债权人持股比例低于市场预期，股权不确定性消除

紫光股份股权不确定性消除，债权人将累计取得紫光股份4.91%的股权，大大低于18.45%比例上限预期，对于未来公司股价冲击不确定性大大降低。公司“芯—云—网—边—端”全产业链条卡位数字底座，行业地位稳固提升，竞争力强大。我们认为，集团债务问题解决后，激励及资产重整将会顺理成章，数字经济带动下公司业绩增长确定性高，估值低，安全边际高。维持盈利预测，预计2022-2024实现营收763.2/873.8/1012.2亿元，每股收益分别为0.93/1.16/1.44元，对应2022年7月3日20.14元/股收盘价PE分别为21.7/17.3/14.0倍，维持“买入”评级。