猪价暴涨，发改委召开稳产保供会议

风、大浪、暴雨将对农业生产带来不利影响。各级农业农村部门要立足抗灾夺丰收，自觉把防范台风作为当前农业工作的紧迫任务，强化责任落实，确保责任到人、措施到位。对台风登陆的重点地区，要组织机关干部进村入户，广泛动员发动，提早落实好防御措施，确保农（牧、渔）民生命财产安全和农业生产安全。除确保责任到位以外，据农业农村部新闻办公室，在防御台风上，还要加强监测预警、落实防御措施、狠抓生产恢复。我们认为，农业农村部的积极部署彰显国家对于农业生产的高度重视，全力降低天气对粮食生产的影响也是确保国家安全的重要举措之一，国家高度重视下种植产业链持续高景气，种植及种业等相关企业将持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅13倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。广东茂名60万吨菜籽压榨项目预计于22年6月投产，补全上游产业链。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价19.77元/公斤，周环比上涨13.71%，涨幅较上周扩大6.67pct，周内生猪价格持续大幅上涨。本周生猪价格暴涨的原因主要是全国大范围降雨影响生猪出栏；另外随着4月以来生猪价格持续上涨，养殖户看涨情绪浓厚，压栏惜售，生猪供应短时紧张。展望后市，从供给来看，目前由于天气和情绪面原因出现猪源积压，或将增加7-8月份生猪供应；需求上，一般来说步入夏季，气温炎热，猪肉处于消费淡季，近两周多地北方城市发出高温橙色预警，高温导致居民饮食多以清淡为主，叠加近日安徽、江苏、山东等地疫情形势严峻，影响猪肉消费需求。我们预计，7、8月份猪价存在回调整理风险，但总体上猪价重心将上移。另外，国家发改委发布通知，为做好生猪市场稳产保供工作，拟于7月4日开展研讨会，邀请中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商等单位、公司参加会议。据相关人士透露，此次会议将分析近期生猪市场供需和价格形势，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施等。 具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：7月2日，农业农村部紧急部署台风“暹芭”“艾利”防御工作，据中央气象台预报，今年第3号台风“暹芭”将于7月2日在广东阳江至海南琼海一带沿海登陆，成为今年登陆我国的首个台风。今年第4号台风“艾利”位于太平洋洋面上，强度缓慢加强，将于7月3日移入东海海域。两个台风活动时间接近，将对农（牧、渔）业生产带来不利影响。农业农村部高度重视，紧急部署台风防御工作，要求有关地区农业农村部门切实做好台风防御和灾后生产恢复工作，确保生命财产安全和农业生产安全。确保责任到位。当前正值南方早稻灌浆、晚稻育秧、中稻分蘖、黄淮海夏玉米幼苗生长的关键时期，也是畜牧业生产和伏季休渔的重要时期，双台风带来的强风、大浪、暴雨将对农业生产带来不利影响。各级农业农村部门要立足抗灾夺丰收，自觉把防范台风作为当前农业工作的紧迫任务，强化责任落实，确保责任到人、措施到位。对台风登陆的重点地区，要组织机关干部进村入户，广泛动员发动，提早落实好防御措施，确保农（牧、渔）民生命财产安全和农业生产安全。除确保责任到位以外，据农业农村部新闻办公室，在防御台风上，还要加强监测预警、落实防御措施、狠抓生产恢复。我们认为，农业农村部的积极部署彰显国家对于农业生产的高度重视，全力降低天气对粮食生产的影响也是确保国家安全的重要举措之一，国家高度重视下种植产业链持续高景气，种植及种业等相关企业将持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅13倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。广东茂名60万吨菜籽压榨项目预计于22年6月投产，补全上游产业链。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价19.77元/公斤，周环比上涨13.71%，涨幅较上周扩大6.67pct，周内生猪价格持续大幅上涨。本周生猪价格暴涨的原因主要是全国大范围降雨影响生猪出栏；另外随着4月以来生猪价格持续上涨，养殖户看涨情绪浓厚，压栏惜售，生猪供应短时紧张。展望后市，从供给来看，目前由于天气和情绪面原因出现猪源积压，或将增加7-8月份生猪供应；需求上，一般来说步入夏季，气温炎热，猪肉处于消费淡季，近两周多地北方城市发出高温橙色预警，高温导致居民饮食多以清淡为主，叠加近日安徽、江苏、山东等地疫情形势严峻，影响猪肉消费需求。我们预计，7、8月份猪价存在回调整理风险，但总体上猪价重心将上移。 另外，国家发改委发布通知，为做好生猪市场稳产保供工作，拟于7月4日开展研讨会，邀请中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商等单位、公司参加会议。