环保及公用事业行业周报：《城乡建设领域碳达峰实施方案》印发，环保公用板块防御性显现

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2022年07月17日 环保及公用事业行业周报（2022年第28期） 推荐 （维持） 《城乡建设领域碳达峰实施方案》印发，环保公用板块防御性显现  一周市场回顾。本周沪深300指数下跌4.07%，环保指数下跌0.39%，周相对收益率3.68%，电力及公用事业指数下跌0.48%，周相对收益率3.59%。在31个申万一级行业中分别排名第3和第4。科学服务周下跌2.38%。  小专题研究：2022年5月生物柴油、UCO出口情况分析。2022年以来欧洲对生物柴油和原材料UCO的需求与国内疫情导致的供应紧张矛盾日益加剧，再叠加俄乌战争等扰动因素，废弃油脂、生物柴油的价格持续上涨。2022年5月我国UCO的出口均价为1449.89美元/吨，较4月环比上升6.12%，较2021年5月同比上升35.42%；生物柴油及其混合物的出口均价为1780.67美元/吨，较4月环比上升4.09%，较2021年5月同比上升38.02%。  行业要闻。2022年7月14日，国家能源局发布1-6月全社会用电量等数据。1-6月，全社会用电量累计40977亿千瓦时，同比增长2.9%。分产业看，第一产业用电量512亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量27415亿千瓦时，同比增长1.3%；第三产业用电量6938亿千瓦时，同比增长3.1%；城乡居民生活用电量6112亿千瓦时，同比增长9.6%。  异动点评。本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有33家上涨，61家下跌，3家横盘。涨幅前三名是中原环保（24.01%）、永清环保（21.37%）、博天环境（10.24%）。中原环保业务涵盖供水、城镇污水处理、农村污水治理、污泥处置、中水利用、集中供热、建筑垃圾处置及资源化利用等领域，形成了具有战略性和全局性的产业链。控股子公司河南五建城乡建设发展有限公司秉承“立足城乡，服务民生”的使命，积极开拓“大公用、大环保、大生态”领域。中原环保2022年一季度营收11.72亿元，同比下降3.07%；归母净利润1.29亿元，同比下降13.96%。  投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注北清环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 电力：1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、粤电力、川投能源等； 2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、龙源电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，建议关注核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 136 0.02 总市值(亿元) 9,518.44 1.06 流通市值(亿元) 7,030.02 1.03 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.6% -7.5% -0.5% 相对表现 5.3% 2.6% 17.0% 相关研究报告 《环保及公用事业行业周报（2022年第27期）：从上半年动力煤数据看火电修复进程》 2022-07-11 《环保及公用事业行业周报（2022年第26期）：《农业农村减排固碳实施方案》出台，建议关注甲烷减排投资机会》 2022-07-04 《环保及公用事业行业周报（2022年第25期）：拉网整治煤炭行动再加码，湖南提出高耗能行业惩罚性电价》 2022-06-27 -26%-10%5%21%21/0721/0921/1222/0222/0522/072021-07-19~2022-07-15环保及公用事业沪深300华创证券研究所 环保及公用事业行业周报（2022年第28期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周核心观点及小专题研究 ............................................................................................. 4 （一）小专题研究：2022年5月生物柴油、UCO出口情况分析 ............................... 4 （二）异动点评 ................................................................................................................. 5 （三）重要事件与驱动 ..................................................................................................... 5 1、2022年1—6月份全社会用电量累计4.1万亿千瓦时，同比增长2.9% ............ 5 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展...................... 5 二、板块表现 ............................................................................................................................. 6 （一）一级板块表现 ......................................................................................................... 6 （二）本周个股表现 ......................................................................................................... 6 1、环保行业 ................................................................................................................... 6 2、公用事业行业 ........................................................................................................... 7 3、科学服务行业 ........................................................................................................... 7 三、行业动态与公司公告 ......................................................................................................... 8 （一）行业动态 ................................................................................................................. 8 1、环保 ........................................................................................................................... 8 2、电力 ........................................................................................................................... 9 3、天然气 ....................................................................................................................... 9 （二）公司公告 ................................................................................................................. 9 1、环保 ........................................................................................................................... 9 2、电力 ......................................................................................................................... 10 3、天然气 ..................................................................................................................... 10 四、本周大宗交易情况 ........................................................................................................... 10 五、风险提示 ........................................................................................................................... 11 环保及公用事业行业周报（2022年第28期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3