能源运营2022年中期投资策略：转型顺势而为，龙头强者恒强

国泰君安证券发布了2022年中期策略研讨会，其中能源运营行业评级为增持。报告指出，十四五规划发布，能源转型提速，明确和细化发展路径，保障能源安全前提下能源转型节奏加快。新能源利用小时数的基数效应扰动减弱，装机-电量-业绩成长性持续。传统能源作为保供主体价值凸显：火电业绩环比改善，水电来水同比好转，核电短期价增与长期量增趋势明确。报告建议寻找业绩确定性强的细分领域龙头。报告还提醒了用电需求不及预期、新能源装机进度低于预期、煤价涨幅超预期、煤-电价格传导机制推进低于预期等风险。