棉花棉纱周报：棉花基本面仍然弱势，短期走势震荡偏弱

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2022年07月04日棉花基本面仍然弱势，短期走势震荡偏弱棉花棉纱周服国内棉市：上周郑梯在经历连续大跌之后出现反弹，定势操作评级方面略有企稳，但从基本面来说，棉价仍缺少有效支撑，棉棉花★☆☆花现货在下跌过程中，始终快少强势需求支荐：9-1价差在上棉纱★☆☆周有所是强，1-5价差定弱。上周棉花仓单仍是小幅减少的趋势。截至6月30日，全国销售率为63.5%，同比下降35.5个百图1：梯花主力合约收盘价分点，较过去四年均值下降23.6个百分点，其中新销售·棉花主力合约收盘价60.7%，同比下降38.6个百分点，较过去四年均值下降25.8点个百分点。持续偏弱的需求手致新疆梯销售始终处于被动的23, 00022, 000局面，下游纺企开机偏弱，棉纱库存继续增加，7月份仍是需21, 000求淡季。近期纺企即期的加工利润大幅修复，但纺企仍存在20, 00019, 000高价的原料库存，近期梯纱也处于阴跌状态，纺企经营仍然18, 000艰难，终端订单仍然疫弱。17, 00016, 000●国际棉市：上周关梯也是连续大跌之后略有反弹，近期关20217520211220202261棉周度出口数据表现偏弱，在梯价不断下跌过程中，需求国数据未源：wind采购偏谨慎；关棉主产区德州天气仍处于严重干罩的状态，曹凯首席分析师且最新的周度情况继续恶化，如果情况延续，关棉新年度产F03095462Z0017365量仍有下调空间。截止6月26号，关棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为37%，上周为40%，下滑3个百分点；去年同期010-58747784水平为52%，下滑15个百分点。USDA公布的6月农作物实播面gtaxinstitute@essence.com.cn积报告显示，务国陆地梯实播面积为1232.2方公项，较2021年播种面积增11.12%，较3月意向面积增2.19%。总的棉花种植面积为1247.8万公项，较2021年播种面积增11.26%，较3月意向面积增1.99%。截止6月25日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为7.4%，前一周收割进度为4.2%，去年同期收割进度为6.7%，较去年同期快0.7个百分点。截至2022年7月1日，2022/23年度印度总种模面积为640.8万公项，较上一年度同期增0.3万公项，增幅0.5%。总结展望：国内郑棉短期仍缺少基本支撑，价格偏震荡或震荡偏弱，操作上暂时观望或短线操作为宜。本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情上周郑棉在经历连续大跌之后，走势偏震荡，日内波动剧烈：上周9-1价差走强，1-5价差走弱；从基本面来说，棉纺产业仍然弱势，短期是需求淡季，下游棉纱库存在历史高位，且订单没有好转，在棉价下跌过程中，纺企基本延续随用随买的策略。在当下基本面缺少支撑的情况，长期转势预期和宏观冲击仍是影响主要因素。表1：周度郑梯收盘价2022年07月04日5日涨跌5日涨跌幅20日涨跌20日涨跌幅CF209.CZC收盘价17300315. 001. 79%2990. 0014. 74%CF301.CZC收盘价16485515. 003. 03%3465. 0017. 37%数据来源：wind表2：周报现货价格汇总图2022年07月04日5日涨跌5日涨跌幅20日涨跌20日涨跌幅中国棉花价格指数：32818172153. 000. 83%3234. 0015. 11%进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价23642579. 002. 51%1874. 007. 34%进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价23715573. 002. 48%1856.007. 26%Cotlook：A指数（关分/磅）138. 62. 601. 91%17. 5011. 21%中国纱线价格指数：C32S2773095. 000. 34%980.003. 41%进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S2874024. 000. 08%711. 002. 41%进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅）4. 030. 030. 74%0. 214. 95%坏布价格指数：32支纯梯斜纹布（元/米）60. 000. 00%0. 406. 25%坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米）8. 60. 000. 00%0. 505. 49%数据来源：wind图2：CF2209-2301图3：CF2301-23052018年1月1日2018年9月30日 CF19011905CF200120052019年1月1日2019年9月30日TCF220122052, 000 02020.年1月1日2020.年9月30日2, 000 -+CF230123051, 500 十2921年1月1日－2021年9月30日1, 500 1, 0002022年1入1日2022年9月30.日1, 000国投安信5005000-0 -00S 00S1, 0001, 000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月5~197209201121117数据来源：wind教据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4:09基差图5：01基差1809基差1909基差2009基表鲁1901基差2001基表2101基券2109基差2209基差2201基差2301基表4, 000 -5, 000 3, 0004, 0003, 0002, 0002, 0001, 0001, 0001, 0001, 000 -2, 000W2, 000 -3, 000 91511102135198222135198221125117数据来源：wind数据来源：wind图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花→2022年2021.