根据报告,六十年粮食冲击的根源是贸易受阻和美元贬值,而产量高低的影响并不大。1960年以来,全球谷物、小麦、玉米、大豆年产量负增长分别21、25、22、15次,但世界银行食物指数涨幅超过100%的仅3次。粮价的上涨主要来自三个方面:1)能源价格上涨推升了贸易成本;2)地缘等人为因素导致贸易中断;3)美元贬值的背景下,以美元计价的粮食价格被迫涨价。报告认为,贸易保护与黑海运输限制是当下的核心矛盾。若这两项问题有效缓解,则粮价大概率将出现见顶回落。报告还指出,粮食冲击对海外通胀“雪上加霜”,但我国的输入性影响有限。报告建议受益于粮价上涨带来的利润增厚的海外粮食龙头可以获得超额收益。
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