2022 年 6 月 17 日财险行业私人乘用车保险：近期损失成本压力，中期改善；和长期转型财产保险 |部门审查美洲股票研究 |美国6 月 14 日至 16 日，我们与汽车保险专家举行了系列电话会议，其中包括 Dale Porfilio（保险信息研究所，Triple-I）、Ryan McMahon（Cambridge Mobile Telematics，CMT）、Mike Demetre（ALL）、David McCuan（CA 保险监管）、Sarah Hibler 和 Jasper Cooper（穆迪）、Trey Campbell（Luminar、自动驾驶汽车）和 Rob Bateman（ROOT）。 Triple-I 预计 2022/2023/2024 年的行业综合比率为 101.7/101.4/99.2%，而 2021 年为 101.4%，穆迪预计基本情况为约 104%，而 2021 年为约 102%。 Triple-I 预计损失成本将在 2H22-2023 期间以相对较快的速度上升，包括其“重置成本篮子”在 2023 年增长 7.7%，关于更高的劳动力、汽车零部件、汽车和诉讼成本。 CMT 指出，与 COVID 之前相比，分心驾驶增加了约 35%。此外，穆迪认为医疗通胀是一个未知数。 该行业需要在未来几个季度继续加息，以保持亏损趋势，并更多地恢复长期可持续回报，每个三重I。绩效将因公司而异，与地理位置和积极利率提高的方式有关，其中一些会在 2023 年之前回到目标，而另一些则滞后。 Demetre 先生引用了一个“水平”，在该“水平”中，所有国家都可以达到更多的“维持水平”以提高利率，但没有具体说明时间。关于增长潜力，ALL在直接面向消费者的渠道中出现了“良好的流入”，独家代理也表现良好。 加州汽车费率的批准可能会推迟到 23 年第一季度，根据一些情况可能会更长时间（引用如下），根据麦卡恩先生。 专家评论指出 2022 年和 2023 年汽车保险损失估计面临压力，但我们认为 ALL 和 PGR 的费率充足率可以在两年内实现. ROOT 99% 专注于提高盈利能力和亏损成本，1% 专注于增长。ROOT 继续预计承保保费同比大幅下降，并指导其运营亏损在 2H22 同比改善约 25%。首席财务官贝特曼不确定 2022 年及以后的损失成本通胀前景，但认为短期内趋势不会有实质性改善。 消费者和保险公司对远程信息处理的采用继续增长。根据 CMT，保险公司在其计划中引用了指数级增长，而 JD Power 在 2022 年 5 月的一份报告中指出，由于运营商提供更好的折扣和激励措施，保单的远程信息处理接受率已从过去一年的 49% 上升至 65%。根据 McMahon 先生的说法，目前远程信息处理的总市场使用率在 5-10% 范围内。 Luminar 的保险主管 Tsetsenekos 先生指出，如果技术显着降低损失率，则必须重新制定汽车保险定价.自动驾驶汽车（和相关的安全功能）可以显着提高安全性。他列举了将费用比率降低 15-20 个百分点的潜力。一键绑定，并注意到车险保费可降低(20)-(40)%。研究分析师安德鲁·克里格曼212 325 5069威尔玛·伯迪斯212 325 1594本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和非美国分析师的状态。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 2022 年 6 月 17 日财险行业2目录...................................................................................................................................................9 2022 年 6 月 17 日财险行业3私人客车保险系列6 月 14 日至 16 日，我们会见了以下个人车险领域的专家：6月14日： 美国东部时间上午 8:50 - 保险信息研究所（重播）oDale Porfilio，首席保险官 美国东部时间上午 9:40 - Cambridge Mobile Telematics (CMT)（重播）oRyan McMahon，保险与政府事务副总裁 美国东部时间上午 10:30 - Allstate (ALL)（可根据要求提供重播）oMike Demetre，Protection Finance 副总裁兼首席财务官 美国东部时间上午 11:20 - 加州保险监管专家（重播）oDavid McCuan 教授，索诺玛州立大学，美国政治，国际关系，公共管理 1:00 PM。 ET - 穆迪（重播）o高级副总裁莎拉·希伯勒oJasper Cooper，副总裁 - 高级信贷官6月15日： 美国东部时间上午 9:00 - Luminar (LAZR)（自动驾驶汽车技术开发）（重播）oTrey Campbell，投资者关系/财务副总裁oAlexander Tsetsenekos，保险主管6月16日： 美国东部时间上午 9:00 - Root Inc (ROOT)（重播）oRob Bateman，首席财务官 以下是我们的主要收获。保险信息研究所（Triple-I）Triple-I 的首席保险官 Dale Porfilio 强调，专家预计行业综合比率将在 2024 年获得少量承保利润。Triple-I 预计 2022 年行业综合比率为 101.7%，2023 年为 101.4%，2023 年为 99.2% 2024 年，而 2024 年为 101.4%2021. 2022 年 6 月 17 日财险行业4图 1：Triple-I 对个人汽车综合比率趋势和预测的概述资料来源：保险信息研究所根据图 2，Triple-I 的分析表明，到 2022 年 5 月，损失成本仍然居高不下，并且似乎可能在整个 2023 年继续以相对较快的速度上升。