动力锂电2022年5月乘联会销量数据点评：供应环节改善，需求显著跃升

投资建议：5月长三角地区供应链体系恢复促进生产迅速提升，叠加国家和地方政府相继出台新能源汽车刺激政策，销量数据如期好转。 预计随着6月供给端大幅好转，新能源车需求潜力有望得到充分释放。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯；3）钠离子电池的加速产业化应用，标的：振华新材、鼎胜新材；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质；5）行业技术进步且低估值标的：和胜股份、德新交运、贝特瑞、中科电气。 批发销售环比增长近5成，渗透率达到26.5%。根据乘联会数据，5月新能源乘用车批发销量达到42.1万辆，渗透率26.5%，同比增长111.5%，环比增长49.8%，得到大幅改善。零售端方面，5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，零售渗透率26.6%，同比增长91.2%，环比增长26.9%。纯电动批发销量32.4万辆，同比增长96.3%，环比增长51.1%；插电混动销量9.8万辆，同比增长184.4%，环比增长45.8%。5月纯电动市场A00级批发销量占比纯电33%，环比下降4pct；A0级占比16.8%，环比下降3pct；A级占比26%，环比下降1pct；B级电动车销量损失仍较大但占比提升。 比亚迪一枝独秀，国内车企环比大幅改善。5月厂商批发销量突破万辆的企业有13家，其中比亚迪11.4万辆（环比-0.8万）、上汽通用五菱3.7万辆（环比+0.7万）、特斯拉中国3.2万辆（环比+3.1万）、奇瑞汽车2.2万辆（环比+0.6万）、广汽埃安2.1万辆（环比+1.1万）、上汽乘用车2.1万辆（环比+1.7万）、吉利汽车1.9万辆（环比+0.6万）、长安汽车1.2万辆（环比+0.3万）、长城汽车1.2万辆（环比+0.8万）、理想汽车1.1万辆（环比+0.7万）、小鹏汽车1.0万辆（环比+0.1万）、零跑汽车1.0万辆（环比+0.1万），皆实现大幅改善。 预计2022年国内销量有望达到550万辆。我们认为，尽管疫情给新能源市场带来一定冲击，但目前影响逐步已降低，随着供应链复工复产、原材料成本逐步恢复合理及传统车企和新势力新能源新车型拓展，22年我国新能源车市场仍有望保持50%以上增长。 风险提示：原材料价格大幅上涨、供应链恢复不及预期