造纸行业复盘及展望：需求弱复苏，浆价下跌兑现盈利弹性

本报告分析了造纸行业的供需情况，指出年初国际木浆供给端扰动因素正逐渐缓解，供需双弱格局下浆价有望回调归于基本面。同时，推荐了五洲特纸、仙鹤股份、太阳纸业等特种纸企业。报告还指出，国废近期先扬后抑弱势盘整，疫后修复终端需求或逐步放量。双铜纸下游经销商成交偏弱，双胶纸出版订单供货利好略有释放；生活用纸企业延续挺价心理，局部地区个别品牌终端略有提价现象；白卡纸企发布涨价函，出口订单增多缓解国内市场压力。报告认为，造纸行业的盈利弹性主要取决于价格，即上下游与成本的差价，纸价则受到供需、行业格局、成本等多方因素影响。