六福集团公布22财年业绩，收入录得117.4亿港元，同比+32.5%，期内，由于金价较上一年度有所回落，导致毛利率同比减少2.1个百分点至27.6%，但公司的费用率控制得宜，以及较高利润率的品牌业务占比增加，使经营利润率持平于14.0%；净利润则受到实际税率下降而增加0.4个百分点至11.9%。公司宣布派发每股0.55港元的末期股息，全年派息比率为46.4%。管理层预计集团于23财年可录得15-20%的收入增长，主因1) 内地业务的同店销售可录得正增长；2) 预计23财年将净新增500家六福品牌店及50家新品牌；3) 香港地区因较低基数及新一批消费券于8月至9月推出，预计同店销售将有双位数的增长。我们把目标价从24.8港元下调至22.75港元，对应8.5倍23财年预测市盈率。由于潜在升幅为14.7%，因此把评级从“买入”下调至“增持”。
