通信行业周报：RedCap，下一个 Cat.1？

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华安证券通信行业下半年投资策略：后疫情时代新常态，通信持续为数字经济赋能。RedCap是3GPP Rel-17提出的一种5G轻量级用户终端类型，能有效满足市场对5G差异化能力需求，同时解决了5G芯片成本高企的痛点，有望极大推动5G应用的规模化落地。RedCap聚焦中高速移动物联网业务，应用场景广泛、市场潜力大，涵盖视频监控、智能电力及智能制造等行业应用及AR/VR、智能手表等消费电子类应用。预计2025年我国电力行业5G终端出货量约1000万台、我国安防摄像头出货量约8.3亿颗（10-20%有无线化需求）、全球蜂窝智能穿戴设备出货量约8630万台（30%的市场在国内），届时RedCap模组价格有望降低至200元以内，则潜在市场规模将达到350-500亿元。RedCap是5G补齐中高速率场景覆盖的必经之路，以便在4G退出历史舞台后仍能满足市场上对差异化连接的需求。随着5G Rel-17正式冻结，RedCap最快有望在2023年实现商用。