化工新材料行业周报：濮阳惠成业绩超预期，ETFE在建筑、光伏领域具有广阔应用前景

本周（7月4日-7月8日）行情回顾 新材料指数下跌1.06%，表现弱于创业板指。OLED材料跌0.17%，半导体材料跌0.46%，膜材料跌3.38%，添加剂涨2.04%，碳纤维跌0.3%，尾气治理跌2.09%。 涨幅前五为濮阳惠成、联泓新科、普利特、万顺新材、蓝晓科技；跌幅前五为凯美特气、有研新材、奥福环保、东材科技、苏博特。 新材料周观察：ETFE在建筑、光伏等领域具有广阔应用前景 ETFE是乙烯与四氟乙烯交替共聚合成的氟树脂，是最强韧的氟塑料。ETFE薄膜的使用始于上世纪90年代，现可广泛应用在建筑、能源、化工、电子、制药、食品等行业中。其中，ETFE膜在建筑领域的应用最为突出，或将推动建筑革命。 相较玻璃等常见透明建筑材料，ETFE薄膜具有更高的透光率、更薄的厚度、更好的变形吸收能力与更强的抗冲击与自洁能力，使其在建筑屋顶及墙体领域应用场景不断拓展，成为ETFE膜的重要下游市场。随着光伏产业快速发展，ETFE膜有望占据一席之地。ETFE薄膜在太阳能板表层封装领域的应用是近年来最有前景的应用方向之一。相较市面上大多数以PVDF、PVF作为外层氟膜的光伏背板，ETFE具有更为优异的耐候性、耐热性、抗划伤与疏水性，是更理想的光伏背板材料。随着全球光伏新增装机量的迅速上升，ETFE的潜在应用前景十分广阔。便携式光伏储能方兴未艾，ETFE具有独特优势。作为柔性光伏电池的理想封装材料，ETFE薄膜可摆脱钢化玻璃，真正实现柔性化、便携化。光伏储能未来预计将在房车、户外活动和灾害应急等诸多对轻量化、便携性和应用性等有较高要求的场景迅速应用，ETFE材料预计也将随之开拓更多的应用场景。我国ETFE材料依赖进口，东岳集团、巨化股份打破国外垄断实现国产化。巨化股份与国外GF公司合作完成了ETFE建筑膜的规模化生产，逐步走向市场。公司目前ETFE在建产能1000吨。东岳集团于2016年建设了ETFE树脂标准化中试生产装备，并实现了连续稳定化生产，产品综合性能媲美国外同行产品。目前，东岳集团已有3000吨ETFE产能。受益标的：巨化股份、东岳集团。 重要公司公告及行业资讯 【濮阳惠成】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.87亿元-2.20亿元，同比增长70%-100%。 【蓝晓科技】公司与天铁股份、智慧农业签署《战略合作协议》。 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：ETFE在建筑、光伏等领域应用前景广阔， 国内企业实现国产化突破 ETFE是最强韧的氟塑料，具有众多优异的特性。乙烯-四氟乙烯共聚物（ETFE）是乙烯与四氟乙烯交替共聚合成的氟树脂，是最强韧的氟塑料。其不仅保持着PTFE良好的耐热、耐化学性与电绝缘性，其密度、耐辐射和机械性能相较PTFE也有很大程度的改善：抗剪切机械强度高、拉伸强度可达到50MPa，是PTFE的2倍多。ETFE的耐低温冲击性能是现有氟塑料中最突出的，可以在-200~180℃的大范围温度下使用，并维持稳定的机械性能与电气特性。同时，ETFE具有低介电常数与低介电损耗的性质，且其针对几乎所有的化学品都具有非常良好的耐化学品性。ETFE可用于生产的制品包括：电子电气部件、化学容器、弯头、阀门、电线电缆护套、管材及板材、薄膜、阀门、泵、容器等设备内衬防腐材料、厨房设备不粘涂层。ETFE优异的耐老化性能和高透光性使其能够用于制造屋顶材料、农业温室的覆盖材料、各种异型建筑物的篷膜材料，广泛应用在运动场看台、建筑锥型顶、娱乐场、各类篷盖、停车场、展览馆和博物馆等场所。此外由于ETFE平均线膨胀系数接近碳钢的线膨胀系数，使其和钢材有较好的粘合性，可采用注射成型方法制作各种ETFE金属复合制品。ETFE膜使用寿命至少为25～35年，是用于永久性多层可移动屋顶结构的理想材料。