期货研究

1交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 研究院：0571-85165192，85058093 新世纪期货交易提示（2022-7-8） 一、 市场点评 黑 色 产 业 螺纹 反弹 螺纹：黑色近期有止跌企稳迹象，国内宽松政策仍延续，经济衰退有望告一段落的预期以及技术面或呈现 w 底的可能。钢材产量大幅回落，厂库、社库双双大幅去化，表需略有回落，实际需求边际好转。宽松政策持续，政策效果初步显现，全国水泥出库量再冲新高，基建增长势头强劲，需求再冲新高。房地方面迎来转机，出现多个项目集中供应，各地仍在加大对房地产的支持力度，6月房地产销售环比出现明显的改善，需求止降回升。预计未来随着销售的持续转暖，投资增速也将有所复苏。短期螺纹回调幅度较大，螺纹第一反弹或到4400一带颈线位置，跌破4100止损。 铁矿：供应略回落，澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨。巴西发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。需求端，日均铁水产量环比继续下降，回落3.69万吨至235.96 万吨。日均疏港量 283.13 万吨，环比减少 11.42 万吨。美联储加息进一步加大，对全球大宗商品价格形成较大利空，钢厂利润低下进而加大减产力度，加剧了黑色产业链负反馈，铁矿节奏切换加快，下半年供需面逐步宽松，铁矿长期偏空。 铁矿石 震荡 能源化工品 PTA 观望 PTA：:虽然美国商业原油库存增长，但成品油库存下降、夏季出行高峰使得汽油需求依然旺盛，原油反弹；TA负荷回升至78.6%，终端新订单不佳，聚酯库存高位，聚酯负荷回落至79.8%，近日市场传闻聚酯大厂联合减产，前期涉及产能420万吨。原油高位宽幅震荡为主，TA供需转弱，盘面跟随原油波动为主 MEG: MEG负荷低位略微回升，港口库存上周去库，近两月进口减少，供应端压力稍缓；聚酯负荷回落至79.8%；原油反弹，动煤现货反弹，东北亚乙烯震荡，原料端反弹，加上EG供需累库依旧，EG宽幅震荡。 MEG 观望 金融 股指 上行 股指/国债：上一交易日，沪深300股指反弹0.44%，上证50股指下跌0.25%，中证 500 股指反弹 0.54%。发电设备、汽车板块涨幅领先，资金呈现净流入，制药、生物科技板块跌幅领先，资金呈现净流出。北向资金净买入5.54亿元。欧洲股市反弹，美国标普股指反弹。三大股指期货主力合约基差回落，三大股指期货主力合约基差为正值。股指波动率反弹，VIX 回落。美联储理事沃勒支持 7月再加息75 个基点，9月可能加息50个基点，表示然后再讨论是否放缓至25个基点。外围权益市场走稳，今日股指多头轻仓继续持有，国债反弹，国债多头增持。 国债 反弹 2022年7月8日星期五 2交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 油脂油料 豆油 反弹 油脂：全球流动性收紧，引发资本市场对于全球经济衰退的担忧，原油的回调利空生柴。印尼胀棕油库压力较大，不断签发棕榈油出口额度，下调DMO比率，降税等多举措去库，印尼贸易部称已批准249万吨棕榈油出口，马棕出口承压。马来外劳引进缓慢，劳工仍短缺，但高频数据显示2022年7月1-5日马来西亚棕榈油单产减少15.78%、出口下滑。国内短期大豆货源充足，开机率略降，豆油库存回升，棕油库存持续低位，不过进口利润打开，棕榈油到港或陆续增加，原油上涨提振油脂，经过前期的答复下跌后短期或反弹，产地棕油产销及政策、美豆产区天气都是不确定风险因素。 豆粕：美联储加快紧缩步伐，美农产品价格重心在宏观和供需放松下重心下移。美国2022年大豆种植面积预估为8832.5万英亩，低于市场预期，这样的面积不容天气有新的问题。美豆旧作供应偏紧，但季度库存增加超过预期，新作优良率高于均值，美豆初期长势正常，但主产区干旱面积证增加，美豆收涨。国内大豆短期供应充足，油厂大豆压榨开机率下滑，豆粕库存高位，不过随着进口大豆到港放缓，豆粕库存后期可能会出现拐点，中期油厂买船节奏仍是市场关注重点之一，支撑远期豆粕基差，豆粕跟随美豆运行，关注大豆到港进度及美豆产区天气影响。 棕榈油 反弹 豆粕 短线偏多 软商品 棉花 震荡筑底 棉花：ICE棉触底反弹，站上90美分，但仍受到上方均线压制。预计郑棉的形态会更为弱势，下游消费低迷以及疆棉受到打压造成的空头气氛仍挥之不去，短期内恐将延续震荡筑底的走势。国内棉花即便相对进口棉存在大幅贴水，也消化困难，期待中的政策支持尚未成为现实。国内下游消费不旺，6-7 月又处于传统纺织淡季，部分织厂接近无单可做；并且美国的涉疆法案进一步增加纺服出口难度，纺企出口订单在溯源方面要求极为严格。纺企以刚需采购为主，原料库存保持低位，距离新花上市仅三个月的时间，商业库存中仍有 416万吨的棉花，大量棉花聚集在上游的局面难以改观。近期要关注包括收储在内的产业政策变化；中远期则要看消费表现，8月到双十一国内市场需求是否好转。 橡胶：沪胶低位企稳，小幅攀升，成本支撑下原料价格依旧维持偏高水平，减弱了市场对国内公共卫生事件的担忧情绪。日前17部委联合推出12条汽车消费稳增长政策，政策托底汽车这个支柱行业将有效提振橡胶消费，刺激下游轮胎需求。国内外正迎来割胶旺季，目前橡胶供应在逐步增加但压力不大，海南产区开割推迟。现货价格偏强给盘面提供支撑。泰国天然橡胶出口量仍受制约，现货价格比较坚挺。国内港口库存重新小幅回落，因到港量的减少以及国内下游需求的逐步恢复，带来港口出库率回升。生产胶乳收益高，因此海南标胶生产大多处于停顿状态，没有形成新的实盘压力，国内加工成本就在13000-14000一线，橡胶原料价格维持偏高水平。 橡胶 震荡反弹 3交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 免责声明： 1.本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，请投资者务必独立进行交易决策。我公司不对交易结果做任何保证，不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任。 2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 4.本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有。未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。