策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> PTA 2209 震荡 震荡 上涨 逢低做多 PX价格坚挺，成本支撑偏强 乙二醇2209 震荡 震荡 震荡 观望 成本支撑但港口库存持续高企 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：PTA（TA） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考策略：逢低做多 核心逻辑：随着北美地区临近出行旺季，原油市场需求强劲使得原油供需仍然偏紧，同时中国稳增长信号十分明确，需求端存在边际向好预期，预计未来原油价格仍将维持高位运行。PX方面，由于海外成品油裂解价差维持高位，致使美国大量进口MX以及PX，短期内PX供应趋于偏紧，叠加当前PX开工负荷相对偏低更是加剧了PX的供应短缺，未来在国内外PX装置检修重启并行下，预计PX价格将继续高位整理，成本端支撑较强。供应端来看，5月PTA装置计划检修依然偏多，短期内PTA开工率预计维持低位。而6月预报的计划检修装置相比5月有所减少，供应端存在回升预期。需求端近期聚酯开工率依然偏低，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，近期在成本端油价以及PX价格维持偏强运行背景下，PTA成本端支撑依然较强，但需求端的持续疲软一定程度上拖累了PTA价格的上涨势头，这也导致近期PTA价格上涨幅度不及PX，PTA加工利润大幅压缩，后续需关注下游需求恢复情况以及低加工利润下可能出现的计划外装置检修。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡 中期观点：震荡 参考策略：观望 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 核心逻辑：供应端来看，近期国内装置检修与重启并行，乙二醇开工率整体小幅下降。进口方面，5-6月进口量存在下降预期，实际到港不高但主港提货受到影响致使港口库存维持高位，库存压力依然高企。需求端近期聚酯开工率依然偏低，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，乙二醇国内供应小幅下降，但需求恢复较为缓慢，同时港口库存依然高企使得乙二醇价格短期之内仍然承压，预计近期乙二醇绝对价格仍将维持低位震荡整理。 eWeWmX6VoPoP6M9R8OtRpPoMmOiNpPpRjMrRrM6MpOoRwMnPtONZnNmM 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取