化工新材料行业周报：专题推荐工业硅：价格底部反弹，新能源拉动需求增长

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 基础化工 2022年06月19日 化工新材料行业周报（20220613-20220619） 推荐 （维持） 专题推荐工业硅：价格底部反弹，新能源拉动需求增长  专题推荐工业硅：价格底部反弹，新能源拉动需求增长。国内当前工业硅消费主力为有机硅及多晶硅行业。2021年中国工业硅表观消费量突破200万吨，同比增加22.63%，其中38%下游为有机硅、30%为多晶硅、26%为铝合金行业。随着终端光伏、汽车等行业的拉动，工业硅表观消费量持续提升，2017-2021年国内工业硅表观消费年均增速为5.46%。全球工业硅产能逐渐向国内集中。2014-2021年全球工业硅产能由531万增长至632万吨，复合增长率为2.52%，而多数新增产能来自中国。2014年，中国工业硅产量占全球比重为67%，而2021年这一数值提升到78%。一方面，国内硅石资源丰富，具备原料端优势。另一方面，2020年疫情后，海外工业硅主流企业包括德国瓦克、挪威艾尔肯及Ferroglobe Plc等公司均有减产行为。能源价格持续提升下，国内工业硅企业成本优势日益凸显。以电价0.4元/kWh测算，工业硅的合成成本在13311元/吨，电费成本占比32%，电价对工业硅成本影响较大。当前海外能源价格持续高企，国内企业成本优势凸显。下游多晶硅扩产加速、有机硅出口持续提升、汽车轻量化提升硅铝合金用量，三驾马车拉动工业硅需求持续上行。受益于光伏装机的持续提升，当前硅料环节价格和利润处于历史较高分位，在此背景下硅料厂加速扩产，当前国内约有200万吨以上的硅料在建产能将在未来1-2年内投产，势必拉动工业硅需求。此外，由于国内外能源成本差异，有机硅出口量同比快速增长，2022年1-4月多晶硅出口量达16.93万吨，同比+60.5%。同时，汽车轻量化背景下，硅铝合金使用提升，对工业硅形成需求支撑。我们预计到2025年，国内工业硅需求在356.84万吨，年均增速在16.9%。  金属硅价格底部上行：本周金属硅市场均价18600元/吨，价格环比上周+8.5%。供应端，目前西南地区开工上行，产量逐渐增加。西北地区开工略有上行，供应量增加。全月数据来看，2022年5月中国金属硅整体产量26.60万吨，同比上涨29.57%，环比上涨0.49万吨。需求端，目前下游多晶硅行业开工稳定，需求平稳。本周有机硅市场价格平稳，开工略有下降，需求减弱；铝合金本周价格下降，铝加工行业开工逐渐恢复，对金属硅的需求增加。  国内萤石供给侧结构调整，行业集中度趋于提升。在政策导向下，萤石资源开发利用向拥有技术、资源、资金优势的企业集中，提升行业龙头企业对萤石供给和定价的影响力，将成为必然趋势。2022年3月下旬全球最大萤石生产商墨西哥Koura因安全问题导致部分产能停产，国外客户转向中国采购，出口拉动价格上涨。据金石资源公告显示，目前为止公司签订的海外订单约有27000吨。2022年出口预期将同比增长。同时，2022年6F、PVDF等新增产能对萤石需求持续提升。预计出口及新能源需求将进一步加剧储采比下滑趋势，萤石稀缺资源属性增强。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：冯昱祺 电话：010-66500828 邮箱：fengyuqi@hcyjs.com 执业编号：S0360520120005 联系人：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 联系人：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 429 0.06 总市值(亿元) 54,182.28 5.95 流通市值(亿元) 40,371.78 5.90 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 14.0% -6.6% 17.4% 相对表现 6.4% 6.4% 32.9% 相关研究报告 《日用化学品行业深度研究报告：美妆行业供给侧改革》 2022-06-14 《能源周报（20220606-20220612）：自由港爆炸或将推动国际天然气价格，复产复工有望推动焦煤进入涨价通道》 2022-06-13 《化工新材料行业周报（20220606-20220612）：专题推荐萤石：储采比下滑叠加新能源需求拉动，萤石环节将价值重估》 2022-06-13 -26%-4%19%41%21/0621/0921/1122/0122/0422/062021-06-21~2022-06-17基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料行业周报（20220613-20220619） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点 ............................................................................................................................. 5 二、专题推荐：工业硅价格底部反弹，新能源拉动需求增长 ........................................... 10 三、交易数据 ........................................................................................................................... 13 四、新材料子版块基本面跟踪 ............................................................................................... 17 （一）行业跟踪-磷化工：华友钴业终止布局磷酸铁锂领域 ...................................... 17 （二）行业跟踪-氟化工：锂电级 PVDF、6F价格保持稳定 ..................................... 20 （三）行业跟踪-可再生能源：可再生能源“长坡厚雪”，为上游材料带来第二增长曲线 ....................................................................................................................... 23 （四）行业跟踪-氢能源：氢能产业发展中长期规划（2021-2035）规划出台 ......... 28 （五）行业跟踪-合成生物：双碳目标下的重点产业 .................................................. 30 （六）行业跟踪-再生行业：政策推动行业发展，2022年全球需求加码 ................. 35 （七）行业跟踪-碳纤维：行业高景气延续，国产布局迎来良机 .............................. 39 （八）行业跟踪-国六概念：2023年起全国全面供应国六B标准车用汽油 ............. 42 （九）行业跟踪-可降解塑料：首个全球限塑令通过决议，行业将迎来高增长 ...... 45 （十）行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 ...................... 48 （十一）行业跟踪-甜味剂：消费升级打开代糖市场空间，看好三氯蔗糖和安赛蜜板块 ....................................................................................................................... 49 五、风险提示 ........................................................................................................................... 52 化工新材料行业周报（20220613-20220619） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 工业硅下游应用广泛 ............................................................................................... 10 图表 2 2021工业硅下游需求 .............................................................................................. 10 图表 3 中国工业硅表观消费量 ........................................................................................... 10 图表 4 中国产能产量全球占比接近80% ........................................................................... 11 图表 5 2014-2021年全国工业硅产能产量情况 ................................................................. 11 图表 6 电价对工业硅合成成本影响较大（单位：元/吨） .............................................. 11 图表 7 2021年工业硅产量分布 .......................................................................................... 12 图表 8 工业硅开工率逐月呈现较大的波动 ....................................................................... 12 图表 9 2022年有机硅出口同比大幅增长 .......................................................................... 12 图表 10 多晶硅料价格处于利润丰厚时点 ......................................................................... 12 图表 11 工业硅需求测算 ..................................................................................................... 13 图表 12 本周华创化工行业指数为114.62，环比上周下跌0.70%，同比上涨13.73% . 13 图表 13 本周国际原油价格下跌（美元/桶） .................................................................... 14 图表 14 本周动