信达证券策略周报指出,2022年股市可能呈现V型走势,上半年类似2018年,下半年类似2019年。当前股市上涨主要由估值、资金和仓位回补推动,而非盈利或盈利预期改善。预计下半年股市将先有一次估值修复,然后等待验证盈利的逻辑。市场在每一次经济预期担心释放后将迎来较大反弹,但验证盈利能否改善时,往往低于预期。2019年经济盈利情况显示,股市在经济底部偏弱时已经不怎么受其负面影响,主要表现为估值的抬升。2019年Q1股市上涨迅猛,主要是存量资金仓位回补。
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