年→2020年tteb3128级棉花2019.年←2018年24, 000 24, 000 22, 00023, 00020, 000 22, 00018, 00021, 000 国投安信期16, 00020, 00014, 000 19, 00012, 00018, 00010, 000-7月11月17, 000 1月3月5月9月2022142022312022419202267数据来源：wind数据来源：tteb图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国妙线价格指数：C32S美全选口棉价格指数(FCIndex)：S：到港价：巴西SM→2022-年2021.年2020-年进口棉价格指数：美国EMOTSM（全国）2018-年180选口棉价格指数：印度S-6S指数（全国)32, 000160 30, 00028, 000140 26, 000国投安120 24, 00022, 00010020, 000 8018, 000 20217520211021202212820225201月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：坏布价格指数图10：中国梯花指数和梯纱格指数和价差(5年)中国梯花价格指数：328（左）坏布价格指数：10支资蓝牛仔布中国纱线价格指数：C32S（左）-坏布价格指教：30支人棉细布33, 000 ●纱线棉花(右) 11, 00010 ●坏布价格指教：40支纯棉精梳府绸30, 000 -10, 0009.27, 000●坏布价格指载：32式纯棉针纹布9, 0008 24, 0007-21, 0008, 00018, 0006 -7, 00015, 0005-12, 000 6, 0004-9, 0005, 00020177420192272020119201774201811262020582021916数据来添：wind数据来潭：同花顺ifind围12：中国梯花价格指数和与其他纺织原料的价差（10年）+棉花-粘胶短纤(左)棉花-涤纶短纤(左)18, 000 ●中国梯花价格指数：328(右) 24, 00015, 00022, 00012, 000 20, 0009, 000国投安信期货18, 0006, 00016, 0003, 00014, 0000-12, 0003, 00010, 000201274201312132015528201611320184102019910202127数据来源：同花顺ifindwind二、仓单和cftc持仓截至7月1日，一号棉注册仓单15260张、预报仓单831张，合计16091张。21/22注册仓单新疆棉14619（其中北疆库7086，南疆库4326，内地库3207），地产棉641张。CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月24日，2021/22年度最后的ON-CALL合约1CE2207上卖方未点价减少10576张至847张，折2万吨，环比上周减持24万吨。ON-CALL2212合约上卖方未点价减少2109张至61483张，折139万吨，环比前一周减持5万吨。2022/23年度的合约减持至88255张，折200万吨，环比前-一周减减持2944张，折7万吨。美棉的on-caII量持续从高位回落，美棉21/22年度的销售渐进尾声，从12月合约的on-caII量来看仍在历史高位，四季度行情能否再起，仍要看基本面是否支撑。本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图14：郑梯仓单有效预报-季节性图13：郑梯仓单+有效预报2022-年2021-年2020.年2022年2021-年 2020年张2019年 2018-年张 2019.年2018-年50, 000 8, 000 -40, 000 6, 00030, 000安信期货投安信期货4, 00020, 00010, 000 -2, 0000 +0-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来潭：wind数据来源：wind图15：ICE2号梯花商业净多持仓图16：1CE2号梯花基金净多持仓→2022年2021.年2020.年+2022.年2021.年→2020.年粥2019年2018年张2019.年2018.年30, 000 120, 000FO90, 00030, 000 60, 00060, 000 90, 00030, 000 120, 000150, 0000 -180, 00030, 000 210, 00011月60,000 1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图17：ICE棉花：未点价买单量图18：1CE棉花：未点价卖单量→2022.年2021-年2020-年+2022年2021-年→2020.年张2019年 2018-年张2019年2018-年70, 000 180, 000 60, 000 160, 00050, 000140, 000120, 000 40, 000100, 00030, 00080, 00020, 00060, 0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况近期关梯出口偏弱，由于德州天气持续干罩，关梯优良率不断回落，关注天气情况。截止6月26号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蓄率为33%，上-一周现蓄率为22%，去年同期水平为30%，前五年平均水平在33%。截止6月26号，美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为8%，去年同期水平为7%，前五年平均水平在7%。截止6月26号，美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为37%，上周为40%，下滑3个百分点：去年同期水平为52%，下滑15个百分点。根据唯日USDA公布的6月农作物实播面积报告显示，美国陆地棉实播面积为1232.2万公项，较2021年播种面积增11.12%，较3月意向面积增2.19%。总的棉花种植面积为