豆棕油周报：美豆种植进度在提升，印尼棕油政策多变，马来预期5月环比去库

周度报告国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURLS2022年06月07日美豆种植进度在提升，印尼棕油政策多变，马来预期5月环比去库豆棕油周报灵互方西，或止6月5日需周种运反为78%，市场预期是80%，5年均值79%，大翌种植进度弱于市场预期，接近5年均值，目前大翌还有些许的时阔富口去操作评级播种。三术方西种植进度为94%，造上了5年均值92%。另外由于南达科他州和棕榈油☆☆☆北大科他州和明尼苏达州弃种面积可能高达100万英亩，爱荷华州和伊利诺伊豆油☆☆☆州种桂面积可能增加50°60万英盲面积在玉来上，所以今年种桂西积的预计要等到6月底usda报告会相对明朗接，在种植逐步步入尾声的时供，后期重点离吴小明首席分析师卖关注美国产区的天气。F3078401Z0015853印尼将毛样期油的出口税从375承元/晚调降至288元/吨。有消息称印尾警时将100万吨出口详可配额以200关元/吨的价格允详出口商购买。所以下调税和可以买配额综合看，提高了出口成本，马来面亚的NP0B报告本周五公布，目前市主流预期是5月的库序为151154万吨，低于4月份的库存164万吨，马来5月供高预期表现为偏紧，等待供高报台的验证，国除市场提领油阿根延豆油和高来西亚24度橡油F0B豆价总为53关元/吨国际市场FOB盈棕价总上周小幅波动，桐油的替代优势在被挤压，国内市场上-一额盈油和24度棕油价差是-3200元/吨，价差窄幅波动，仍是添度负价基，广东四线菜油和-级五油价总是1833元/吨，价差在走弱，四级菜油和24度惊油价基是-1440元/吨，价差小惕走弱，国内市场上益棕价在越弱，国内的现赁市场表现是棒油价格仍然高于菜油豆油。国内豆油方西，戴至2022年6月2日，全国重点地区豆油商业库存约93.29万吨，较上周增加1.18万吨，增幅1.28%。华东-额三油基总09+750。7"8月船期大盈压裤利涡方西盘西毛利将利处于专损的状态。上周盈油成交有所下滑，不过继对值需仍热象现较好。本周第22周（5月28日至6月3日）111家油厂大益实际压裤量为164.32万吨，开机率为57.12%，本周油厂实际开机率低于此前预期，较预估低19.26万吨，主要国多个地区开机率严重不及预期：较第21周减少23.55万吨。国内棒油方西由于利润倒挞，戴至2022年6月2日，全国重点地区棒棚油商业库再的22方吨，教上周减少2.165方吨，降8.96%；同比2021年第22周油商业库存减少22.64万吨，降幅50.71%。棕油7月船期倒祛仍热严重，亏损在1000元/吨，9月能期对差09合约亏损大效在300元/吨，10月期进口例楼80元/吨，现货比≤面09合约高4000元/吨，另外华南6月期期的报价是P2209+2000元/吨，因内近月运口倒偿质载大，基总高企，库序低，本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处 总饰：关盈目前处于种植接近5年均值，夏季还有天气升水阶投的博弃，在库存重速没有顺利完成，建议关盈连低多配，印尼方面出口仍热不像常态邸么顺畅。马未方面市场预期5月份环比降库，等待供需报告的指引。中期走势在产地标桐油没有顺利备到大惕累库的之前，在大立库存没有素到顺主选之前，夏手天气升水没有文易完毕之前，建议棕油和油单边维持低多配，月差维持正套的思路，表1：豆棕油周度期货行情2022年06月07日周涨跌周度涨跌幅(%)总油1月收盘价11550368. 003. 29互油5月收盘价10860190. 001. 78豆油9月收盘价11998394. 003. 40棕桐油1月收盘价11290334. 003. 05棕桐油5月收盘价10792186. 001, 75棕桐油9月收盘价12160428. 003. 65数据来源：wind表2：豆棕油周度现货价格2022年06月01日周涨跌周度涨跌幅(%)现货价：一-级置油：张家港12490130. 001. 05现货价：棕桐油(24度）：广东15850190. 001. 21数据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公可2不可作为投资依据。转载请注明出处 图1：油厂豆油库存（钢联）图2：棕榈油港口库存（钢联）2022年1月1日2022年12月31日02022年1月1日2022年12月31日万吨2021年1月1日2021年12月31日万吨02021年1月1日2021年12月31日180 2020-年1月1日2020年12月31日120 02020年1月1日2020年12月31日1602019年1月1日2019年12月37日100 2019年1月1日2019年12月31日140 -2018年1月.1月F2018年12月31-日2018年01，月2018年12月31日80 120 100 60 -80 -40 -60 +20 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的农产品数据来源：我的农产品图3：中国豆棕莱油库存图4：中国豆棕莱油库存合计·中国豆棕莱油库存合计2022.年→2021年万吨万吨190 190 180 180 170 170 160 期货160 150 150 140 140 130 130 120 120 -2021611202193202112102022311202261月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁同，我的农产品数据来源：我的钢铁网，我的农产品图5：中国豆棕莱油库存●中国豆棕菜油库存合计万吨190 180 170 160150 140 130 120 20216112021723202193202110292021121020221212022311202242220226数据来源：我的钢铁同，我的表产品本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图6：华东一级豆油1月基差季节性图7：华东一级豆油5月基差季节性2022-年 2021年 2020-年2022年2021年2020-年元/吨2019年 2018-年元/吨。