下半年增量政策再推演：专项债还是特别国债？

本报告主要分析了专项债和特别国债在下半年增量政策中的推演。报告指出，6月新增专项债发行达到了13723.6亿元，创下单月发行量新高。1-6月的3.4万亿元中有66%投向了基建，有7%作为项目资本金使用。后续有望在9、10月提前使用明年专项债额度，为四季度基建投资提供资金保障，全年基建投资增速预计在10%左右，GDP增速预计在4%以上。报告还对下半年的重磅增量政策进行了四种猜想，认为提前使用明年专项债额度的可能性最大。报告认为，若真的使用明年专项债额度，预计9、10月份大概率会成为下半年的发债高峰，届时可为四季度基建提供充足的资金支持，全年基建增速有望实现10%左右的增速，但GDP的增速可能不会显著提高。