广州期货-盘后日评-股指：两市延续分化走势，结构性行情为主-220714

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2022年7月14日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 王荆杰 期货从业资格：F3084112 投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn 联系人 陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 1.81.92.02.12.22.32.42.51.21.31.41.51.62021-072021-102022-012022-042022-07IF/IHIC/IFIC/IH（右轴） 相关报告 2022.07.10《广州期货-一周集萃-股指-全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主-20220710》 2022.07.03《广州期货-一周集萃-股指-独立行情继续演绎，期间或有波折-20220703》 2022.06.27《广州期货-月度博览-股指-短期不与趋势作对，中期正视客观压力-202206》 2022.06.12《广州期货-一周集萃-股指-基本面“不会更差”，但需有合理修复预期-20220612》 盘后日评 股指 两市延续分化走势，结构性行情为主 广州期货 研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市延续分化走势，受“断供”风波影响，金融股再度拉胯拖累大盘与赛道股形成鲜明对比。截至收盘，上证指数微跌0.08%报3281.74点，反抽力度较为羸弱；深证成指涨0.75%，创业板指大涨2.63%。中信一级行业中新能源、汽车、军工等领涨，家电、银行、房地产等领跌。 期指方面，IF、IH、IC主力合约分别上涨0.13%、下跌0.55%、上涨1.01%，IC期货表现明显强于现货，各合约贴水大幅收敛。7月合约明日交割，移仓换月操作较为明显。IF、IH、IC合约前二十席位净持仓分别变动321手、190手、40手。 二、消息面 美国6月CPI数据超预期“爆表”，高达9.1%，远超市场预估的8.8%，再创1981年12月以来的40多年新高。数据公布后，市场对美联储7月大幅加息预期陡增，市场已经广泛预测将加息100基点。美国克利夫兰联储主席梅斯特表示，并无任何令人信服的证据表明美国通胀已经见顶，美联储7月加息幅度不会小于75个基点。 三、资金面 两市全天成交额10282亿元，重回万亿水平。沪深300、上证50、中证500净买入额分别为-65.33亿元、-66.50亿元、-17.95亿元。北向资金全天净卖出9.17亿元，连续4日净卖出；其中沪股通净卖出28.61亿元，深股通净买入19.44亿元。 四、操作建议 7月进入稳增长效果验证阶段，由于前期预期“超买”，近期市场对于原则上“利好”的金融经济数据未做出“过激”反应，超跌反弹的全面修复行情进入尾声，而在海外衰退预期渐浓，加息路径渐陡，国内疫情反复，地产债务风险扰动下，大盘存在休整需求。技术上，大盘日线连续两日呈低位十字星走势，盘中积极上攻，但遇3300整数大关时受阻，无力冲高，日内形成倒V字型走势，短期反复的可能性较大，如未有进一步增量资金入场，沪指或在3200-3300点间震荡，IC多单仍以波段操作为主。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 五、指标一览 图表1：IF股债收益差 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000-0.50.00.51.01.52.02.53.02014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std沪深300（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：IH股债收益差 1,2001,7002,2002,7003,2003,7004,200-2-101232014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：IC股债收益差 3,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0000.61.01.41.82.22.63.03.43.82014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓IF22074310.000.1355,040-11,41832,548-24,341IF22084294.000.2148,72027,16552,50826,440IF22094283.000.2328,8312,80687,398866IF22124256.200.235,26452628,081-87合计137,85519,079200,5352,878IH22072880.40-0.5529,566-2,15521,433-11,579IH22082874.40-0.5621,83913,17225,87612,915IH22092870.80-0.6019,1506,28241,4214,423IH22122872.40-0.683,867-52916,356-135合计74,42216,770105,0865,624IC22076302.801.0156,545-11,63231,234-29,684IC22086266.401.1354,47323,08979,95524,442IC22096231.001.1732,0421,678138,5272,577IC22126139.801.278,845-3,00386,357-946合计151,90510,132336,073-3,611数据来源：Wind 广州期货研究中心图表4：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手）IFIHIC 品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF22072022-07-1521512IF22082022-08-19373428IF22092022-09-16654539IF22122022-12-161567266IH22072022-07-1521615IH22082022-08-19372121IH22092022-09-16652224IH22122022-12-161561723IC22072022-07-152280IC22082022-08-19377036IC22092022-09-166510571IC22122022-12-16156202163数据来源：Wind 广州期货研究中心IFIHIC图表5：股指期货合约基差数据（点） 品种前5净持仓前10净持仓前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-21,006-15,422-15,231311980321IH-16,925-19,435-14,5459181,053190IC-5,877-2,450-5,393-1843640-43,808-37,307-35,1691,0452,069551图表6：股指期货席位持仓数据（手）数据来源：Wind 广州期货研究中心 最新值百分位数最大值最小值沪深300市盈率12.4840.80%17.4510.09沪深300市净率1.5040.70%1.921.24上证50市盈率10.2843.60%15.048.38上证50市净率1.3463.40%1.631.02中证500市盈率20.5822.40%34.7415.58中证500市净率1.7717.80%2.831.44数据来源：Wind 广州期货研究中心图表7：股指估值统计（近五年）: 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 研究中心联系方式 金融衍生品研究团队：（020）22836116 金属研究团队：（020）22836117 化工能源研究团队：（020）22836104 创新研究团队：（020）22836114 农产品研究团队：（020）22836105 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层 邮政编码：510627