晨间策略

1 股指：昨日A股出现显著下跌，一定程度上也是对外部风险的提前反应，但值得注意的是中美股市近期相关性较弱。A股反弹已经进入中后期，从6月底开始A股可能会再经历一次类似与3月份一样的“杀盈利”的情况，这也有可能是阻碍目前的反弹直接变成反转的关键障碍。反弹的尾声往往会便随这一个上涨明显加速的阶段性“冲顶”的过程，所以我们建议目前仍可持有期指的多单，风格上反弹后期IC或将维持强势，多IC空IH的跨品种套利仍可继续持有，但是一旦市场开始加速上涨需要注意获利了结。 国债：进入6月，随着各项稳增长政策落地、地方债供给增加以及局部疫情影响逐步消退，极致的“资产荒”预计会有逐步缓解的趋势。经济从底部改善的趋势已经开始，需要警惕资金利率的逐步抬升，而且目前存单利率仍没有修复到位，所以目前仍需要关注债券市场的风险。 钢材：昨日钢联产量与库存数据显示，上海陆续进入复工复产阶段，随着物流运输的环比好转叠加钢厂利润的小幅修复，钢厂生产顺畅性有所回升，螺纹钢和热卷产量环比均有回升，但同比仍处于低位；但需求尚无明显起色，贸易商心态转弱，螺纹钢表观消费也走弱维持同期低位；钢材总体库存压力仍处高位，社会库存开始大幅累库，螺纹钢钢厂库存仍处同期绝对高位，仅热卷钢厂库存处于低位。近期市场对江苏省粗钢压减方面的消息关注较多，在供给收缩预期与弱需求和高库存的现实压力的博弈下，预计钢价短期大概率高位振荡运行。 短纤：昨日，涤纶短纤期货今日小幅上涨，主力合约PF09收8990，涨32，成交227102手；PF07收9008，涨92，成交21314手。昨日短纤现货价格收至9230元/吨，较上一日持平，09合约基差收至240，下游涤纱利润一般，采购意愿不强。直纺涤短今日产销清淡，平均25%，部分工厂产销：20%，20%，20%，50%，40%，10%，10%，30%，江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在2-3成。面对原材料的不断上涨，下游纱厂由于前期产成品库存较多，实际采购量并不大。若下游需求大幅回暖，那么短纤价格有望冲上万元每吨的高位。 铝：宏观层面上美元反弹压制有色。基本面上海外LME库存和国内社会库存持续去化支撑铝价。国内供应端产能仍是延续增长态势，预计6月底运行产能有望达到4075万吨附近。需求端边际好转预期仍在。短期现货受仓库事件影响贴水扩大，市场情绪谨慎成交不佳，成本端氧化铝下跌也带来负面影响，但库存持续去化，且对中国消费回暖的预期仍有支撑，关注交易逻辑在需求回补预期和实际消费之间的转换，同时关注库存变化。 玉米：目前现货价格鲅鱼圈新粮主流价：2800-2820元/吨，港口报价下调10元/吨。锦州港21年新粮主流价2820-2830元/吨，较昨日暂稳。国内玉米市场受拍卖、进口及相关替代品补充影响，市场粮源供应有保障，整体来看由于国内玉米市场的供应调节能力依然较强，玉米价格表现不温不火；预计短期内国内玉米期价承压运行，关注种植成本支撑。 晨间策略 2022年6月10日星期五 2 投资咨询部 行业研究 集装箱运价：昨天德鲁里公布最新WCI运价，综合运价指标环比微跌0.6%至7,578.65美金/FEU，年初至今该指数均值为8,569美金/FEU。分航线趋势来看美线运价本周小幅回撤，美西和美东运价均环比下跌1%，分别为8613美金/FEU和10722美金/FEU；相比之下欧线运价小幅增长，环比增加1%至9799美金/FEU，和SCFI近期的趋势也十分一致。近期市场有关于运价回撤的忧虑，但更多是建立在美国进口需求衰退的预期上，实际近期运费波动情况来看并没有那么糟糕，货代端报价的大幅回撤更多是今年市场集运贸易降温后利润回吐所造成的。 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 法律声明： 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因本报告中的任何内容所引致任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可能发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资须谨慎。本报告所载的信息、材料及结论仅供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 郑重声明： 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容，否则均构成对本公司合法权利的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通期货投资咨询部并获得许可，并须注明出处为海通期货投资咨询部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。