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本报告主要分析了光伏行业的景气度持续和产业链价差增加的情况。随着全球光伏新增装机需求的增加，硅料供给偏紧，涨价逐级传导。尽管光伏持续涨价，但价格的涨幅逐级递减，上游环节的价格传导较为顺畅。报表反映高景气周期，新一轮资本开支加速，行业进入分化期。建议关注产量增幅较大的硅料龙头通威股份、硅片环节产量增幅较大的TCL中环、隆基绿能、双良节能等公司。风险提示包括需求不及预期、国际贸易争端、流动性收缩等。
