汽车行业周报：供给加速改善 政策刺激需求

行业周报（202 评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周数据：大宗价格保持稳定 主要原材料价格本周基本稳定。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-0.1%、+0.2%、-0.2%、+0.2%、+0.3%、-0.4%；近一个月均价环比分别-2.3%、-5.1%、-1.8%、-2.2%、+1.2%、-0.2%。 ►本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SACNO：S1120519080006联系电话： 乘用车：5月狭义乘用车批发超预期，供给需求加速释放。5月狭义乘用车销量为160.3万辆，同比-0.3%，新能源月度渗透率达26.6%。政策刺激覆盖面超预期，燃油与新能源并重。复盘过去三轮较大的刺激政策，我们认为此次在总量上将会进一步提升，结构上新能源在下沉市场的提升空间较大。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【比亚迪、长安汽车、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话：相关报告1. 汽车行业周报（2022.5.30-2022.6.5）政策密集推出行业加速向上 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善行业边际向上 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 汽车行业周报（2022.5.16-2022.5.22）批发边际改善产销加速恢复 汽车行业周报（2022.5.9-2022.5.15）汇率波动对汽车产业链影响几何？ 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股 汽车行业周报（2022.5.2-2022.5.8）4月产销承压供给边际改善 份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压6. 汽车行业周报（2022.4.25-2022.5.1）第二批复产超千家供给修复底部向上 铸大变革，优选【 文灿股份 、 爱柯迪 】，受益标的【旭升股份】； 汽车行业周报（2022.4.18-2022.4.24）供给积极变化需求表现稳健 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 汽车行业周报（2022.4.11-2022.4.17）底部已现优选智能电动+新势力产业链 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，4月国内中大排量摩托车实现销售3.8万辆，同比+20.5%，环比+14.3%。2022年1-4月累计销售12.0万辆，同比+40.5%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先 、渠道 布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场乘用车板块领涨 本周A股汽车板块上涨3.9%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第9位，表现强于沪深300（上涨3.8%）。细分板块中，乘用车、汽车服务、其他交运设备及汽车零部件分别上涨7.6%、5.0%、2.2%、1.2%，客车、货车分别下跌7.5%、5.6%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 乘用车：5月狭义乘用车批发超预期，供给需求加速释放。5月狭义乘用车销量为160.3万辆，同比-0.3%，新能源月度渗透率达26.6%。政策刺激覆盖面超预期，燃油与新能源并重。复盘过去三轮较大的刺激政策，我们认为此次在总量上将会进一步提升，结构上新能源在下沉市场的提升空间较大。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【比亚迪、长安汽车、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，5月国内重卡销量4.7万辆，同比-71.0%，环比+7.2%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 4月销量3.8万辆，同比+20.5%。据中汽协数据，4月国内中大排量摩托车实现销售3.8万辆，同比+20.5%，环比+14.3%。2022年1-4月累计销售12.0万辆，同比+40.5%。分车企来看： 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场乘用车板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨3.9%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第9位，表现强于沪深300（上涨3.8%）。 细分板块中，乘用车、汽车服务、其他交运设备及汽车零部件分别上涨7.6%、5.0%、2.2%、1.2%，客车、货车分别下跌7.5%、5.6%。 汽车零部件年初至今跌幅最大。汽车零部件年初至今跌幅为18.1%，在子板块中跌幅最大。其他子板块悉数下跌，其他交运设备、货车、汽车服务、乘用车和客车年初至今跌幅分别为14.8%、12.5%、3.1%、2.7%、1.7%。 个股方面，国机汽车、立中集团、亚太股份等涨幅靠前；猛狮退 、渤海汽车等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格保持稳定 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 电池成本上涨叠加需求较好，新能源车型今年相继展开调价。 自主表现优于合资车企分化较大 6月第一周日均销量豪华＞自主＞合资，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据乘联会，6月第一周豪华品牌日均同比-12.6%；自主品牌日均同比-15.7%；合资品牌日均同比-22.0%。 原材料价格整体保持稳定 汽车主要原材料价格本周基本稳定，天然橡胶环比涨幅最大，聚丙烯环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,467元/吨，环比-0.1%，近一个月平均价为5,506元/吨，同比-6.0%，环比-2.3%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,898元/吨，环比+0.2%；近一个月平均价为4,920元/吨，同比-12.2%，环比-5.1%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为20,500元/吨，环比-0.2%；近一个月平均价为20,595元/吨，同比+10.1%，环比-1.8%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为72,820元/吨，环比+0.2%；近一个月平均价为72,488元/吨，同比+0.3%，环比-2.2%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为13,140元/吨，环比+0.3%；近一个月平均价为12,911元/吨，同比-1.0%，环比+1.2%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,863元/吨，环比-0.4%；近一个月平均价为8,696元/吨，同比+3.7%，环比-0.2%。 4.本周要闻：比亚迪将为特斯拉供应电池蔚来一季度净亏损环比收窄 电动化：比亚迪将为特斯拉供应电池 蔚来：发布便携式充放电一体机，只租不售 6月6日，蔚来官方宣布，便携式充放电一体机正式发布，满足多场景充电需求。根据官方披露的产品参数，便携式充放电一体机直接连接220V插座取电，同时可从车辆直流充电口取电，最高2.85kW直流充电功率，最高3.3kW放电功率，具备防触电、防过充、过放、短路及过温保护功能，支持IP66级防尘防水。在使用适配度上，目前，便携式充放电一体机支持蔚来所有已发布的量产车型；其他品牌则支持为具备国标充电口的车型充电，放电功能取决于该车型是否对外开放协议，目前支持部分第三方品牌新能源车型。目前，该产品仅支持通过官方租赁渠道按周租用体验，租用价格为168元/周（支持蔚来App积分支付），预计7月底开放首批城市试运营，8月底开放全国运营。(来源：腾讯) 哪吒S：耀世版开启预售，预售价33.88万元 6月6日，哪吒S耀世版正式开启预售，预售价格33.88万元，全球限量999台。外观方面，哪吒S耀世版采用了展翼式前开门。颜色方面，哪吒S耀世版提供幻夜黑 、 极夜绿 、绝尘银可选择。 车身尺寸方面， 该车长宽高4,980mm*1,980mm*1,450mm，轴距2,980mm。座舱方面，哪吒S耀世版配备了四块屏幕，分别是17.6英寸悬浮式中控屏、AR-HUD抬头显示、12.3英寸副驾影音屏、13.3英寸隐藏式仪表盘。动力方面，哪吒S耀世版为四驱纯电版本，采用前后双电机设计，峰值功率340kW，峰值扭矩600N·m，零百里加速3.9s。 (来源：易车） 凯迪拉克：LYRIQ锐歌开启大定，售价43.97-47.97万元 6月6日，凯迪拉克LYRIQ锐歌正式开启大定，定金5,000元，新车售价43.97-47.97万元。外观方面，作为凯迪拉克首款纯电动SUV，锐歌长宽高分别为5,003*1,977*1,637mm，轴距为3,094mm，定位中大型SUV。新车前脸采用了黑水晶封闭式格栅设计，提供7种外观颜色以及4种内饰颜色。座舱方面，锐歌车内使用33英寸曲面LED屏幕，分辨率9K。座舱芯片采用了高通骁龙8155芯片。动力和续航方面，凯迪拉克锐歌全系搭载一套容量为95.7kWh的锂电池组，后驱长续航车型电机最大功率255kW，峰值扭矩440N· 100km/h加速时间6.35s，CLTC工况下续航里程653km；而四