零售周观点：6月印度培育钻石出口额环比提升，社会消费品零售总额同比由负转正

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 6月印度培育钻石出口额环比提升，社会消费品零售总额同比由负转正 2022年07月16日 ➢ 6月印度培育钻石进口额环比+35.0%，培育钻石渗透率持续提升。1）进口数据：6月印度培育钻石毛坯进口额1.48亿美元，同比+47.4%，环比+35.0%，进口额渗透率7.7%，同比+2.2PCT。随中游环节的印度厂商1-3月的培育钻石毛坯库存基本消化，叠加国内疫情逐步好转，钻石交易所恢复交易，印度进口数据在6月实现环比高增长。2）出口数据：6月印度培育钻石裸钻出口额为1.49亿美元，同比+56.8%，环比-15.8%，出口额渗透率为6.9%，同比+2.3 PCT。美国6月份CPI上涨至9.1%，创下历史新高，严重的通胀水平造成消费者购买力下行，具备高性价比的培育钻石逐步提升市场份额，受钻石进入消费淡季影响，出口额环比有所下滑，随终端需求的不断释放，培育钻石行业有望保持高景气度。 ➢ 6月社零总额实现同比正增长，消费有望持续反弹。6月社会消费品零售总额同比+3.1%，增幅环比+9.8pct，限额以上企业消费品总额同比+8.1%，增幅环比提升14.6pct，自6月以来疫情影响边际减弱，上海地区复工复产进入最后阶段，居民消费能力逐渐恢复，零售总额增速环比提升，消费有望持续反弹。1）高频必选消费品展现较强增长韧性。粮油、食品类和烟酒类零售额分别同比+9.0%与+5.1%，饮料类零售额同比+1.9%，日用品类零售额同比+4.3%。2）高频可选消费品增速同比大幅改善。服装鞋帽针织纺品零售额同比+1.2%，化妆品零售额同比+8.1%，化妆品零售额增速超社零总额增速的差值相较去年上升，板块增长韧性较强。3）低频可选消费品增速同比由负转正。金银珠宝零售额同比+8.1%，增速环比提升23.6pct。 ➢ 永辉超市：2022H1预计扣非归母净利润为0.8亿元，公司经营逐步趋稳。报告期内，公司预计实现扣非归母净利润0.8亿元，同比+10.1亿元；预计实现归母净利润-1.2亿元，亏损同比收窄9.6亿元。外部市场竞争环境有所好转，公司经营逐步趋于稳定。公司营业收入与毛利率均有所增长，其中二季度同店比7.2%、毛利率同比上升2.2%。作为科技强投入的高峰期，二季度费用额环比有所下降，但费用率水平依然较高。2022H1科技投入3亿元，线上业务亏损1.2亿元，减亏能力持续提升。随技术搭建完毕，后期各版块费用将有更多优化空间。 ➢ 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。 ➢ 风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688363.SHHHH 华熙生物 135.66 1.63 2.04 2.76 83 67 49 推荐 300957.SZ 贝泰妮 206.38 2.04 3.05 3.87 101 78 57 推荐 603605.SH 珀莱雅 160.97 2.87 3.53 4.37 79 64 52 推荐 300856.SZ 科思股份 40.18 1.18 1.77 2.37 51 34 25 推荐 300896.SZ 爱美客 575.06 4.43 6.94 10.06 130 83 57 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 22.55 1.03 1.31 1.77 23 17 13 推荐 600315.SH 上海家化 33.38 0.96 1.30 1.51 35 26 22 推荐 301071.SZ 力量钻石 159.62 3.97 7.96 12.13 80 40 26 推荐 000519.SZ 中兵红箭 30.13 0.35 0.74 1.01 86 41 30 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年7月15日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 相关研究 1.零售周观点:珀莱雅发布激励计划，关注美妆龙头业绩增长-2022/07/10 2.零售行业2022中期策略：新消费浪潮高增，把握格局持续优化-2022/07/06 3.零售周观点：超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，中兵红箭2022H1业绩超市场预期-2022/07/03 4.零售周观点：“618”收官：头部国货逆势高增，看好美妆消费以后复苏-2022/06/26 5.“618”的赢家与新趋势：直播电商驱动“618”，头部美妆国货份额提升-2022/06/22 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2022.7.11-2022.7.15） ....................................................................................................................... 3 1.1印度6月培育钻石进口额环比+35.0%，培育钻石渗透率持续提升 ........................................................................................ 3 1.2社会消费品零售总额6月同比+3.1%，增幅环比+9.8pct......................................................................................................... 3 1.3永辉超市：2022H1预计扣非归母净利润为0.8亿元，公司经营逐步趋于稳定 ................................................................... 4 2 上周市场回顾（2022.7.11-2022.7.15） ................................................................................................................ 6 2.1行业表现 ............................................................................................................................................................................................... 6 2.2资金动向 ............................................................................................................................................................................................... 8 3 本周行业资讯（2022.7.11-2022.7.15） ............................................................................................................. 10 3.1商贸珠宝：京东集团完成对中国物流资产的收购，抖音推出“团购配送” ............................................................................. 10 3.2医美美妆：花西子成世界经济论坛首个中国美妆品牌会员，名创优品在中国香港上市 .................................................... 12 4 下周重要提示........................................................................................................................................................ 14 5 行业重点公司盈利预测及估值 ............................................................................................................................... 15 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 16 插图目录 .................................................................................................................................................................. 17 表格目录 .................................................................................................................................................................. 17 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点（2022.7.11-2022.7.15） 1.1印度6月培育钻石进口额环比+35.0%，培育钻石渗透率持续提升 事件：6月印度培育钻石毛坯进口额1.48亿美元，同比+47.4%，环比+35.0%，进口额渗透率7.7%，同比+2.2PCT； 6月印度培育钻石裸钻出口额为1.49亿美元，同比+56.8%，环比-15.8%，出口额渗透率为6.9%，同比+2.3 PCT。 进口数据：随中游环节的印度厂商1-3月的培育钻石毛坯库存基本消化，叠加国内疫情逐步好转，钻石交易所恢复交易，印度进口数据在6月实现环比高增长。我们认为，随着印度中游环节不断加码布局培育钻石毛坯进口，行业高景气度得到持续验证。 出口数据：美国6月份CPI上涨至9.1%，创下历史新高，严重的通胀水平造成消费者购买力下行，而婚恋市场对钻石的需求相对刚性，具备高性价比的培育钻石逐步提升市场份额，受到钻石进入淡季消费的影响，6月出口额环比略有收缩，但预计随着消费者终端需求的不断释放，培育钻石行业有望继续保持高景气度。 1.2社会消费品零售总额6月同比+3.1%，增幅环