豆类市场周报：超跌反弹 空头部分获利平仓

超跌反弹空头部分获利平仓「2022.7.8」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587豆类市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆一：东北大豆价格略下调0.01-0.02元/斤，上周豆一期货价格回落明显，走货速度偏慢，同时上周五国产大豆拍卖流拍，都对东北大豆现货价格有一定不利影响，现货价格在本周初略显下滑，随后价格平稳。南方大豆价格基本维持稳定，安徽宿州泗县、淮北物流不畅，其他产地上货量不大，销售也较为清淡，价格暂无明显调整。南方大豆播种进入尾声，种植面积有不同程度的增加，本周山东、安徽大豆产区出现降雨，有利于大豆出苗及生长。盘面来看，前期豆一被动下跌，在市场情绪有所释放的背景下，豆一有所反弹，不过难改总体趋势性向下的节奏。◆豆二：美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率比一周前减少了2个百分点，超过了市场预期的下降幅度。大豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%。分析师平均预期优良率为64%。大豆优良率不及预期，给市场一定的炒作空间。巴西方面，巴西国家商品供应公司(CONAB发布的数据显示，截至6月4日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到99.4%，高于一周前的99.1%，去年同期的收获进度为99.9%。巴西收获进度接近尾声。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年6月22日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获100%,比一周前的99%高出1%。阿根廷收获结束，后期关注出口的情况。盘面来看，豆二减仓上行，前期空单暂时离场。 4来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆粕：受市场暴跌后的低吸买盘进场推动，CBOT 大豆期货市场小幅收高。天气预报显示，美豆产区迎来降水，利好美豆的生长，压制美豆的价格。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月1日当周（第26周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.34天，较上一周增加0.23天，增幅2.52%。下游饲料企业观望情绪较浓。目前大豆到港量依然较大，加上每周一次的进口豆抛储，油厂的开机率较高，豆粕库存仍较高。不过随着豆类价格的下跌，压榨利润不佳，不利于后期的进口，加上后期进口量有望放缓，豆粕库存拐点或将出现。盘面来看，豆粕表现较为抗跌，不过不建议追多。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 5来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆油：受市场暴跌后的低吸买盘进场推动，CBOT 大豆期货市场小幅收高。天气预报显示，美豆产区迎来降水，利好美豆的生长，压制美豆的价格。从油脂基本面来看，国内主要油厂豆油库存小幅下降。上周国内大豆压榨量降至170 万吨，豆油产出减少，下游贸易商提货速度有所放缓，制约豆油库存下降幅度。监测显示，7月4 日，全国主要油厂豆油库存94 万吨，比上周同期减少1 万吨，月环比增加1 万吨，同比增加7 万吨，比近三年同期均值减少25 万吨。本周大豆压榨量预期回升，豆油需求一般，预计豆油库存将重新上升。棕榈油方面，印尼为加速棕榈油出口，宣布自7月1日起，将企业的最高出口配额从国内销售量的五倍提高到七倍。印尼频繁调整棕榈油出口政策，近期的“堰塞湖”效应成功将棕榈油价格“由牛转熊”，而不断升高的库存压力正在重塑远期全球油脂市场的供需格局。盘面来看。豆油减仓上行，剩余空单以暂时离场。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 6「期货市场情况」本周大豆价格高位回落美豆价格高位回落本周豆一总体下跌，主要受到总体商品共振下跌的影响。美豆方面，先跌再有所反弹，前期主要受到宏观偏弱的影响，后期低位平仓，获利了解，小幅反弹。图1、大连豆一期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、CBOT大豆期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 7「期货市场情况」本周豆粕价格小幅反弹大连豆粕期货价格维持震荡，表现较为抗跌美豆粕方面，前期追随美豆下跌，后期有所反弹图3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图4、CBOT豆粕价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 8「期货市场情况」本周大连豆油价格回落美豆油回落本周大连豆油期货价格震荡下跌，周五有所反弹，主要受到宏观偏弱以及印尼加速出口的影响。美豆油的价格延续下跌后小幅回升。图5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图6、CBOT豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 9「期货市场情况」本周9-1价差震荡回升截至7月7日，豆粕9-1月价差为273元/吨，价差有所扩大。图7、豆粕9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 10「期货市场情况」本周9-1价差震荡截至7月7日，豆油9-1月价差为110元/吨。价差维持震荡。图8、豆油9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 11「期货市场情况」本周期货净持仓维持稳定仓单下降截止7月7日，豆一前20名持仓净多单6962手，净多单维持稳定，豆一小幅走弱，期货仓单11290张。图9、豆一前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图10、豆一期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 12「期货市场情况」本周期货净持仓有所下降期货仓单维稳截止7月7日，豆粕前20名持仓净空单34473手，净空单有所下降，豆粕价格表现抗跌，期货仓单20821张。图11、豆粕前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图12、豆粕期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 13「期货市场情况」本周期货净持仓维持稳定期货仓单有所增加截止7月7日，豆油前20名持仓净空单30090手，净空单维持稳定，豆油价格高位回落后小幅反弹，期货仓单10891张。