这篇研报的主要内容是关于美国通胀风险的分析。报告基于联储通胀框架，分析了当前市场对衰退的交易逻辑，并认为衰退交易的风格并不稳固。报告还指出，尽管核心商品等分项的通胀中枢可能会回落，但供应链背后的疫情与俄乌冲突风险尚未完全缓释，劳动力市场的供需失衡与通胀预期的自我实现也未见得明显消除，这意味着美联储可能会继续加速紧缩货币政策。报告最后提醒了几个可能的风险，包括美联储加速紧缩货币政策风险、俄乌冲突失控风险、疫情恶化风险、通胀失控风险和美元流动性挤兑风险。
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