Porfilio 先生指出，他认为汽车保险公司需要在未来几个季度提高利率只是为了跟上通胀趋势。保险公司需要大量的利率，并且在某些州抵制的情况下，公司可能会继续亏损。他强调，一些进取和前瞻性的公司可能会在 2023 年之前回到目标，但其他公司会滞后。 2022 年 6 月 17 日财险行业5图 2：Triple-I 对个人汽车损失成本趋势和预测的概述-资料来源：保险信息研究所他列举了推动这一前景的三个担忧：1.分心驾驶的高水平似乎可能会持续存在。在大流行期间，司机更有可能超速，不太可能系安全带，更有可能在醉酒时开车，并且在开车时更加专注于手机。虽然超速、系安全带的不良行为和醉酒驾驶增加似乎不是永久性的，但分心驾驶似乎会一直存在。2.更换成本正在上升。劳动力成本、汽车零部件定价和二手车的增加是压力。虽然价格最终应该会趋于平稳，但 Triple-I 预计不会迅速复苏。3.诉讼成本上升。增加律师代表已经存在多年，但在大流行期间有所升级。扭转这一趋势的办法不多。 2022 年 6 月 17 日财险行业6图 3：Triple-I 对个人汽车恶化趋势的深入研究资料来源：公司数据、瑞士信贷估计远程信息处理为改善承保和覆盖范围提供了机会，因为通过远程信息处理收集的数据可以更好地调整定价和改进风险管理。然而，他认为普遍采用可能会很慢。风险较高的客户可能不愿采用远程信息处理，因为它可能导致更高的保费。较大的运营商更有可能部署远程信息处理，因为它们可以承担增加的实施成本，而一些运营商根本不提供远程信息处理。剑桥移动远程信息处理 (CMT)CMT 战略副总裁 Ryan McMahon 介绍了 CMT 的商业模式和采用远程信息处理技术的趋势。 CMT 利用从用户那里收集的驾驶行为数据来帮助汽车运营商和其他合作伙伴进行风险评估和定价。该公司专注于帮助保险公司将费率与风险相匹配，同时改善驾驶员行为，并为美国前 10 名汽车保险公司中的 9 家和前 25 名汽车保险公司中的 21 家提供远程信息处理（或基于用户的保险）服务，并在全球 90 个国家/地区提供服务.远程信息处理是一种通过使用 GPS 和车载诊断来绘制车辆运动图来监控汽车和其他车辆的方法。我们注意到以下关键要点： 远程信息处理政策的采用继续增长。根据 McMahon 先生的说法，PGR 的计划在 2021 年增长了 67%。Nationwide 在 2021 年 1 月表示，到 2025 年，其 70% 的新业务将是远程信息处理政策。USAA 还报告说，与 2021 年相比，销售额增长了 100-200%。TRV 的计划在几个州将该计划转移到连续基础后，与 2021 年相比增长了 50%。此外，JD Power 2022 年 5 月的一份报告称，由于运营商提供更好的折扣和激励措施，远程信息处理政策的接受率已从过去一年的 49% 上升至 65%。与其他客户相比，远程信息处理计划客户的消费者满意度也显着提高。 McMahon 先生指出，目前只有 5% 到 10% 的保单包含远程信息处理。 CMT 的产品可以通过激励和信息传递从根本上降低索赔风险和损失成本。CMT 使用移动设备中的传感器（例如 GPS、陀螺仪和加速度计）来跟踪驾驶员何时分心或表现出超速和急刹车等不安全驾驶行为。承运人可以奖励客户 2022 年 6 月 17 日财险行业7他们以较低的价格安全驾驶，并发送带有个性化信息的消息，告知客户如何改进驾驶。 麦克马洪先生评论说，随着技术的成熟，运营商已经能够增加他们为选择加入远程信息处理计划的客户提供的折扣。前期折扣平均为 15%，而且，经过一个评估期后，最高可以上涨40-50%。运营商之所以能够提供这些折扣，是因为他们拥有的数据可以更自信地将价格与每位客户的风险相匹配。 麦克马洪先生还强调了大流行期间和之后危险驾驶行为的显着增加。在大流行的高峰期，例如 Delta 和 Omicron 波，由于道路上的司机较少，CMT 的高速和事故严重程度有所增加。然而，现在驾驶已经恢复到接近正常水平，速度已经下降。在大流行期间，分心驾驶也有所增加，但与高速不同的是，这种行为仍在继续。根据 McMahon 先生的说法，与 COVID 之前相比，今天的分心驾驶大约高出 35%，这可能会继续导致事故的发生频率和严重程度更高。 随着对自动驾驶汽车的投资和研究不断增加，Mr.McMahon 预计所有汽车风险最终都将通过远程信息处理进行分析。他认为，与与每辆车的操作和编程相关的远程信息处理传感器的输出相比，单个驾驶员对风险的影响要小得多。向自动驾驶汽车的过渡将是一个渐进的过程，但远程信息处理可能会在保险公司如何分析和定价与车辆相关的风险方面发挥关键作用。好事达 (ALL)我们与 Protection Finance at ALL 副总裁兼首席财务官 Mike Demetre 进行了交谈。Demetre 先生强调了汽车保险业在 2H21 的“恶性通货膨胀”时刻，低油价、经济快速重启以及商品和服务价格上涨（由需求和供应链问题增加驱动）复合推动行业综合比率超过 100 %。他指出，几乎没有迹象表明通胀环境会在短期内逆转。虽然在 2022 年初出现了“假装”时刻，曼海姆二手车指数似乎出现了变化，但现在看来，二手车价格很可能只是在今年才上涨。上海与 COVID 相关的停工和俄罗斯/乌克兰冲突正在加剧供应链问题。由于汽车零部件供应不足和招聘问题，汽车维修也面临持续延误；与正常环境下的大约三周相比，汽车维修等待时间几乎翻了一番。Demetre 先生指出，ALL 去年明白，充满挑战的环境根本不是暂时的，因此在 2021 年 5 月开始寻求加息。ALL 引用了截至上次披露的 18 亿美元的累计加息，并继续寻求更多的价格上涨，同时降低开支。自 2018 年以来，ALL 已将其费用比率降低 (3) 点，作为其到 2024 年 (