ETFE膜燃烧时也不会滴落，且质量很轻，每平方米只有0.15—0.35kg，并且其完全为可再循环利用材料，可再次利用生产新的膜材料，环保上也有相当的优势。 表1：ETFE作为最强韧的氟塑料具有众多优异的特性 图1：ETFE的性质在各个方面都非常突出 1.1、ETFE材料在建筑领域潜力无限 ETFE在建筑领域已实现众多经典应用，市场潜力大。ETFE薄膜的使用始于上世纪90年代，现可广泛应用在建筑、环保、能源、化工、电子、制药、食品等行业中。其中，ETFE膜在建筑领域的应用最为突出，或将推动建筑革命。相较玻璃等常见透明建筑材料，ETFE薄膜具有更高的透光率、更薄的厚度、更好的变形吸收能力与更强的抗冲击与自洁能力，使其在建筑屋顶及墙体领域应用场景不断拓展，成为ETFE膜的重要下游市场。ETFE在建筑领域的应用一直受到各国的重视，如伊甸园、水立方、鸟巢、广州南站、德国慕尼黑安联球场、新亚特兰大体育场、美国银行体育场、英国国家航天中心、香港科技园绿景楼等标志性应用： 图2：ETFE建筑薄膜具有轻量化、透光性好、耐候性好等众多优点 “伊甸园”：ETFE第一个经典建筑是英国新千年经典工程之一的“伊甸园”，于2001年建成，是当时全球最大的温室，有“世界第八大奇观”之美誉。其主要应用了ETFE的光透性、强度、耐候性的特点，质量只有玻璃的1%，也比普通玻璃有更好的保温性，白天积蓄热量，夜间释放热量。 图3：“伊甸园”温室是最早应用ETFE膜结构的建筑 “水立方”和“鸟巢”：2008年奥运会的标志性建筑“水立方”是有史以来最大的ETFE项目，没有使用一根钢筋，一块混凝土，墙体由3000多个气枕组成，把两层或者更多层的膜连接在一起，向里面充气。只有2.4毫米厚的膜结构气枕像皮肤一样包住了整个建筑，气枕最大的一个约9平方米，最小的一个不足1平方米。除了地面之外，外表都采用了膜结构，可以透进更多的阳光和空气，ETFE优良的热学性能，可以调节室内环境，让泳池保持恒温，能节电30%。选择ETFE而不是选择玻璃和玻璃纤维，还因为一些结构的跨度超过30英尺，并且未使用任何内部框架结构，如果用其他材料是不能实现的。“鸟巢”是用钢结构编织成的坚固而复杂庞大的建筑，“扣”在了红色的碗状看台的外面，其中ETFE气垫填充在钢铁骨架之间的空间。 图4：“水立方”是我国最大的ETFE建筑 图5：“鸟巢”应用了大量的ETFE材料 （3）慕尼黑安联球场：除了半透明、光线充足且保温良好的柔性外墙及屋顶，ETFE膜还可以根据设计增加着色和照明演出效果。最出名的就是慕尼黑安联球场，作为2006年德国世界杯的主场地，它表面有2800多块ETFE膜材，膜下的两种气囊在不同球队主场作战时会分别发出红色、蓝色的光芒，非球队赛事时，它是白色的。我们熟知的“水立方”也因多变的颜色表现令人赏心悦目，这都是ETFE材料带来的特别体验。 图6：慕尼黑安联球场颜色变化绚丽多彩 图7：“水立方”的颜色表现让人赏心悦目 1.2、光伏、储能行业快速发展有望为ETFE创造更多应用场景 光伏产业快速发展，ETFE膜有望占据一席之地。ETFE薄膜在太阳能板表层封装领域的应用是近年来最有前景的应用方向之一。太阳能电池一般是将太阳能电池元件进行密封，将其表面和背面用透明玻璃基板和背板夹住而作为电池组件使用。 而背板要求具备一定强度和柔软度，此外由于长期暴露在室外，要求有充分的耐候性。光伏背板组件由两层氟膜、两层粘合层与一层PET组成，而相较市面上大多数以PVDF、PVF作为外层氟膜的光伏背板，ETFE具有更为优异的耐候性、耐热性、抗划伤与疏水性，是更为理想的光伏背板应用材料。随着全球光伏新增装机量的迅速上升，ETFE的潜在应用前景十分广阔。目前，ETFE光伏背板膜主要是日本的旭硝子在着手生产，国内刚刚起步。 便携式光伏储能方兴未艾，ETFE具有独特优势。作为柔性光伏电池的理想封装材料，ETFE薄膜可摆脱钢化玻璃，使光伏组件变成由上层ETFE膜，EVA层，电池片层，EVA层和下层ETFE五层组成。使电池片的厚度仅仅不到1mm，由于完全是塑料制造，其重量仅为1kg/平方米，真正实现柔性化、便携化。