FCV高续航优势体现，外企加速入局国内市场

行业点评 行业： FCV上榜车型数量同比增长超七成，乘用车首次上榜车型推荐目录。2022年工信部第6批新能源车型推荐目录，其中15家系统企业为21款FCV车型配套，上榜FCV同比增加75%，客车、重卡、物流车和专用车数量较上月均有提升，轿车首次出现目录当中，共1款，燃料电池乘用车或将起步。 高功率系统占比达九成，系统高功率化已成主要趋势。2022年6批高功率系统占比高达90%，相比去年同期占比提升32%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为134kw的庆铃牌(繁体)牌厢式运输车和庆铃牌(繁体)翼开启厢式车，配套系统公司皆为博世氢动力。 续驶里程开始大规模向600km以上进军，FCV高续航优势逐步体现。2022年第6批推荐目录FCV续驶里程主要集中在400km及以上的区间，占比达 86%，其中续驶里程600km及以上的车型大多为城市客车与运输车；最高续驶里程为655km，为宇通牌自卸汽车，其系统商为亿华通。从2021年6批次-2022年6批次推荐车型来看，中长距离为主流续驶里程，介于400-800公里之间，满足FCV长途和特定路线运输的需求。 公司： FCV主流车企持续上榜，郑州宇通登顶榜首。2022年第6批上榜车企共13家，郑州宇通上榜车型最多，共4款，占19%，其次为庆铃汽车，共3款，占14%，接下来是中联重科、上海万象与东风汽车，皆上榜2款，占比9%； 其余车企均只有一款上榜。 示范城市群与非示范城市系统企业共同发力，外企加速入局国内市场。2022年第6批上榜系统商中，重塑科技上榜数量最多，为4款，占比19%；其次是博世（氢动力和汽车），上榜3款，占比14%；神力科技、氢蓝时代氢能均上榜2款，占比9%；其余系统商均只上榜1款。 投资建议 2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节，首推具备地理位臵优势及资源优势的九丰能源；其次建议关注政策力度较大的广东地区相关公司，如美锦能源、雄韬股份。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期 燃料电池行业 2022年6批FCV分车型 FCV上榜车型数量同比增长超七成，乘用车首次上榜车型推荐目录。工信部7月8日发布了第6批推荐目录，其中FCV车型共21款，同比增加75%；其中重卡和物流车并列第一，各有6款，客车、重卡、物流车和专用车数量较上月均有提升，并且首次出现了轿车，共1款，燃料电池乘用车或将起步。 图表1：2022年6批工信部推荐FCV数量 图表2：2022年6批工信部推荐FCV分车型统计 2022年6批上榜燃料电池系统功率情况 高功率系统占比达九成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看，2022年6批高功率系统占比高达90%，相比去年同期占比提升32%； 本批次中燃料电池系统额定功率最高为134kw的庆铃牌(繁体)牌厢式运输车和庆铃牌(繁体)翼开启厢式车，配套系统公司皆为博世氢动力。 图表3：2022年6批不同功率系统上榜数量变化 2022年6批FCV续驶里程情况 续驶里程开始大规模向600km以上进军，FCV高续航优势逐步体现。 2022年第6批推荐目录FCV续驶里程主要集中在400km及以上的区间，占比达86%，其中续驶里程600km及以上的车型大多为城市客车与运输车；最高续驶里程为655km，为宇通牌自卸汽车，其系统商为亿华通。从2021年6批次-2022年6批次推荐车型来看，中长距离为主流续驶里程，介于400-800公里之间，满足FCV长途和特定路线运输的需求。 图表4：2022年工信部第6批推荐FCV续驶里程分布 图表5：2021-2022年6批工信部推荐FCV续驶里程区间（km） 燃料电池车企与系统企业 2022年6批上榜车企和系统商状况 FCV主流车企持续上榜，郑州宇通登顶榜首。2022年第6批上榜车企共13家，郑州宇通上榜车型最多，共4款，占19%，其次为庆铃汽车，共3款，占14%，接下来是中联重科、上海万象与东风汽车，皆上榜2款，占比9%；其余车企均只有1款上榜。 重塑科技再回榜首，博世加速入局国内市场。2022年第6批上榜系统商中，重塑科技上榜数量最多，为4款，占比19%；其次是博世（氢动力和汽车），上榜3款，占比14%；神力科技、氢蓝时代氢能均上榜2款，占比9%；其余系统商均只上榜1款。 图表6：2022年第6批上榜车企的车型数量及占比 图表7：2022年第6批上榜系统的车型数量及占比 2022年6批主要车企与系统企业配套状况 系统企业加速与不同车企配套，抢占市场提高竞争力。车企配套情况：中联重科、上海万象、郑州宇通、东风汽车皆与2家系统商配套；其余车企与系统商一对一配套；系统配套情况：重塑科技与郑州宇通配套率为75%，神力科技与重庆长安、北汽福田配套率为50%，氢蓝时代与南京金龙、东风汽车配套率为50%，其余系统均只与一家车企配套。 图表8：2022年6批车企与系统企业配套状况 风险提示 政策不及预期：虽然北上广已经确定为第一批燃料电池示范城市群，但广东示范城市群截至目前仍未发布最终规划，计划推广数量存在一定不确定性，可能会影响最终行业销量。 加氢站建设不及预期：燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。 氢气降本不及预期：当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%；