行业周报：龙头中报靓丽，终端景气度持续

本周数据：自主及新能源折扣边际收窄 行业折扣率小幅放开，自主及新能源仍边际收窄。截至6月下旬，行业整体折扣率为8.1%，环比+0.1pct，同比-0.5pct；其中燃油车折扣率为9.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct；新能源车折扣率为4.2%，环比-0.2pct，同比-3.5pct。自主折扣率为5.2%，环比-0.3pct，同比-2.0pct；合资折扣率为11.3%，环比+0.5pct，同比+0.8pct。 ►本周观点：中报靓丽+终端需求高景气优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 乘用车：乘用车产销超预期，中报靓丽提振行业信心。多家乘用车企发布中报业绩预增公告，业绩超预期，规模效应显现。 需求层面依然保持乐观，由于Q3为行业淡季，叠加高温天气及Q2季度末冲量影响 ，7月第二周上险同比+2.2%，环比-34.4%。尽管7月初终端需求呈现季节性波动，真实需求不悲观，我们预计7月乘用车批发同比增速有望达20%。下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。地方政策上，7月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、小康股份】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备板块领涨 本周A股汽车板块下跌0.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第4位，表现强于沪深300（下跌3.3%）。细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、客车分别上涨3.8%、3.2%、2.7%，乘用车、汽车服务、货车分别下跌3.1%、4.5%、10.3%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：中报靓丽+终端需求高景气优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 乘用车：乘用车产销超预期，中报靓丽提振行业信心。多家乘用车企发布中报业绩预增公告，业绩超预期，规模效应显现。需求层面依然保持乐观，由于Q3为行业淡季，叠加高温天气及Q2季度末冲量影响，7月第二周上险同比+2.2%，环比-34.4%。尽管7月初终端需求呈现季节性波动，真实需求不悲观，我们预计7月乘用车批发同比增速有望达20%。下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。地方政策上，7月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、小康股份】。 新势力6月交付亮眼。6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来12,961辆，同比+60.3%，环比+84.5%；小鹏15,295辆， 同比+133.0%，环比+51.1%；理想13,024辆，同比+68.9%，环比+13.3%；广汽埃安24,109辆，同比+179.1%，环比+14.5%；哪吒13,157辆，同比+156.1%，环比+19.5%；零跑11,259辆，同比+185.7%，环比+11.8%；小康问界7,021辆，环比+40.3%；极氪4,302辆，环比-0.6%。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，6月国内重卡销量5.3万辆，同比-66.0%，环比+8.0%物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：6月销量0.4万辆，同比+45.4%，环比-3.7%，上半年累计销售2.3万辆，同比+97.0%。；2）排量≥250ml：6月销量0.9万辆，同比+1.1%，环比+16.1%，上半年累计销售4.7万辆，同比+6.9%。 2）钱江摩托：排量>250ml：6月销量2.1万辆，同比+115.9%，环比+22.2%，上半年累计销售6.9万辆，同比+76.3%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：6月销量0.5万辆，同比-36.9%，环比-12.3%； 上半年累计销售2.6万辆，同比-16.3%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块下跌0.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第4位，表现强于沪深300（下跌3.3%）。 细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、客车分别上涨3.8%、3.2%、2.7%，乘用车、汽车服务、货车分别下跌3.1%、4.5%、10.3%。 其他交运设备年初至今跌幅最大。其他交运设备年初至今跌幅为14.5%，在子板块中跌幅最大。汽车零部件、货车、汽车服务和乘用车年初至今跌幅分别为8.4%、7.4%、7.2%、5.7%；客车年初至今呈上涨趋势，涨幅为12.4%。 个股方面，合力科技、中通客车、瑞鹄模具等涨幅靠前；浙江世宝、江铃汽车等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格大幅下降 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 涨价不改需求高增，新能源月度渗透率边际持续提升。今年4-6月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆、56.9万辆，同比分别+45.3%、+109.2%、+135.7%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%、25.9%。 自主表现优于合资车企分化较大 7月前两周批发销量自主＞豪华＞合资，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据各公司公告，2022年7月前两周自主品牌日均同比+38.4%；豪华品牌日均同比+23.6%；合资品牌日均同比+11.1%。 自主及新能源折扣边际收窄 自主及新能源需求强势，折扣率持续收窄。截至6月下旬，行业整体折扣率为8.1%，环比+0.1pct，同比-0.5pct；其中燃油车折扣率为9.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct；新能源车折扣率为4.2%，环比-0.2pct，同比-3.5pct。 自主折扣率为5.2%，环比-0.3pct，同比-2.0pct；合资折扣率为11.3%，环比+0.5pct，同比+0.8pct。 原材料价格整体大幅下降 汽车主要原材料价格本周大幅下降，热轧板卷环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,144元/吨，环比-1.0%，近一个月平均价为5,248元/吨，同比-8.8%，环比-4.3%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为3,788元/吨，环比-11.9%；近一个月平均价为4,303元/吨，同比-22.6%，环比-11.9%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为17,430元/吨，环比-4.4%；近一个月平均价为18,842元/吨，同比-0.5%，环比-8.2%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为55,340元/吨，环比-4.9%；近一个月平均价为62,508元/吨，同比-9.1%，环比-13.7%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为11,760元/吨，环比-6.0%；近一个月平均价为12,525元/吨，同比-3.0%，环比-3.0%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为7,896元/吨，环比-6.1%；近一个月平均价为8,337元/吨，同比-3.2%，环比-4.3%。 4.本周要闻：吉利雷达品牌正式发布上半年车辆购置税同比下降30.7% 电动化：吉利雷达品牌正式发布 极氪：001 ME版发布，售价34.9万元起 7月11日，基于SEA浩瀚智能进化体验架构打造的豪华猎装轿跑——极氪001持续进化，除覆盖整车四大域的ZEEKR OS 3.0升级外，还在智能驱动、智能座舱以及智能驾驶三大领域全面进化。猎装即全能的极氪001在原有版型基础上，新增超长续航双电机ME版，售价34.9万元起。极氪智能科技在进化日还发布了创新技术成果——极氪智能驱动系统，重新定义高性能纯电赛道。 （来源：极氪ZEEKR） 奔驰：Q2全球销量同比下跌16%，纯电动车销量大涨90% 7月11日，梅赛德斯奔驰公布了第二季度全球交付量情况。由于半导体供应短缺和新冠肺炎疫情防控措施影响了业务，梅赛德斯奔驰4至6月份的交付量同比下跌16%至49万辆。梅赛德斯奔驰继续扩大电动汽车的生产和销售，其中，奔驰EQ系列车型销量几乎翻倍至23,500辆（同比上涨90%）。电气化车型（包括smart品牌在内的插电式混