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本周建材行业研报重点讨论了地产链基本面修复首选竣工端建材。研报指出，水泥需求主要来自于固定资产投资以及房地产开发投资共同驱动，总量自2013年起已较为平稳，总体波动取决于地产及基建的相对景气度。2022年地产开工偏弱，通过复盘历史上地产低谷期水泥需求变动来研判2022年水泥需求的变动。2012年地产与基建增速呈现剪刀差，水泥需求逆势增长；2015年地产疲弱，基建开工增速下行，水泥需求低迷。当前所处的宏观环境，预计本轮地产开工冲击强于2015年，虽然基建拖底亦强于2015年，但水泥需求总体并不乐观。建议重点关注玻璃行业，短期震荡不改玻璃行业的长景气周期，继续重点推荐步入新成长期的旗滨集团。