据相关人士透露，此次会议将分析近期生猪市场供需和价格形势，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施等。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 本周（2022年6月27日-2022年7月1日）农林牧渔（申万）板块下跌0.85%。 截至2022年7月1日，上证综指收于3387.64，周涨幅1.13%；深证成指收于12860.36，周涨幅1.37%；创业板指收于2781.94，周跌幅1.50%；沪深300收于4466.72，周涨幅1.64%；农林牧渔（申万）指数收于3559.11，周跌幅0.85%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为农产品加工（+3.42%）；动物保健（+0.19%）；渔业（+0.19%）。 农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为国投中鲁（+11.49%）、ST景谷（+11.28%）、香梨股份（+10.31%）、佳沃股份（+10.19%）、獐子岛（+8.16%）；跌幅居前五的个股为新五丰（-9.21%）、傲农生物（-9.17%）、广东甘化（-6.06%）、唐人神（-6.00%）、冠农股份（-5.93%）。 板块估值方面，截至2022年7月1日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为48.26，历史均值为39.69，现估值水平较历史均值约溢价21.59%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为78.91（历史均值为48.75），动物保健PE（ TTM ，整体法）为33.65（历史均值为41.80），饲料PE（ TTM ，整体法）为85.17（历史均值为46.59）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2877.47元/吨，周环比下跌0.32%；玉米国际现货均价8.53美元/蒲式耳，周环比下跌0.80%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价3117.23元/吨，周环比下跌0.51%；小麦国际现货均价9.24美元/蒲式耳，周环比下跌7.83%。 3.3.水稻 水稻：本周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平；粳稻期货结算价2878.00元/吨，周环比下跌0.31%。 3.4.大豆 本周国产大豆均价5785.79元/吨，周环比持平；大豆国际现货均价621.18美元/吨，周环比下跌2.24%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅，月环比持平。 3.6.饲料、维生素价格 本周生猪饲料均价3.62元/公斤，周环比下跌0.28%；上周育肥猪配合饲料价格3.88元/公斤，周环比上涨0.26%。 上周肉鸡配合饲料3.87元/公斤，周环比持平；上周蛋鸡配合饲料3.60元/公斤，周环比上涨0.28%。 本周维生素E均价83.10元/千克，周环比下跌1.95%；维生素B6均价122.50元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价131.50元/千克，周环比下跌9.31%；维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价19.77元/公斤，周环比上涨13.71%；生猪期货均价20806元/吨，周环比上涨5.83%。 上周生猪宰后均重90.30公斤，周环比下跌0.04%；2022年5月生猪定点屠宰企业屠宰量2530.00万头，月环比下跌7.60%。 3.8.禽养殖 上周商品代肉雏鸡均价3.27元/羽，周环比下跌1.80%；本周毛鸡均价4.86元/斤，周环比下跌1.14%。 本周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；毛鸡养殖利润2.30元/羽，周环比下跌14.18%。 上周鸡肉价格23.20元/公斤，周环比上涨0.13%；上周商品代蛋雏鸡价格3.73元/公斤，周环比下跌0.27%。 上周鸡蛋价格11.06元/公斤，周环比下跌0.72%；上周主产省份鸡蛋价格9.93元/公斤，周环比下跌1.19%。 3.9.反刍动物养殖 上周牛肉价格86.77元/公斤，周环比下跌0.02%；上周羊肉价格80.92元/公斤，周环比下跌0.36%。 3.10.水产养殖 本周海参均价160.00元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；草鱼均价16.00元/公斤，周环比下跌8.57%。 本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比下跌6.90%；罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价5954.00元/吨，周环比下跌0.33%；国际原糖现货价18.