2022Q2业绩点评：至暗已过，业绩即将迎来爆发期

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公司预计2022年归母净利润约13.0亿元~14.0亿元，同比增长650.74%~708.49%。Q2归母净利润预计5.26-6.26亿元，同比增长478%~+588%，环比下降20%~-32%。公司预计2022-2023年EPS分别为7.55/11.82元，2024年EPS为14.53元。给予2023年11倍估值，调增目标价至130元，维持“增持”评级。公司业绩环比下降原因：青黄不接，尽其所能。Q1公司享有去年锂矿库存收益，且Q1锂价急速上涨，带动Q1业绩优异。Q2基本没有锂矿库存，且自有锂矿Bikita尚未用进生产，仅有少量的Tanco锂矿原料自给。且Q2由于疫情，锂价产生波动。内外皆扰，业绩出现环比下行，总体已经比预期呈现要乐观。看好 H2 量价皆升，业绩创新高。7月11日公司宣布，其自给锂矿Bikita项目已发货首批2万吨透锂长石锂精矿（约合1600吨LCE），根据船期推算将于9月到港。叠加我们预计Q3中段锂价逐步启动上涨突破前高，公司 H2 业绩将接连创新高。公司锂矿扩张，成长可期。预计公司2022/2023/2024锂矿自给量分别为0.7/2/6万吨LCE，其自有矿生产锂盐成本折合约为7万元/吨（有下降空间），考虑到2023和2024年锂价高位持续性，公司的空间弹性极大。风险提示：新能源汽车销量不及预期，公司海外项目投产不及预期。