钢矿周报：钢厂继续减产 螺纹或震荡为主

钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/13 品种 螺纹钢：钢厂继续减产，螺纹或震荡为主 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约低位震荡，冲高回落，期价在4100-4280区间波动，终端需求疲弱，叠加高温雨季天气影响，现货成交不佳，近期全国疫情有所反复，确诊人数反弹，市场情绪回落，收4196。现货市场，唐山钢坯价格3920，环比上涨120，全国螺纹报价4282，环比上涨105。宏观方面，2022年新增专项债目前已基本发行完毕。截至6月末，新增地方专项债发行规模逾3.4万亿元，占全年新增专项额度的99%（剔除中小银行专项债）。其中，6月新增专项债发行约1.37万亿元，创近年单月新高。产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量减少，螺纹产量255万吨，减少15万吨；需求方面，表需305万吨，减少19万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库322万吨，减少11万吨，社库770万吨，减少38万吨，总库存1091万吨，减少50万吨。总体上，近期市场缺乏亮点，钢厂继续减产，产量回落，终端需求不佳，叠加高温雨季影响，现货成交受阻，预计钢价震荡为主，操作建议，观望或逢高做空。 震荡 操作建议： 观望或逢高做空 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2022年7月11日 星期一 钢厂继续减产 螺纹或震荡为主 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 品种 铁矿石： 下游需求连续回落，矿价中期承压 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2209合约震荡走势，周内跟随钢价企稳，铁矿石反弹力度较大，最高至780一线，钢厂利润持续偏弱，下游高炉开工继续回落，铁水产量大幅下滑，铁矿总体偏弱，收于755.5。现货市场，日照港PB粉报价808，周环比上涨8，超特粉699，周环比上涨14。需求端，2022年全国粗钢继续去产量，原料需求预期中期转弱。上周钢厂高炉开工上升，247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%，日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，其中澳洲发往中国的量1566.5万吨，环比减少129.3万吨。巴西发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。全球铁矿石发运总量3185.3万吨，环比减少148.6万吨。库存方面，45港铁矿库存转增，据钢联统计进口铁矿库存为12654.62，环比增29.12；日均疏港量288.75增5.62。总体上，海外铁矿外运平稳，下游需求预期中期减弱，短期高炉开工连续回落，供需偏弱，期价承压，操作建议，逢高做空。 偏弱震荡 操作建议： 逢高做空 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4196 -69 -1.62 12067415 2830706 元/吨 SHFE热卷 4206 -105 -2.44 2899290 803015 元/吨 DCE铁矿石 755.5 8.0 1.07 3492486 661579 元/吨 DCE焦煤 2206.0 -74.5 -3.27 437530 49450 元/吨 DCE焦炭 2936.0 -73.0 -2.43 240693 34442 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情分析 上周螺纹期货2210合约低位震荡，冲高回落，期价在4100-4280区间波动，终端需求疲弱，叠加高温雨季天气影响，现货成交不佳，近期全国疫情有所反复，确诊人数反弹，市场情绪回落，收4196。铁矿石2209合约震荡走势，周内跟随钢价企稳，铁矿石反弹力度较大，最高至780一线，钢厂利润持续偏弱，下游高炉开工继续回落，铁水产量大幅下滑，铁矿总体偏弱，收于755.5。需求端，2022年全国粗钢继续去产量，原料需求预期中期转弱。上周钢厂高炉开工上升，247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%，日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。 宏观方面，2022年新增专项债目前已基本发行完毕。截至6月末，新增地方专项债发行规模逾3.4万亿元，占全年新增专项额度的99%（剔除中小银行专项债）。其中，6月新增专项债发行约1.37万亿元，创近年单月新高。商务部等17部门出台了关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等政策措施。国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作。会议还研究了做好铁矿石等大宗商品保供稳价、加强期货市场建设等相关工作。 产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量减少，螺纹产量255万吨，减少15万吨；需求方面，表需305万吨，减少19万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库322万吨，减少11万吨，社库770万吨，减少38万吨，总库存1091万吨，减少50万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3920，环比上涨120，全国螺纹报价4282，环比上涨105。铁 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/13 矿方面，日照港PB粉报价815，周环比上涨7，超特粉690，周环比下跌9。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，其中澳洲发往中国的量1566.5万吨，环比减少129.3万吨。巴西发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。全球铁矿石发运总量3185.3万吨，环比减少148.6万吨。 库存方面，45港铁矿库存转增，据钢联统计进口铁矿库存为12654.62，环比增29.12；日均疏港量288.75增5.62。分量方面，澳矿5990.28增49.79，巴西矿4158.12增4.92，贸易矿7363.24增54.64，球团542.14降10.55，精粉840.12增26.87，块矿1679.74增33.76，粗粉9592.62降20.96；在港船舶数97条增1条。 三、 行情展望 近期市场缺乏亮点，钢厂继续减产，产量回落，终端需求不佳，叠加高温雨季影响，现货成交受阻，预计钢价震荡为主，操作建议，观望或逢高做空。海外铁矿外运平稳，下游需求预期中期减弱，短期高炉开工连续回落，供需偏弱，期价承压，操作建议，逢高做空。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、 行业要闻 1. 6月全球制造业PMI指数为52.3，较上月下降了0.1个百分点；美国ISM制造业PMI由上月的56.1下降3.1个点至53，低于54.5的市场预期；欧元区PMI终值为52.1， 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/13 预期52，前值52；英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家读数出现分化，PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。 2. 中国物流与采购联合会发布数据显示，2022年6月份中国物流业景气指数为52.1%，较上月回升2.8个百分点，在连续三个月运行在50%以下的收缩区间后回升到扩张区间；中国仓储指数为53.9%，较上月回升3.7个百分点。 3. 2022年新增专项债目前已基本发行完毕。据不完全统计，截至6月末，新增地方专项债发行规模逾3.4万亿元，占全年新增专项额度的99%（剔除中小银行专项债）。其中，6月新增专项债发行约1.37万亿元，创近年单月新高。 4. 百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：6月28日-7月4日，水泥企业出库量867万吨，环比上升6.81%；水泥库存量1473.35万吨，环比下降1.54%。当期水泥直供量为244万吨，环比上升8.44%，基建增长势头强劲，需求再冲新高。 5. 中国汽车工业协会7月6日发布，根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%。此前4、5两月行业汽车销量约118.09万辆、186.19万辆，分别同比下滑47.56%、12.49% 。 6. 近日，商务部等17部门出台了关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等政策措施。 7. 国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作。会议还研究了做好铁矿石等大宗商品保供稳价、加强期货市场建设等相关工作。 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/13 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,5002022-04-082022-05-092022-06-09元/吨元/吨RB2210-2301螺纹钢2210螺纹钢23010204060801001203000350040004500500055002022-04-082022-05-092022-06-09元/吨元/吨HC2210-2301热轧卷板2210热轧卷板2301-200020040060080010002021-11-162022-02-162022-05-16元/吨上海螺纹-螺纹10月-20002004006008002021-11-162022-02-162022-05-16元/吨上海热卷-热卷10月-300-200-10001002003004005002021-07-292021-10-292022-01-292022-04-29元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-500-400-300-200-10001002002021-07-292021-10-292022-01-292022-04-29元/吨热卷价差：上海-北京 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 7/13 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9 铁矿石期货与9-1价差走势 图表10 铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -600-400-200020040060080010001200元/吨热卷利润螺纹利润-200020040060080010001200140016002000220024002600280030003200340036003800元/吨元/吨废钢价格利润（右）0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0400.0500.0600.0700.0