债市备忘录：为何商品和国债同步下跌

本文主要讨论了债市和商品同步下跌的原因。作者认为，不要将对一类资产的判断建立在另一类的判断之上，例如，商品价格的下跌并不一定是债市投资者所理解的“需求弱”。债市和股市作为金融资产，反映的是对于远期现金流折现的定价，而商品更多是反映近期供需关系的边际变化。此外，作者还强调了过去几年国内政策具备明显的供给侧特征，大级别的行情往往来自于投资者需求侧思维和政策供给侧思维的轧差。