中州期货节后首周连粕大幅补涨

0节后首周连粕大幅补涨联系人：吴晓杰从业资格证号：F3055666投资咨询证号：Z0014054联系电话：13871529784 101要点分析 PUsOrNmRsPqRoMnO6MbP7NnPrRsQtRiNpPpNkPnMvN7NpOsNNZpPnPwMsPpN2内容摘要➢两份重头月报均下调南美大豆产量预估，国际大豆价格居高不下。USDA2月报将巴西产量下调至1.34亿吨，阿根廷4500万吨，巴拉圭630万吨，南美三国总计环比上月下调770万吨，较去年12月预估下调超过1800万吨。CONAB最新月报也将巴西大豆产量预估大幅调低至1.25 亿吨。全球大豆平衡表继续收紧，CBOT大豆价格维持坚挺。➢阿根廷和RS大豆产量仍有调整空间，未来两周该区域作物依然处于关键生长期，市场会继续交易产区天气。但2月24-25日便是美国新年度农业展望论坛，市场交易话题将部分转向美豆新作种植面积。➢节后国内豆粕主要跟随美豆走强补涨，周四晚盘内冲高至3903元/吨，为近10年高价。但随着利多出尽、多头平仓，M05回调至3750附近震荡。预计短期跟随美豆维持偏强震荡，不具备大幅下跌基础。➢豆粕现货维持偏紧局面，节后国内油厂开机尚未恢复，而下游节前备货量不多，节后首周就面临补库需求，在偏低库存下，现货供应愈发紧张，基差维持坚挺。 32月美农数据整体符合预期，短期利多出尽百万公吨初始库存产量进口压榨国内总需求出口期末库存库销比12月6.97120.430.4159.662.7755.799.257.80%1月6.99120.710.4159.662.7955.799.528.03%2月6.99120.710.4160.2863.4755.798.847.41%12月27.951440.6547.750.359428.2519.57%1月27.951390.4547.249.859423.5516.37%2月27.951340.4546.949.5590.522.3515.96%12月25.0649.54.84249.45.3524.6144.95%1月25.0646.54.541.248.64.8522.6142.30%2月25.06453.14047.23.7522.2143.59%12月0.17100.013.43.586.350.262.62%1月0.178.50.013.13.275.250.172.00%2月0.446.30.012.22.374.150.243.68%12月34.4816.410097116.70.134.0829.18%1月34.4816.410097116.70.134.0829.18%2月34.4816.49794113.70.134.0829.95%12月99.81381.78169.78327.75377.03172.3410218.57%1月99.88372.56168.43325.72374.93170.7495.217.45%2月100.42363.86162.76320.24369.17165.0392.8317.01%巴西巴拉圭阿根廷全球2021/22市场年全球大豆供需—中州期货研究所美国中国 4CONAB大幅下调巴西大豆产量预估至1.25亿吨Safra 20/21Safra 21/22VAR. %Safra 20/21Safra 21/22VAR. %Safra 20/21Safra 21/22VAR. %(a)(b)(b/a)(c)(d)(d/c)(e)(f)(f/e)NORTE2,333.1 2,381.7 2.1 3,165 3,160 (0.1) 7,384.0 7,527.3 1.9 RR70.0 70.0 - 3,000 3,005 0.2 210.0 210.4 0.2 RO396.5 403.0 1.6 3,468 3,308 (4.6) 1,375.1 1,333.1 (3.1) PA731.9 753.9 3.0 3,048 2,962 (2.8) 2,230.8 2,233.1 0.1 TO1,119.0 1,138.0 1.7 3,151 3,254 3.3 3,526.0 3,703.1 5.0 NORDESTE3,544.3 3,741.6 5.6 3,626 3,605 (0.6) 12,852.2 13,486.7 4.9 MA1,005.7 1,045.9 4.0 3,267 3,260 (0.2) 3,285.6 3,409.6 3.8 PI834.8 893.2 7.0 3,258 3,413 4.8 2,719.8 3,048.5 12.1 BA1,701.0 1,799.7 5.8 4,020 3,900 (3.0) 6,838.0 7,018.8 2.6 CENTRO-OESTE17,881.6 18,537.8 3.7 3,555 3,453 (2.9) 63,564.2 64,002.7 0.7 MT10,479.7 10,888.4 3.9 3,485 3,579 2.7 36,521.8 38,969.6 6.7 MS3,360.0 3,514.6 4.6 3,630 2,760 (24.0) 12,196.8 9,700.3 (20.5) GO3,963.4 4,050.6 2.2 3,672 3,708 1.0 14,553.6 15,019.6 3.2 SUDESTE3,061.3 3,156.6 3.1 3,698 3,665 (0.9) 11,321.1 11,567.4 2.2 MG1,899.3 1,941.1 2.2 3,697 3,611 (2.3) 7,021.7 7,009.3 (0.2) SP1,162.0 1,215.5 4.6 3,700 3,750 1.4 4,299.4 4,558.1 6.0 SUL12,375.3 12,769.2 3.2 3,477 2,262 (34.9) 43,031.5 28,887.2 (32.9) PR5,623.8 5,685.7 1.1 3,535 2,295 (35.1) 19,880.1 13,048.7 (34.4) SC696.3 725.5 4.2 3,395 2,893 (14.8) 2,363.9 2,098.9 (11.2) RS6,055.2 6,358.0 5.0 3,433 2,161 (37.1) 20,787.5 13,739.6 (33.9) NORTE/NORDESTE5,877.4 6,123.3 4.2 3,443 3,432 (0.3) 20,236.2 21,014.0 3.8 CENTRO-SUL33,318.234,463.63.4 3,539 3,031 (14.4) 117,916.8 104,457.3 (11.4) BRASIL39,195.6 40,586.9 3.5 3,525 3,091 (12.3) 138,153.0 125,471.3 (9.2) REGIÃO/UFÁREA (Em mil ha)PRODUTIVIDADE (Em kg/ha)PRODUÇÃO (Em mil t)Soja –Safras 2020/21 e 2021/22Comparativo de área, produtividade e produção 5阿根廷大豆仍处于生长关键期➢布交所数据，2021/22年阿根廷大豆播种面积为1630 万公顷，低于2020/21 年的1690 万公顷，因玉米收益更高；大豆产量为4200万吨，低于早先预期的4400 万吨，也低于上年的4310 万吨。➢阿根廷农业部数据，截至2 月2 日，阿根廷农户已销售3,854万吨2020/21 年度大豆，比一周前增加了36.9 万吨，但是比去年同期低了3.0%。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为3,9720 万吨。 6未来短期南美产区墒情未见明显改善未来1-15天南美降雨预报南美土壤墒情预估 7美豆周度销售明显改善➢截止2 月3 日当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增159.62 万吨，较之前一周增加46%，较前四周均值增长81%，市场预估为净增90-150 万吨。其中向中国大陆出口销售29.81 万吨。当周，美国大豆出口装船130.15 万吨，较之前一周下滑2%，但较前四周均值减少9%。其中向中国大陆出口装船72.66 万吨。-1,000,00001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周美豆旧作当周净销售2016/17年2017/18年2018/19年2019/20年2020/21年2021/22年-2,000,000-1,000,00001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,000第1周第3周第5周第7周第9周