《大国博弈》系列篇第二十五篇兼光大宏观周报：中期选举，红色浪潮能否席卷美国？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年6月26日 总量研究 中期选举：红色浪潮能否席卷美国？ ——《大国博弈》系列第二十四篇兼光大宏观周报（2022-06-26） 本周关注： 美国2022年中期选举已经拉开大幕，早则11月8日，晚则12月10日决出结果。目前各州初选已过半，民主党选情整体承压，丢掉众议院的压力更大。参议院方面，共和党和民主党胜算较大的席位分别为48席和47席；众议院方面，共和党和民主党胜算较大的席位分别为208席和192席，共和党大幅领先。 民主党本次选情承压，不仅受到通胀高企物价飞涨，美国政治极化、社会动荡不安，伊拉克仓促撤军等因素拖累，共和党积极筹划选区重划、共和党铁票仓新增2席位、特朗普积极为共和党候选人背书，也起到了重要的影响。 中期选举对应四个结果，均将对拜登后半任期产生重要影响： （一）民主党守住两院：将进一步强化拜登执政风格。若民主党可以在参议院夺得超50席位，拜登或适时重启“重建美好未来”大规模财政刺激法案。外交方面，预计拜登将进一步巩固民主党竞选基本盘的利益，推进降低对华关税，并且换取核心诉求——中国相关市场开放、加强中美气候合作。但是，拜登在核心技术链条上，对中国封锁围堵的政策方向难以动摇。 （二）共和党拿下参议院、民主党拿下众议院：小概率事件。共和党可以直接干涉拜登对内阁官员、最高法院法官（或有）等人事任命权。 （三）共和党拿下众议院、民主党拿下参议院：中美缓和的空间进一步缩窄。共和党也会干涉拜登与征税、财政支出相关的法案。 （四）共和党拿下两院：将全面掣肘拜登内政外交，外交方面共和党或进一步强化特朗普任期对华全面脱钩的风格，推动国会通过产业脱钩、技术管制等法案。 国内经济： 6月以来：上游：原油价格环比上涨，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比下跌，铜价、铝价环比下跌。中游：高炉开工率上升，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比上涨。下游：商品房成交面积同比跌幅缩窄，猪价环比上涨、菜价和水果价格环比下跌。流动性：R001利率较上月末下行，R007利率较上月末上行，国债利率上行。 全球疫情观察： 受奥密克戎毒株新亚型BA.4和BA.5扩散影响，欧洲疫情再度抬头，英国、法国和德国日均确诊较上周均有明显上升；美国确诊病例数较上周略有下降。 全球市场观察： 本周工业品、贵金属、原油价格普遍下跌，美国股市、欧洲股市、亚洲股市普遍上涨。 海外新闻： 欧盟峰会同意批准乌克兰和摩尔多瓦为欧盟候选国，格鲁吉亚为潜在候选国。欧洲多国重启煤炭发电。美贸易代表戴琪表示，对华关税仍是重要的筹码，拜登政府的关键挑战是将这一杠杆转化为一项战略方案。法国2022年议会选举中，马克龙所在党派未获议会选举绝对多数。 国内新闻： 证监会就个人养老金投资公募基金规则征求意见。中央全面深化改革委员会第二十六次会议召开，习总书记强调要加快构建数据基础制度体系。成都世界大学生夏季运动会延期举行。 风险提示：全球疫情反复，国际局势进一步升级。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 相关研报 金钱永不眠：游说如何影响美国政治？ ——《大国博弈》系列第二十三篇（2022-06-23） 从美国粮食霸权到全球粮食危机——《大国博弈》第二十二篇（2022-05-30） 从印太经济框架，看美国遏华新思路——《大国博弈》系列第二十一篇暨光大宏观周报（2022-05-22） 向越南产业转移对我国影响有多大？——《大国博弈》系列第二十篇（2022-05-18） 美国复审对华关税：组成、缘由、展望——《大国博弈》系列第十九篇（2022-05-05） 中美四次交锋：中方呼吁和平，美国关心利益——《大国博弈》系列第十八篇（2022-03-22） 俄乌冲突下，油价如何演绎？——《大国博弈》系列第十七篇（2022-03-03） 中美新一轮贸易谈判：概率、时点、意图——《大国博弈》系列第十六篇（2022-01-18） 为什么美国不愿意加入CPTPP?——《大国博弈》系列第十五篇（2022-01-10） 权利重塑：选区划分将如何影响美国中期选举？——《大国博弈》系列第十四篇暨光大宏观周报（2021-12-26） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 一、本周关注：中期选举前瞻 ................................................................................................. 4 1.1 中期选举：意义、日程、换届范围 ........................................................................................................... 4 1.2 初选日程已过半，民主党在两院选情堪忧 ................................................................................................ 5 1.3 全美逐步“翻红”的原因分析 ....................................................................................................................... 6 1.4 中期选举四种结果下，中美关系如何演绎？ ............................................................................................. 7 二、全球观察 ......................................................................................................................... 9 2.1海外疫情：欧洲疫情再度抬头，美国疫情略有缓和 ................................................................................... 9 2.2金融与流动性数据：美债收益率下行，通胀预期回落 ............................................................................... 9 2.3全球市场：大宗商品普遍下跌，全球股市普遍上涨 ................................................................................. 10 2.4央行观察：欧洲央行酝酿加息，美联储加息仍将持续 ............................................................................. 11 2.5海外新闻：欧盟批准乌克兰成为欧盟候选国 ............................................................................................ 11 三、国内观察 ........................................................................................................................ 12 3.1 上游：原油价格环比上涨，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比下跌，铜价、铝价环比下跌 .............. 12 3.2 中游：高炉开工率上升，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比上涨 ..................... 13 3.3 下游：商品房成交面积同比跌幅缩窄，猪价环比上涨、菜价和水果价格环比下跌 ................................ 14 3.4 流动性：R007较上月末上行，国债利率上行 ......................................................................................... 15 3.5 国内政策：证监会就个人养老金投资公募基金规则征求意见 ................................................................. 15 四、财经日历 ........................................................................................................................ 16 五、风险提示 ........................................................................................................................ 16 图目录 图1：二季度开始各州连续启动初选，11月8日终选 ........................................................................................ 4 图2：拜登最新支持率走低至39%附近 .............................................................................................................. 4 图3：根据最新民调和初选结果来看，共和党在参议院略占优 .......................................................................... 5 图4：根据最新民调和初选结果来看，共和党在众议院大幅领先 ....................................................................... 5 图5：左翼组织swingleft就加利福尼亚第22选区的众议院席位“翻蓝”进行积极宣传 ....................................... 5 图6：加利福尼亚第22选区初选投票刚刚过半，民主党众议员候选人暂时领先 ............................................... 5 图7：通胀问题、社会分裂、枪支犯罪目前是美国公民目前最为关心的三大问题 ............................................. 6 图8：今年以来，受访者更支持共和党掌权国会，共和党支持率领先民主党2.3个百分点 ............................... 6 图9：2022年2月的佛罗里达州保守党政治行动会议上，张贴着特朗普和佛罗里达州州