玉米及淀粉周度报告：基本面整体变动不大，玉米行情稳定偏强

请务必阅读正文之后的免责声明部分 、 基本面整体变动不大，玉米行情稳定偏强 ——玉米及淀粉周度报告 投资咨询资格号： 证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉 周度报告 2022年6月19日 分析师 分析师：蒋博恒 玉米及玉米淀粉分析师 期货从业资格： F3084484 投资咨询资格： Z0013742 联系电话：0531-81916297 客服电话：400-618-6767 邮箱：1411604188@qq.com 网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰期货研究所 [Table_Report] 中泰期货服务号 [Table_Finance] 报告概述 ◼ 上周玉米现货价格分区域小幅波动，华北地区深加工跟随到车数量灵活变动，但整体偏强。东北产区收购价格偏稳，北方港口与产区持续倒挂，玉米集港量偏少，收购价格稳定运行。华南港口由于内贸库存持续攀升，收购价格偏弱运行。 ◼ 目前国内玉米市场支撑与压力并存。小麦价格因国储库开收，价格相对稳定，且与玉米之间的价差维持高位，间接支撑玉米；进口谷物成本高企，对内贸玉米难以形成有效挤占；在新粮上市之前，市场将更多依赖现有的社会库存来满足消费，而贸易环节库存成本普遍较高，也限制了玉米下方空间。以上因素均对玉米行情形成支撑。同时市场也存在一定压力。一方面定向稻谷拍卖每周200万吨投放量，对玉米需求形成一定挤占。另一方面，进入4月份以来玉米消费表现偏差，目前无论深加工还是饲料厂库存均较充裕，下游采买玉米意愿不强。不过需要注意的是市场传言稻谷拍卖有可能在6月底暂停，若消息属实将对玉米市场形成新的利多。基于此，我们预计玉米短期行情将维持震荡偏强走势，难有大幅波动。 ◼ 淀粉方面，从其自身基本面看，当前淀粉生产利润较前期有所降低，但整体利润尚可，淀粉开机率持续攀升，淀粉供应增加。同时淀粉下游企业经过前期补库之后，其采购意愿减弱，淀粉库存开始止降回升，这将给淀粉价格带来一定压力。从成本端看，华北地区玉米价格快速上涨之后，推升淀粉生产成本，淀粉价格也难有大幅下跌空间。 ◼ 风险因素：建议关注政策拍卖政策变化、玉米价格高企对需求的负面影响以及俄乌关于乌克兰粮食出口协议进展。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 基本面整体变动不大，玉米行情稳定偏强 ——玉米及淀粉周度报告 一、周度玉米行情回顾 ◼ 上周国内现货玉米价格小幅波动，山东部分深加工收购价较前一周上涨10至70元/吨，主流收购价在2874-3070元/吨；东北部分深加工收购价较前一周波动-30至10元/吨，主流报价在2600-2740元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2800元/吨；广东港口玉米价格下跌20元/吨，报2880元/吨。 ◼ 期货方面，09合约玉米价格上涨，周五收盘于2905元/吨，较前一周上涨38元/吨。 图1：深加工玉米收购价 单位：元/吨 图2：南北港口期现价格 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 ◼ 基差方面，北港现货价格平稳，期价小幅上行，鲅鱼圈港玉米9月合约基差小幅回落。 图3：鲅鱼圈玉米基差（平舱价） 单位：元/吨 图4：鲅鱼圈玉米基差季节图 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 220023002400250026002700280029003000德州公主岭绥化潍坊通辽邢台24002500260027002800290030003100玉米期价鲅鱼圈现货价蛇口港现货价-300-200-10001002003002021-04-122021-05-022021-05-222021-06-112021-07-012021-07-212021-08-102021-08-302021-09-192021-10-092021-10-292021-11-182021-12-082021-12-282022-01-172022-02-062022-02-262022-03-182022-04-072022-04-272022-05-172022-06-061月合约基差5月合约基差9月合约基差-200-10001002003002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012017年2018年2019年2020年2021年2022年 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 二、近期玉米基本面关键因素 1、小麦迎来大量上市，国储收购支撑麦市 ◼ 6月17日，农业农村部小麦机收进度显示，全国已收获小麦面积2.68亿亩，收获进度88%。其中陕西麦收进度过九成，山东过七成半，山西过六成半，河北近四成半。 ◼ 中储粮已经全面开启小麦收储，收购均价为3000-3100元/吨。中储粮表示已经为最低收购价收购准备了4000多万吨仓容，峰值日均收购量将达到10万吨以上。 ◼ 目前新麦大量上市，产量质量均优于去年，农户有一定惜售情绪，下游用粮企业因价格高开，观望情绪有所增加，大量收购原粮意愿不强，试探性补库为主。中储粮、储备粮库陆续开收，收购价格基本与当地面企持平，支撑市场底部价格。 图5：小麦及玉米价差 单位：元/吨 图6：华北小麦现货价格 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 2、美玉米产区偏旱，出苗率整体偏慢 ◼ 美国玉米产区降水偏少的局面在持续，未来15天降水预报显示，当地降水距平依旧偏少。 -600-400-200020040060080015001700190021002300250027002900310033002018-09-252018-11-252019-01-252019-03-252019-05-252019-07-252019-09-252019-11-252020-01-252020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-25小麦-玉米菏泽玉米价格菏泽小麦价格250027002900310033003500保定德州菏泽南阳新乡 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - 图6：美玉米产区降水预报 单位：mm 图7：美玉米产区降水距平 单位：mm 来源：world ag weather 来源：world ag weather ◼ 6月14日USDA作物生长报告显示，美国玉米播种率为97%，市场预期为98%，去年同期为100%，此前一周为94%，五年均值为97%。美国玉米出苗率为88%，去年同期为95%，此前一周为78%，五年均值为89%。 图8：美玉米播种率 单位：% 图9：美玉米出苗率 单位：% 来源：USDA，中泰期货整理 来源：USDA, 中泰期货整理 3、华北玉米收购价随量调整，产销倒挂北港集港量偏低 ◼ 周中山东地区深加工门前到车恢复至近千辆，工厂快速下调收购价格，随后到车数量也因此大幅减少，收购价格也再次反弹。东北港口集港量依旧处于偏低水平。 0204060801001202021/4/12021/4/62021/4/112021/4/162021/4/212021/4/262021/5/12021/5/62021/5/112021/5/162021/5/212021/5/262021/5/312021/6/52021/6/102021/6/152021/6/202021/6/252021/6/302015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年0204060801001202021/4/162021/4/202021/4/242021/4/282021/5/22021/5/62021/5/102021/5/142021/5/182021/5/222021/5/262021/5/302021/6/32021/6/72021/6/112021/6/152021/6/192021/6/232021/6/272015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 5 - 图10：山东深加工早间到车量 单位：辆 图11：锦州港早间集港量 单位：吨 来源：山东玉米信息，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 4、港口玉米库存整体稳定 ◼ 上周北港玉米下海量走低，集港量低位，港存保持稳定。 图12：北方港口玉米下海量及库存 单位：万吨 图13：北方港口玉米库存 单位：万吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 ◼ 广东港口方面，内贸玉米出货量变化不大，到货量上升，港口内贸玉米库存继续上升。外贸玉米出货量变化不大，到港减少，港存持续下行。 0500100015002000250030002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12019年2020年2021年2022年01000020000300004000050000600002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12018年2019年2020年2021年2022年01020304050600501001502002503003504004505002020-08-142020-09-132020-10-132020-11-122020-12-122021-01-112021-02-102021-03-122021-04-112021-05-112021-06-102021-07-102021-08-092021-09-082021-10-082021-11-072021-12-072022-01-062022-02-052022-03-072022-04-062022-05-062022-06-05北港库存北港下海量01002003004005006002022年度2021年度2020年度2019年度2018年度201