镍&不锈钢周报：市场氛围偏空，镍不锈钢偏弱运行
镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2022年6月18日 镍&不锈钢周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 阮俊涛 ruanjuntao@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F03088116 市场氛围偏空，镍不锈钢偏弱运行 摘 要 镍：美国通胀居高不下，美联储加息预期压制金属价格，且后续镍存供应宽松预期，一方面菲律宾镍矿出口恢复、印尼高冰镍和湿法镍投产增加，长期看镍供应紧张局面将迎来转折；另一方面需求端，上海复工复产逐步推进，汽车行业多项支持政策出台，不过下游需求快速仍需时间。库存方面，根据钢联统计，截至6月17日，国内精炼镍18库总库存1.03万吨，环比减0.09万吨；LME镍期货库存总计6.89万吨，环比降0.17万吨，短期内镍低库存格局延续。总之，宏观因素利空叠加供应存宽松预期，镍期价偏弱运行，建议以偏空思路对待，关注后续需求复苏情况。 不锈钢：美联储扩大加息步伐，但美国通胀压力依然高企，现阶段不锈钢供需双弱，一方面不锈钢厂利润偏紧，生产积极性较差，另一方面下游用钢需求依然疲弱，终端改善仍需时间。另外，近期镍价不断回落，300系不锈钢成本支撑减弱，不锈钢期价维持偏弱运行。从库存数据来看，根据Mysteel统计，截至6月17日， 国内不锈钢总库存69.97万吨，环比减1.8万吨，其中去库主要集中在无锡地区，环比上周降1.87万吨，而佛山地区不锈钢库存环比增0.09万吨。总之，宏观利空因素驱动不锈钢期价持续下行，叠加下游需求疲弱，预计短期内期价仍将维持偏弱运行，建议以偏空思路对待，继续关注下游需求改善节奏。 请务必阅读文末免责条款部分 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 市场表现 ............................................................... 3 1.1 核心数据 ................................................................ 3 1.2 期货价格 ................................................................ 3 1.3 现货价格 ................................................................ 4 1.4 基差 .................................................................... 5 第2章 基本面解读 ............................................................. 6 2.1 库存分析 ................................................................ 6 2.2、供应分析 ............................................................... 8 2.3、需求分析 .............................................................. 10 第3章 核心观点 .............................................................. 11 ◼ 分析师简介： ............................................................ 12 图表目录 图 1美国宏观&国内下游 ............................................................ 3 图 2主力合约周度涨跌幅 ........................................................... 3 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 .................................................. 3 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 ................................................... 4 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 ................................................... 4 图 6 SHFE镍期现价差 .............................................................. 5 图 7 LME镍期现价差 ............................................................... 5 图 8 SHFE不锈钢期现价差 .......................................................... 5 图 9镍矿：港口库存 ............................................................... 6 图10镍：期货库存 ................................................................ 6 图11精炼镍：社会库存 ............................................................ 7 图 12不锈钢：库存 ................................................................ 7 图 13镍生铁&电解镍：产量 ......................................................... 8 图 14镍：进口量 .................................................................. 8 图 15不锈钢：产量 ................................................................ 9 图 16新能源汽车 ................................................................. 10 图 17房地产 ..................................................................... 10 图 18家电 ....................................................................... 10 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 第1章 市场表现 1.1 核心数据 图 1美国宏观&国内下游 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2 期货价格 图 2主力合约周度涨跌幅 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 当日值周环比当月值月环比当月值月环比104.65130.46%107.3-0.28%561-2.43%当月值月环比月环比月同比月环比月同比275,0130.84%0.60%6.00%0.60%9.70%当月值月环比当月值月同比当月值月同比44.718.00%169.1-24.06%613.7-15.51%当月值月同比当月值月同比当月值月同比51,628.1-30.60%831,525.1-1.00%23,361.6-15.30%美国中国美元指数消费者信心指数成屋销售耐用品新订单核心CPI最终需求PPI新能源汽车销量(万辆)房屋新开工面积：累计值房屋施工面积：累计值房屋竣工面积：累计值电热水器销量(万台)冰箱销量（万台)前结算价周最高周最低收盘价周涨跌周涨跌幅持仓量周仓差216,030216,190194,800197,000-19,030-8.81%59,081-2,96218,66018,75017,48017,565-1,095-5.87%52,830-2,289活跃合约沪镍沪不锈钢 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.3 现货价格 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 数据来源：WIND、IFIND、宝城期货金融研究所 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅1#金川镍209,700219,500-4.46%182,00015.22%155,75034.64%130,10061.18%1#电解镍207,400219,050-5.32%182,20013.83%154,20034.50%128,80061.02%LME镍现货结算价25,43527,570-7.74%25,2400.77%20,92521.55%17,28747.13%酒钢:无锡19,00019,600-3.06%19,400-2.06%17,8006.74%17,3009.83%太钢:无锡18,90019,400-2.58%19,200-1.56%17,5008.00%17,10010.53%张浦:无锡19,00019,500-2.56%19,200-1.04%17,6007.95%17,20010.47%福建甬金:佛山18,45019,100-3.40%18,600-0.81%17,4006.03%--酒钢:佛山19,20019,600-2.04%19,0001.05%17,7008.47%17,40010.34%太钢:佛山19,30019,700-2.03%19,2000.52%17,9007.82%17,50010.29%张浦:佛山19,75020,150-1.99%19,4501.54%18,1508.82%17,60012.22%宝新:佛山19,75020,150-1.99%19,4501.54%18,1508.82%17,55012.54%宏旺:佛山18,25019,000-3.95%18,400-0.82%17,0007.35%--诚德:太原18,30019,300-5.18%18,500-1.08%17,5004.57%--太钢:成都19,30019,800-2.53%19,3000.00%17,9007.82%17,50010.29%SHFE镍304/2B不锈钢（冷轧2.0*1219mm）同期变化品种当前值周度变化月度变化年度变化 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.4 基差 图 6 SHFE镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 7 LME镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 8
