生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展

天康生物（002100）发布研报，公司生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展。2017-2021年，公司生猪出栏量从48.9万头快速增长至160.3万头，年复合增长率达34.6%，2022-2023年公司计划出栏生猪220万头和500万头，2022年1-5月，公司出栏生猪72万头，后续月均出栏量有望达到20万头。公司充分发挥产业链一体化优势，生猪养殖成本继续优化。2022Q1公司生猪养殖综合成本18元/公斤，处于上市猪企平均水平。公司计划在今年底将生猪养殖综合成本降至16元/公斤。2022Q1饲料业务盈利受挤压，销量及盈利能力边际向好。公司预计2022-2024年公司实现主营业务收入183.0亿元、249.6亿元、294.7亿元，同比分别增长16.2%、36.4%、18.0%，对应归母净利润0.25亿元、19.32亿元、31.63亿元，对应EPS分别为0.02元、1.43元、2.34元。公司目标市值210亿元，合理估值15.50元，维持“买入”评级。

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