铜期货日报：今晚美联储加息力度决定铜价今后短期走势。

图表设置另存为PDF分享铜期货日报 | 2022-06-15【题目】今晚美联储加息力度决定铜价今后短期走势。【期货层面】今日夜盘沪铜主力2207低开于71270元/吨，夜盘低开低走。白盘午后震荡再创新低。收盘价70670元/吨，较上一交易日下跌900元/吨。【现货层面】今日上海电解铜现货对当月合约报于贴水30~升水30元/吨，均价0元/吨，较前一日下滑80元/吨。平水铜成交价格71620-71700元/吨，升水铜成交价格71640-71720元/吨。今日仓单报50-65美元/吨，均价57.5美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨，QP7月；提单报价48-60美元/吨，均价54美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨，QP7月，报价参考6月末7月初到港货源。LME0-3贴水8.5美元/吨，对07合约进口亏损在500元/吨附近（10:00）。【宏观层面】周四凌晨2:00，美联储将公布利率决议，目前市场对美联储加息75个基点的可能性越来越大。有投行预测美联储或有可能加息100基点。高盛、摩根大通认为美联储将在6月和7月各加息75个基点；渣打银行预计美联储6月加息50个基点，但不排除加息75基点或者100个基点的可能。【综合分析】1.供应端：5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨，环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。2022年5月当月进口铜精矿218.9万吨，同比增加12.55%。随着冶炼厂检修基本完成和国内进口持续增长供应端整体偏宽。 2. 需求端：疫情解封后，国家刺激政策发力，市场情绪回暖，下游铜材铜棒企业开工率接近3月水平。 3. 目前宏观通胀主线回归，5月非农和通胀双双超预期，美联储加息力度料继续增大。另外拜登政府为抗通胀也动作频出包括：降低中国关税以刺激国内终端消费品价格下降；默许伊朗、委内瑞达出口石油至欧洲并计划7月访问沙特；战略石油储备（SPR）招标中提供4500万桶原油；目前美国就业市场表现亮眼，预估利率在达到美联储认定的中性利率之前，铜价维持震荡偏弱。【操作建议】短期区间70000-73000。支撑因素：战争带来的通胀效应，疫情解封带来的短期需求恢复。承压因素：美国货币政策收紧+技术性调整。【风险提示】 1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。作者：李魁有色研究中心18739938658likui@hrrdqh.com 从业资格号：F3077815投资咨询号：Z0017255 铜期货日报 2022-06-15每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2022-06-142022-06-130.2 28.9855% -0.851.74 204.7059% 0.890.69美元指数2022-06-142022-06-130.253 0.2404% 90.520814.9599 16.5265% 105.4807105.227710年期美国国债收益率(%)2022-06-142022-06-130.06 1.7493% 1.511.98 131.1258% 3.493.43现货市场1#铜平均价(元吨)2022-06-152022-06-14-470 -0.6544% 701601190 1.6961% 7135071820现货结算价_LME铜(美元吨)2022-06-142022-06-13-27 -0.2906% 9900-637 -6.4343% 92639290LME铜升贴水(0-3)(美元吨)2022-06-142022-06-13-3.25 -38.2353% -33.2521.5 64.6617% -11.75-8.51#电解铜升贴水最小值(元吨)2022-06-152022-06-14270 900% 110130 118.1818% 240-301#电解铜升贴水最大值(元吨)2022-06-152022-06-14260 866.6667% 24050 20.8333% 29030洋山铜最低溢价(元吨)2022-06-152022-06-144 8% 1539 260% 5450洋山铜最高溢价(元吨)2022-06-152022-06-146 9.2308% 2744 162.963% 7165废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2022-06-152022-06-14-230 -0.3674% 64490-2110 -3.2718% 6238062610精废铜价差(元吨)2022-06-152022-06-14-223.21 -4.8111% 962.233454.03 358.961% 4416.264639.47加工费精炼费(RC)(元吨)2022-06-102022-05-27-0.36 -4.5802% 3.743.76 100.5348% 7.57.86粗炼费(TC)(元吨)2022-06-102022-05-27-3.6 -4.5802% 37.437.6 100.5348% 7578.6期货市场CU主力（元吨）2022-06-152022-06-14-900 -1.2575% 70230440 0.6265% 7067071570期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2022-06-142022-06-13-177 -1.8982% 9957-809.5 -8.13% 9147.59324.5期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2022-06-142022-06-13-0.0745 -1.769% 