2019年 2018-年3, 000 2, 000 2, 500 -1, 500 2, 000 -1, 500投安信期货1, 000 1, 000 500 -500 --5001月3月5月7月9月11月500 1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图8：华东一级豆油9月基差季节性图9：广东24度棕榈油1月基差季节性→2022年02021.年→2020.年2022年1月1日2022年12月31日元/吨2019年←2018年元/吨2021年1月1日2021年12月31日2, 500 5, 000 2020年1昆1月2020.年12月31日2, 0004, 000 19.年1月1日2019.年12月31日1, 500投安信3, 000 月1日2018年12月31日巨期贝1, 0002, 000 -5001, 000 500 -7月1, 000 -1月3月5月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图10：广东24度棕桐油5月基差季节性图11：广东24度棕榈油9月基差季节性〇2022年1月1日2022年12月31日02022年1月1日2022年12月31日元/吨2021年1月1日2021年12月31日6, 000 2020年1月1日2020年12月31日5, 000 02020年1月1日2020年12月31日5, 0002019年1月1日2019年12月31日4, 000 2019.年12019年12月31日4, 000 2018-年1月月2018年12月31日3, 000 12018年12月31日3, 000 2, 000 2, 000 1, 000HwM1, 000 -1, 000 1, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图12：巴西大豆盘面主力压榨利润2022-年 2021.年2020-年元/吨 2019.年 2018-年600 400 200 200400 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind，同花顺ifind图13：阿根廷豆油盘面主力进口利润图14：巴西豆油盘面主力进口利润+2022.年2022.年元/吨元/吨1, 0001, 000 2, 000 -2, 000 3, 000 -言期货3, 000 信期货4, 000 4, 000 -5, 000 5, 000 6, 000 3月5月7月9月11月6, 000 -1月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,同花顺ifind数据来源：wind,同花顺ifind图15：马来西亚棕榈油近月船期进口利润图16：马来西亚棕桐油远月船期进口利润+ 2022-年2022-年元/吨元/吨500 L o1, 000 5001,500信期货1, 000 2, 000 -信期货2, 5001, 500 3, 0002, 0003, 500 2, 5004, 000 3, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：同花顺ifind，wind数据来源：wind，同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：1月豆油盘面价格-阿根廷豆油进口成本季节性图18：5月豆油盘面价格-阿根廷豆油进口成本季节性一2022年1月1日2022年12月31日02022年1月1日2022年12月31日元/吨2021年1月1日2021年12月31日1, 000 2020年1月1日2020-年12月31日1, 000 2020年1月1日2020-年12月31日0 -0 1, 0001, 0002, 0002, 000 -AM3, 000 3, 000 4, 000 4, 000 5, 0005, 0006, 000 1月3月5月7月9月11月6, 000 -1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图19：9月豆油盘面价格-阿根延豆油进口成本季节图20：1月棕油盘面价格-马来棕油进口成本→2022年1月1日2022年12月31日月2022.年1月1月2022年12月31日元/吨。2021年1月1日2021年12月31日1, 000 -02020.年1月1日2020.年12月31日1, 000 -2020-年1月1月2020-年12月31日0 ·1, 000 1, 0002, 000 2, 000 -3, 000 3, 000 4, 0004, 000 5, 000 ·5, 000 6, 000 -1月3月5月7月9月6, 000 11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图21：5月棕油盘面价格-马来棕油进口成本图22：9月棕油盘面价格-马来棕油进口成本02022年1月1日2022年12月31日2022年1月1日2022年12月31日元/吨2021年1月1日2021年12月31日元/吨2021年1月1日-2021年12月31日3, 000 02020年1月1日2020年12月31日1, 000 2020-年1月1日2020-年12月31日2, 0000 1, 000安信期货1, 000 -0.1, 0002, 0002, 000 3, 0003, 0004, 0004, 000 5, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：一级豆油天津-张家港图24：一级豆油张家港-黄港一级豆油天津张家港一线豆油张家港一黄埔港元/吨元/吨200 400 100200100200200400 201214201481220173132019101520225600201214201481220173132019101520225数据来源：wind数