戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428黄曦从业资格证号：F03086724重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议南华期货聚酯产业链数据周报 PTA01周度总览MEG020304聚酯PTAMEGPF聚酯纺织050607宏观需求06聚酯：供需双减 聚酯产业链回顾2022/7/8加工费周度周度变化开工周度周度变化布油BRNOY-N31.8220.55聚酯负荷79.50-2.40 PXPXN（美元）379.00-10.25 PX负荷80.501.00PTAPX-PTA529.84176.44PTA负荷78.600.60MEG油制利润（美元）-248.81 29.91MEG负荷54.751.20煤制利润-1230.00 160.00MEG煤制52.305.83下游加工费POY-249.25 -385.75 长丝66.10-4.90 FDY-209.25 -350.75 PF82.705.80DTY-9.25 -350.75 瓶片91.700.80PF240.75-225.75 PF80.501.00库存订单天数13.11-1.06 POY33.403.10江浙织机开机率50-2.00 FDY29.001.00织造聚酯备货天数15.31.00DTY35.70-1.80 PF9.40-0.40 PTA（吨）变为月度数据MEG(万吨)周度变化PF（天）周度变化库存#N/A#N/A123.00-2.40 9.4-0.40 估值中高中高中高 本周地点设计产能企业名称检修重启推迟150虹港石化3/15停车250虹港石化（二期）9成偏上150检修15015035长停重启推迟603.14检修，预计5月中，重启推迟65长停200正常运行重启2206/11检修两周，7/5重启，目前正常运行225正常运行375正常运行浙江360逸盛新材料1正常运行重启浙江360逸盛新材料2一套PTA装置降负至8成附近，7月初满负荷海南200逸盛海南5.27起停车检修，预计2周，河南洛阳32.5中石化洛阳石化总厂5.26起停车检修，预计7月初重启，目前重启中220220检修2207.23年检预计14天250250正常运行，计划7月2日起检修20重启四川100四川能投（原晟达）5/19-90%，628停车，计划7月8号投料浙江嘉兴220独山能源（新凤鸣）5.25起停车检修，预计2周附近692379.00%大连恒力辽宁大连逸盛（大连）江苏南京扬子石化浙江宁波逸盛（宁波）连云港-盛虹福建漳州福化工贸5月底降负-50%,6/17提负-80%，计划7月中检修PTA装置检修变动 本周地区装置产能检修重启推迟南京扬子石化30重启推迟至7月上海上海石化23上海上海石化38重启推迟广东茂名石化12计划6月中重启，目前重启推迟降负宁波镇海炼化807/8负荷小幅下降降负福建福炼40624负荷下降15%检修广东中科炼化50降负至7成，本周检修半个月降负福建福建古雷707/8降负降负浙江三江15低负荷，转产EO重启推迟扬州远东联506.1停车检修计划1个月，重启推迟降负舟山浙石化75降负10-15%检修大连恒力1809成，计划7月下检修降负福建中化泉州50小幅降负，7月中下计划进一步降负检修江苏卫星石化1806成偏下，后续有检修转产计划重启待定，618附近停车停车本周煤制地区产能检修停车河南煤业(濮阳)河南206/30停车，重启待定重启新疆天业(一期)☆☆☆新疆56月底重启，目前满负荷重启推迟新疆天业(二期)☆☆☆新疆30重启推迟检修新疆天业(三期)☆☆新疆60计划8月停车一个月检修新杭能源☆内蒙古409成运行中，计划8月停车一个月检修阳煤寿阳☆☆山西20正常运行，629检修，预计时长20-30天附检修红四方☆安徽307月初停车检修25天附近、本周停车检修天盈(天然气原料)☆新疆15正常运行，计划8月停车重启内蒙古兖矿☆内蒙古407月初重启重启山西沃能☆山西30正常运行中，计划6月15检修20天，预计下周出料检修湖北三宁☆湖北60正常运行，7月底检修15-20天重启建元☆内蒙古24停车中，计划7月重启检修安徽昊源☆安徽30受前工段故障影响，近日停车检修，重启时间评估中提负神华榆林☆陕西405/19附件检修20天，一条线6/16重启，6月底负荷提升检修新疆广汇新疆40正常运行，计划8月停车一个月MEG装置检修变动 周度总览海外衰退，国内间歇式复苏逻辑海外预期衰退，原油中期走势趋弱，而海外病毒未向轻型化变异则加剧了需求端的担忧，汽柴油裂解迅速走弱，逢高做空油品共识愈加明显。相对而言，国内的上半年对于疫情严防死守下，经济有所下滑，出台了许多政策，伴随着措施的落地，给予下半年经济复苏的预期。整体而言，海外经济预期弱，而国内预期向好，油品估值偏高，而国内煤化工估值偏低。需求聚酯织造订单下滑，织机降负，聚酯减产，负荷下降至79.5%。伴随着原料低价，MEG备货有所增加。减产下，聚酯成品库存仍处于高位，短期仍有下降空间。终端内需弱，出口表现尚可，关注疫情政策放松，经济政策落地下，消费心态的恢复。预测7月预计平均负荷在82-84%PTAPX原油走弱后，芳烃绝对价格下跌迅速，价差仍维持高位，PX亚洲供应维持高位，后期伴随着TA检修，PX格局逐渐宽松，PXN维持逢高做空。加工费&基差盘面加工费有所修复，维持合理区间。当前基差500，近月流通偏紧。绝对价格TA的绝对价格炒作也是由于流动性炒作居多，从产业角度看，挺价导致基差走强，维持绝对价格高位，然而产业的逻辑小于宏观，若能源无法维系高位，那么TA的加工费可逢高做空。策略逢高做空TA-EGMEG成本乙烯走弱，乙烷走弱，动力煤偏强。利润整体依然亏损，油制边际兑现，检修计划较多，煤制边际兑现7、8月停车较多，亚洲外采石脑油亏损严重，合约后续仍偏少，当前利润水平下，去库预期较强。供需-走向本周小幅去库，7、8月国内供应低位，三季度有望去库，去库力度取决于国内需求恢复水平，聚酯减产后，产业链改善力度。