4.5305-0.3935 -8.6856% 4.1374.2115库存上期所铜仓单(吨)2022-06-152022-06-1410212 109.4182% 127023-107478 -84.613% 195459333总库存_LME铜(吨)2022-06-152022-06-1400%140625-20750 -14.7556% 119875119875COMEX铜库存(短吨)2022-06-142022-06-13431 0.5388% 5541425006 45.1258% 8042079989上海期货交易所铜库存（吨）2022-06-102022-06-028106 18.7003% 180967-129514 -71.5677% 5145343347上海保税区铜库存(万吨)2022-06-132022-06-09-0.1 -0.4975% 44.7-24.7 -55.2573% 2020.1 铜期货日报 2022-06-15图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条，但是也能跟踪美国货币政策进程。 数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.833.22020-05-262020-08-212020-11-182021-02-172021-05-172021-08-132021-11-102022-02-072022-05-06美国国债收益率10年(%)__（名义利率）通胀指数国债(TIPS)_10年(%)__（实际利率）期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)美国通胀预期（%）-0.500.511.522.533.542000-03-292002-09-162005-03-072007-08-172010-02-052012-07-192015-01-082017-06-232019-12-112022-0 美国10年国债收益率-1年国债收益率 图8.铜主力合约空头每日持仓变化图7.铜主力合约多头每日持仓变化图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴水图5.LME铜期货收盘价与LME升贴水图4.沪伦比值数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货铜期货日报 2022-06-156.877.27.47.67.888.28.48.62020-04-232020-11-122021-06-082021-12-28 比值5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000-10001002003004005006007008009001,0001,1001,2002020-04-232020-12-292021-09-062022-05-13期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)LME铜升贴水(0-3)(美元吨)（右轴）39,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002020-04-232020-12-282021-09-012022-05-17CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力上海物贸_铜升贴水平均价(元吨)（右轴）5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00039,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,0002020-04-232021-01-052021-09-202022-06-06期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)期货收盘价_SHFE铜期货主力(元/吨)(右轴)图3.SHFE与LME铜期货收盘价价格数据：数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货兴业期货广发期货国海良时光大期货方正中期新湖期货海通期货国贸期货南华期货永安期货华泰期货国投安信铜冠金源东证期货云晨期货金瑞期货银河期货中信期货国泰君安五矿期货02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0001,6381,6381,7591,7591,7781,7781,8851,8852,0332,0332,5072,5072,9932,9933,4443,4443,7493,7494,2864,2864,3434,3434,3874,3875,1385,1385,4005,4005,4515,4516,9336,9336,9486,9487,6887,6888,9688,96812,54212,542+602+412+2,841+453+1,551+387+362-74-111-283-106-113-250-305-306-426-203-68-3,748-242空头增加减少上海中期中信建投中粮期货国投安信南华期货中投期货方正中期中航期货广发期货建信期货申万期货铜冠金源五矿期货银河期货东证期货华泰期货国泰君安永安期货中信期货金瑞期货03,0006,0009,00012,00015,00018,0002,0302,0302,1932,1932,2572,2572,4022,4022,4312,4312,4802,4802,5092,5092,6872,6872,7332,7332,7382,7383,0613,0613,1203,1203,4473,4474,8364,8366,0336,0336,0636,0636,7406,7406,9416,9418,8948,89415,14615,146+129+620+