沪铝期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年6月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】6月20日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2208低开低走，全天震荡下跌，报收于19425元/吨，环比下跌1.77%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。 【重要资讯】上游方面，SMM数据显示，2022年5月份中国预焙阳极产量188万吨，环比增长3.61%，同比增长7.34%，行业开工率达到77%。供给方面，据SMM数据显示，5月份国内电解铝运行产能约为4060万吨附近，国内运行电解铝产能加权平均完全成本（含税）为17644.2元/吨，环比增长1.87%，同比增长28.2%。其中有1331万吨产能成本位于平均水平以上，占总运行产能的32.7%。库存方面，2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。 【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，终端消费的复苏也逐步加快。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受宏观情绪及伦铝影响持续走低，建议可暂时观望或少量逢低建多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位19000。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 6月20日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2208低开低走，全天震荡下跌，报收于19425元/吨，环比下跌1.77%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。上游方面，SMM数据显示，2022年5月份中国预焙阳极产量188万吨，环比增长3.61%，同比增长7.34%，行业开工率达到77%。供给方面，据SMM数据显示，5月份国内电解铝运行产能约为4060万吨附近，国内运行电解铝产能加权平均完全成本（含税）为17644.2元/吨，环比增长1.87%，同比增长28.2%。其中有1331万吨产能成本位于平均水平以上，占总运行产能的32.7%。库存方面，2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，终端消费的复苏也逐步加快。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受宏观情绪及伦铝影响持续走低，建议可暂时观望或少量逢低建多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位19000。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 19730涨跌-19019700涨跌-21020000涨跌-2002085.0075.0080130.0070.00100库存长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价02999A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西28802925A00铝锭升贴水:最大值40平均值LME铝升贴水(0-3)美元-20.75上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存407875267337最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元） 今日长江有色A00铝平均价19,730.00 元/吨。氧化铝三地均价在2934.7 元/吨。A00铝锭的升贴水最大值40.00 元/吨，最小值0.00 元/吨，平均值20元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价85.00 美元/吨，最低溢价75.00 美元/吨，平均溢价60.00 美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价70.00 美元/吨，平均溢价100.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价19725最高价19825最低价19400收盘价19425成交量164092涨跌-350涨跌幅-1.77%成交量164092持仓量149448持仓量变化15952-5-255现货-近月（基差）45连二-连一-15连三-连二连四-连三连五-连四价差期货报价 2022-06-20，沪铝主力2208合约开盘于19725 元/吨，最高价19825 元/吨，最低价19400 元/吨，报收于19425 元/吨。成交量164092 手，持仓量149448 手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 02000400060008000100001200014000中信期货国泰君安宏源期货广州期货海通期货多头持仓前五名020004000600080001000012000140001600018000中信期货国泰君安东证期货银河期货永安期货空头持仓前五名 12%9%7%7%7%58%中信期货国泰君安宏源期货广州期货海通期货其他主力合约多单持仓比例 16%14%9%6%5%50%中信期货国泰君安东证期货银河期货永安期货其他主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 024,000.0 026,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-31A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-800-600-400-200020040060080090001000011000120001300014000150001600017000180001900020000210002200023000240002500026000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 上周五华东无锡地区现货升水波幅较小，基本维持小幅升水10元/吨货平水成交状态；但中原（巩义）地区，市场贸易商反应因铝价持续下跌，且目前市场可流通交易的铝锭量较少，市场现货升水暴涨，高价报至+300元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 6、铝锭库存情况 8,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.002020-06-112020-08-112020-10-112020-12-112021-02-112021-04-112021-06-112021-08-112021-10-112021-12-112022-02-112022-04-112022-06-11元/吨吨上期所铝库存沪铝期价1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.00600,000. 00800,000. 001,000,000 .001,200,000 .001,400,000 .001,600,000 .001,800,000 .002,000,000 .002,200,000 .002020-06-152020-08-152020-10-152020-12-152021-02-152021-04-152021-06-152021-08-152021-10-152021-12-152022-02-152022-04-152022-06-15美元/吨吨LME铝库存LME三月铝收盘价 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -20-15-10-50510152025300204060801001201401601802019年6月13日2019年8月13日2019年10月13日2019年12月13日2020年2月13日2020年4月13日2020年6月13日2020年8月13日2020年10月13日2020年12月13日2021年2月13日2021年4月13日2021年6月13日2021年8月13日2021年10月13日2021年12月13日2022年2月13日2022年4月13日2022年6月13日万吨万吨变化（右轴）百川十二地铝锭库存-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.002019-06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-132021-10-132021-12-132022-02-132022-04-132022-06-13万吨万吨变化（右轴）上海有色:库存:电解铝:总计 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2022-06-17铝锭库存267,337.00 吨，环比上期-2,246.00 吨。LME 2022-06-17铝库存407,875.00 吨，环比上期减少(3700)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存105.51万吨，周环比增加7.85万吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存78.50 万吨，周环比-6.80 万吨。 请务必阅读最后重要事项 第7页 7、铝棒加工费情况 今日SMM