金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 2022年07月13日 《开源量化评论（57）-券商金股的六维评价体系》-2022.7.6 《金融工程定期报告-开源交易行为因子绩效月报（2022年06月）》-2022.7.4 《金融工程定期-券商金股解析月报（2022年7月）》-2022.7.3 机构资金行为画像（2022年07月13日） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 胡亮勇（分析师） 盛少成（联系人） 胡亮勇（联系人） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001 shengshaocheng@kysec.cn 证书编号：S0790121070009 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790120030040 ⚫ 北上资金行为画像 北向总览：北上资金近一个月累计净流入约430亿元，从细节来看，6月下旬呈现大幅流入趋势，而7月以来呈现出零轴附近的震荡趋势。全区间来看，北上资金依旧呈现流入A股的节奏。 分交易机构来看，交易型资金外资券商净流入累计约300亿元，配置型外资银行依旧保持净流入，累计约150亿元，本月外资券商和外资银行在总体资金方向上依旧保持一致。 在行业的选择上，相比于上个月，大消费板块净流入进一步加大，食品饮料、医药生物、农林牧渔等行业的净流入排名提升；大金融板块内的非银金融行业净流入加大。 在主题的选择上，外资银行增持较多的为新材料等概念；外资券商增持较多的为碳中和、光伏等概念。整体来看，光伏概念保持较高的净流入。 在宽基指数上，外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约469亿元；相比于沪深300，中证500累计净流入约6亿元，中证1000累计净流出约9亿元。 在风格选择上，外资在大盘的净流入强于小盘，对于成长/价值并无明显的风格偏好。 在增减仓股票上，近一月，全体托管机构净增仓占比最高个股是杭可科技；外资银行增持比例最高个股是杭可科技；外资券商净增仓占比最高个股是超图软件。 ⚫ 知情交易者异动情况 按照通常习惯，资金流向依据挂单金额的大小，分为四种类型进行统计：超大单（>100万元）、大单（20-100万元）、中单（4-20万元）和小单（<4万元）。对于四种资金流而言，超大单和大单交易意愿更强，交易金额更大，在筹码流动的过程中更加主动，其异动往往有更高的信息含量，我们将其称为知情交易者。 其中反映知情交易者市场态度的D指标，即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数，近1个月，密度D指标由正转负，显示出知情交易者对于市场走势由乐观转为谨慎。 ⚫ 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏 良（研究员） 证书编号：S0790121070008 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 北上资金行为画像 ................................................................................................................................................................ 3 1.1、 北上资金行为速览：近一月净流入约430亿元...................................................................................................... 3 1.2、 北上资金行业拆解：大消费板块的净流入趋势扩大 .............................................................................................. 3 1.3、 北上资金主题拆解：光伏保持较高的净流入.......................................................................................................... 4 1.4、 北上资金指数拆解：沪深300指数的净流入更胜一筹 .......................................................................................... 4 1.5、 北上资金风格拆解：大盘净流入强于小盘，成长/价值并无明显偏好 ................................................................. 5 1.6、 北上资金持仓概览：杭可科技为净增仓占比最高个股 .......................................................................................... 5 2、 知情交易者异动情况：情绪由乐观转为谨慎 .................................................................................................................... 6 3、 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 6 图表目录 图1： 北上资金近一个月净流入约430亿元（单位：亿元） ................................................................................................ 3 图2： 外资券商和外资银行在总体资金方向上依旧保持一致（单位：亿元） .................................................................... 3 图3： 相比于上月，大消费板块的净流入趋势扩大（单位：亿元） .................................................................................... 4 图4： 相比于上月，光伏概念保持较高的净流入（单位：亿元） ........................................................................................ 4 图5： 近一个月，外资在沪深300指数成分股上的净流入更胜一筹（单位：亿元） ........................................................ 5 图6： 外资在大盘的净流入强于小盘（单位：亿元） ........................................................................................................... 5 图7： 外资银行更偏向成长（单位：亿元） ........................................................................................................................... 5 图8： 近一个月密度D指标由正转负，高位偏谨慎 ............................................................................................................... 6 表1： 杭可科技为净增仓占比最高个股 ................................................................................................................................... 6 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 北上资金行为画像 1.1、 北上资金行为速览：近一月净流入约430亿元 北上资金近一个月累计净流入约430亿元，从细节来看，6月下旬呈现大幅流入趋势，而7月以来呈现出零轴附近的震荡趋势。全区间来看，北上资金依旧呈现流入A股的节奏。 图1：北上资金近一个月净流入约430亿元（单位：亿元） 数据来源：Wind、开源证券研究所 我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面，可以发现：交易型资金外资券商净流入累计约300亿元，配置型外资银行依旧保持净流入，累计约150亿元，本月外资券商和外资银行在总体资金方向上依旧保持一致。 图2：外资券商和外资银行在总体资金方向上依旧保持一致（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.2、 北上资金行业拆解：大消费板块的净流入趋势扩大 在一级行业上，不同类型的托管机构配置方向既有相同点，亦有不同之处。近一个月中，按照增持规模的大小，外资银行和外资券商均增持了食品饮料、医药生物、非银金融等行业；二者同时减持了钢铁、电子等行业；在行业的选择上，外资在银行、16000162001640016600168001700017200-150-100-50050100150当日买入成交净额(亿元)累计买入成交净额(亿元)(右)-1000100200300400500600全体机构外资银行外资券商 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 8 家用电器、有色金属等行业的分歧度较大。值得注意的是：相比于上个月，大消费板块净流入进一步加大，食品饮料、医药生物、农林牧渔等行业的净流入排名提升；大金融板块内的非银金融行业净流入加大。 图3：相比于上月，大消费板块的净流入趋势扩大（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.3、 北上资金主题拆解：光伏保持较高的净流入 在最近市场比较热的主题上，不同类型的托管机构配置方向既有相同点，亦有不同之处。近一个月中，按照增减持规模的大小，外资银行增持较多的为新材料等概念；外资券商增持较多的为碳中和、光伏等概念。整体来看，光伏概念保持较高的净流入。 图4：相比于上月，光伏概念保持较高的净流入（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.4、 北上资金指数拆解：沪深300指数的净流入更胜一筹 陆股通目前覆盖1500余只A股标的，合格标的主要来源