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2022年6月,中国制造业PMI重回50,表明经济已从疫情坑中爬出。随着疫情形势好转和防疫政策放松,物流运输畅通,供需双双回暖,生产端修复快于需求。大中企业PMI均回升至荣枯线之上,小微企业困境逐步改善。出厂价格和原材料价格延续同降,成本挤压有所缓解。但海外通胀居高难下,压力仍需关注。预计下半年增量政策可期,A股独立行情依旧可期。