图13、豆油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图14、豆油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 14「现货市场情况」本周现货价格维持稳定基差有所增加截止7月7日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨0元/吨，报价5980元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差172元/吨。图15、国产大豆现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图16、国产大豆主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 15「现货市场情况」本周现货价格回升基差有所增加截至7月7日，豆粕张家港地区报价4080元/吨，较上周增加20元/吨。豆粕9月合约基差202元/吨。图17、豆粕主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图18、张家港豆粕主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 16「现货市场情况」本周现货价格有所回落基差基本维稳截至7月7日，江苏张家港一级豆油现价上涨-770元/吨，至9550元/吨，9月合约基差634元/吨。图19、豆油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图20、张家港豆油主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 17「现货市场情况」本周进口豆升贴水美湾下跌巴西下跌截至6月24日，美湾大豆FOB升贴水7月报价90美分/蒲，较上周增加-5美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水8月报价165，较上周增加-5美分/蒲图21、进口升贴水来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 18「现货市场情况」本周进口成本美国下降，南美下降截止7月7日，美国大豆到港成本增长-543.88元/吨至66144.07元/吨（含加征关税），南美大豆到港成本上涨-338.88元/吨至5044.34元/吨，二者的到港成本价差为1099.73元/吨。图22、大豆进口成本及价差来源：wind 瑞达期货研究院 19图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气来源：NOAA 瑞达期货研究院来源：NOAA 瑞达期货研究院「天气情况」 20「天气情况」图25、美国大豆未来6-10天温度及降水来源：NOAA 瑞达期货研究院 供应端——美豆新年度产量增长截止2022年6月份，2022/23年度美豆产量126.28百万吨，较上年度上涨5.57百万吨，美豆库存7.61百万吨，较上年度增长了2.03百万吨。21图26、6月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西产量小幅调高截止2022年6月份，2021/22年度，巴西豆产量126百万吨，较上个月上涨1百万吨，巴西豆库存21.86百万吨，较上个月增加了0.5百万吨。22图28、6巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——阿根廷产量小幅调升截止2022年6月份，2021/22年度，阿根廷豆产量43.4百万吨，较上个月上涨1.4百万吨，阿根廷豆库存20.65百万吨，较上个月下降了1.35百万吨23图30、6月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——美豆优良率表现不佳大豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%。分析师平均预期优良率为64%。24图32、美豆种植优良率图33美豆大豆种植情况对比来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——美豆出口检验回落出口销售也回落美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少25.4%，但是比去年同期提高61.9%。截至2022年6月30日的一周，美国大豆出口检验量为354,987吨，上周为475,556吨，去年同期为219,235吨。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，6月23日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净减12.02万吨，创市场年度最低，较之前一周和前四周均值显著减少。市场预估为净减10万吨至净增30万吨。25图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西出口预期减少海运机构Cargonave公司称，根据装运计划表，2022年7月份巴西大豆出口量估计为630万吨，低于上年同期的790万吨，因为今年上半年收获的大豆产量低于上年，降低了出口供应。26图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——港口库存小幅回落截止7月7日，进口大豆库存周环比增长-6.995万吨，至697.65万吨。27图38、大豆港口库存图39、大豆港口库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——豆粕库存有所下降大豆压榨量下滑，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货速度有所加快，豆粕库存止升转降。7 月4 日，国内主要油厂豆粕库存102万吨，比上周同期减少4 万吨，比上月同期增加10 万吨，比上年同期减少12万吨，比过去三年同期均值略减1 万吨。本周大豆压榨量预期重新回升至180万吨左右，预计豆粕库存将维持较高水平。28图40、豆粕油厂库存图41、豆粕油厂库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅下降国内主要油厂豆油库存小幅下降。上周国内大豆压榨量降至170 万吨，豆油产出减少，下游贸易商提货速度有所放缓，制约豆油库存下降幅度。监测显示，7月4 日，全国主要油厂豆油库存94 万吨，比上周同期减少1 万吨，月环比增加1 万吨，同比增加7 万吨，比近三年同期均值减少25 万吨。本周大豆压榨量预期回升，豆油需求一般，预计豆油库存将重新上升。29图42、豆油港口库存图4