光伏储能未来预计将在房车、户外活动、汽车顶棚、家庭应急和灾害应急等诸多对轻量化、便携性和应用性等有较高要求的场景迅速应用，ETFE材料预计也将随之开拓更多的应用场景。 图8：光伏背板上层一般为具有良好耐候性的氟材料 图9：全球光伏行业预计将快速增长 图10：太阳能背包逐渐受到户外爱好者的欢迎 图11：便携式光伏充电设备预计将有较好的发展前景 1.3、ETFE已成功实现国产突破，产业化应用在即 我国ETFE材料依赖进口，东岳集团、巨化股份打破国外垄断实现国产化。ETFE生产技术最早由美国杜邦公司研发而成，并在上世纪70年代实现商业化应用。目前，国际上大规模生产ETFE的厂商主要有美国杜邦、 3M 公司、日本旭硝子和大金公司。 ETFE的生产技术壁垒高、生产成本高，其核心的生产、加工关键技术大多数由国外公司所掌握，目前国内仍没有大规模生产ETFE的厂商，仍依赖进口。但近年来，国内企业已开始实现突破。巨化股份与国外GF公司合作完成了ETFE建筑膜的规模化生产，逐步走向市场。公司目前ETFE在建产能1000吨。东岳集团掌握了ETFE树脂核心制备技术，实现了ETFE树脂的国产化。东岳集团于2016年建设了ETFE树脂标准化中试生产装备，并实现了连续稳定化生产，产品综合性能媲美国外同行产品。目前，东岳集团已有3000吨ETFE产能。受益标的：巨化股份、东岳集团。 2、本周新材料股票行情：27.87%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、濮阳惠成等 表2：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：濮阳惠成、鼎龙股份半年度业绩预增；蓝晓科技签署战略合作协议等 表3：本周业绩/经营情况公告 表4：本周增减持/解禁/回购公告 表5：本周投资/融资公告 2.3、股票涨跌排行：濮阳惠成、联泓新科等领涨 本周（7月4日-7月8日）新材料板块的122只个股中，有34只周度上涨（占比27.87%），有87只周度下跌（占比71.31%）。7日涨幅前五名的个股分别是：濮阳惠成、联泓新科、普利特、万顺新材、蓝晓科技；7日跌幅前五名的个股分别是：凯美特气、有研新材、奥福环保、东材科技、苏博特。 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：濮阳惠成、联泓新科等本周领涨 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：凯美特气、有研新材等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑输创业板指0.46% 新材料指数下跌1.06%，表现弱于创业板指。截至本周五（07月08日），上证综指收于3356.08点，较上周五（07月04日）下跌1.45%；创业板指报2817.64点，较上周五下跌0.6%。新材料指数下跌1.06%，跑输创业板指0.46%；OLED材料指数下跌0.17%，跑赢创业板指0.43%；半导体材料下跌0.46%，跑赢创业板指0.14%； 膜材料指数下跌3.38%，跑输创业板指2.78%；添加剂指数上涨2.04%，跑赢创业板指2.64%；碳纤维指数下跌0.3%，跑赢创业板指0.3%；尾气治理指数下跌2.09%，跑输创业板指1.49%。 图12：本周新材料指数跑输创业板指0.46% 图13：本周OLED材料指数跑赢创业板指0.43% 图14：本周半导体材料指数跑赢创业板指0.14% 图15：本周膜材料指数跑输创业板指2.78% 图16：本周添加剂指数跑赢创业板指2.64% 图17：本周碳纤维指数跑赢创业板指0.30% 图18：本周尾气治理指数跑输创业板指1.49% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数上涨1.94% 图19：本周E