策略逢高做空TA-EG。 投产：聚酯产业链企业名称产能计划投产时间投产地址新凤鸣302022年一季度湖州吉兴化纤302022年2季度广安2209新凤鸣新沂602022年6-7月新沂2301宿迁逸达302022年宿迁短纤2022年投产计划2205装置产能备注装置产能备注装置产能备注浙石化#2250已于年底投产神华榆林40已投逸盛新材料330已投镇海炼化801月11广西华谊402月运行新疆广汇405-6月美锦能源305-6月九江石化90预计6月三江1006月中交盛虹炼化1407-9月盛虹1008月盛虹炼化1407-9月恒力惠州250年底浙石化80揭阳石化260恒力惠州250年底久泰100威联石化100计划10月威联石化250年底陕西榆林化学180计划下半年陕西榆能 4020232301聚酯产业链2022年投产计划PXPTAMEG22052209 聚酯产业链综述 01020304050607080901000510152025303540452020/3/202021/3/202022/3/20终端订单天数终端织造聚酯备货天数终端江浙织机开机率4050607080901001102016/1/222017/1/222018/1/222019/1/222020/1/222021/1/222022/1/22下游聚酯负荷下游直纺长丝负荷下游短纤下游瓶片304050607080901002016/1/222017/1/222018/1/222019/1/222020/1/222021/1/222022/1/22上游PX负荷上游PTA负荷上游MEG负荷上游MEG煤制终端聚酯上游聚酯产业链-负荷 -20-15-10-505101520253035-40-30-20-1001020304050602016/10/142017/10/142018/10/142019/10/142020/10/142021/10/14周度差PTA周度差MEG周度差PF周度差FDY周度差POY周度差DTY库存变化聚酯产业链-库存-10-50510152025303540450501001502002503003504004502020/2/282021/2/282022/2/28PTAMEGPFFDYPOYDTY (200)(100)0100200300400500600700(4000)(3000)(2000)(1000)01000200030004000PTAMEG石脑油制MEG煤制POYDTYFDY短纤瓶片ONPXN聚酯产业链-利润利润0200040006000800010000120002015/4/32016/4/32017/4/32018/4/32019/4/32020/4/32021/4/32022/4/3产业链利润分布油品化工品MEG聚酯成品 PTA 估值：PTA基差/月差估值：PTA基差/月差30004000500060007000800090001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA主力合约20182019202020212022-500-300-100100300500700900110013001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA基差2019202020212022-1001003005007009001100130015001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA内外盘价差20182019202020212022-500-300-1001003005007009001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日9-1月差2019202020212022 050010001500200025001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日亚洲外采石脑油裂解利润201720182019202020212022-4010601101602102603103604104602019-10-152020-10-152021-10-15亚洲重整利润汽油/芳烃型利润差汽油型重整利润芳烃型重整利润-200-10001002003004005006002019-10-152020-10-152021-10-15高辛烷值组份调油价差二甲苯调油价差甲苯调油价差MTBE调油价差地炼开工率20182019202020212022估值：油品 估值：油品-1000100200300400500600700800石脑油-纯苯价差20182019202020212022-200-1000100200300400500600石脑油-甲苯价差20182019202020212022-1000100200300400500600700800石脑油-MX价差20182019202020212022-1001020304050607080汽油-石脑油20182019202020212022 估值：利润分配01002003004005006007008001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日石脑油-MX2018201920202021202201002003004005006007008001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PXN20182019202020212022-5000500100015002000250030001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA加工费20182019202020212022-200-10001002003004001月1日2月1日3