建材行业周报：5月金融数据超预期，专项债发行继续加速

-0.1%/1.2%，分别跑输沪深300指数3.8/2.5个百分点。我们认为建筑建材跑输大盘的主要原因是，随着疫情管控放松，市场对于经济基本面预期逐渐乐观，市场风险偏好逐渐上升，而地产链基本面仍处于筑底阶段。 ►5月金融数据超预期，但居民中长期贷款仍疲软。5月新增人民币贷款1.89万亿元，预期13993亿元；新增社融2.79万亿元，预期23708亿元；社融存量同比10.5%，M2同比11.1%，M1同比4.6%。金融数据超预期。 结构方面，居民短贷1840亿元，同比增加34亿元，总体回归至2021年同期水平，体现疫情扰动逐渐消散，居民消费逐步恢复； 居民中长期贷款1047亿元，同比减少3379亿元，体现地产基本面仍然趋弱，与此前克而瑞公布的5月百强房企销售加速下滑的数据相印证。 贷款方面，根据wind数据，2022年5月，新增地方政府专项债6319亿元，同比增加1800亿元左右，为2021年以来单月新增之最，体现专项债发行进一步前置及加速，有望支撑全年基建投资上行。 ►继续重点3条主线：消费建材、建筑+、稳增长。 1）消费建材。我们认为消费建材板块进入配置区域，各细分领域领先企业估值已经充分调整，C端和小B端接力大B端发力，接下来催化剂是需求启动和上游价格拐头，重点推荐三棵树、坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、志特新材等，消费建材若启动后新增关注竣工端玻璃板块； 2)“建筑+”板块：a东方铁塔是我们“建筑+”链条首选，钾肥判断由于全球供应链进一步割裂和通胀环境下需求爆发，景气度持续向上，公司2022-25年将会步入量价双升的上行通道；b推荐金诚信，矿服主业海外扩张加速，自有矿山逐渐投产，2023-2024年铜矿和磷矿产量将迅速提升，目前市值下具备高估值性价比的资源期权。c具备延伸进入BIPV业务的钢结构公司产业受益； 3）稳增长。首推苏博特，建筑业施工需求恢复后公司出货水平预计迅速恢复，同时叠加华南基地投产，公司成本及运输费用有望进一步下降。此外公司新材料业务占比逐年提升，进一步打开长期成长空间和估值空间。其次推荐山东路桥，全国多地疫情反复，经济压力加大，再次凸显稳增长将会是全年主线之一，公司在手订单充裕，山东省对十四五公路铁路等基建规划的强度位居全国前列。此外，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建等稳增长产业受益。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.行业基本面：5月金融数据超预期，但居民中长期贷款仍疲软 5月新增人民币贷款1.89万亿元，预期13993亿元；新增社融2.79万亿元，预期23708亿元；社融存量同比10.5%，M2同比11.1%，M1同比4.6%。金融数据超预期。 结构方面，居民短贷1840亿元，同比增加34亿元，总体回归至2021年同期水平，体现疫情扰动逐渐消散，居民消费逐步恢复；居民中长期贷款1047亿元，同比减少3379亿元，体现地产基本面仍然趋弱，与此前克而瑞公布的5月百强房企销售加速下滑的数据相印证。 贷款方面，根据wind数据，2022年5月，新增地方政府专项债6319亿元，同比增加1800亿元左右，为2021年以来单月新增之最，体现专项债发行进一步前置及加速，有望支撑全年基建投资上行。 2.一周市场涨跌及重点公告汇总 2.2.重点公告汇总 祁连山（600720）：截至22年6月9日收市后，本公司向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税）。 东方铁塔（002545）：实控人本次解除质押股份6319万股，占其所持股份比例10.86%，占公司总股本的5.08%。 上峰水泥（000672）：公司于6月6日首次回购公司股份约675.84万股，占公司总股本的0.6930%，最高成交价格为15.28元/股，最低成交价格为14.44元/股，支付总金额约1亿元（不含交易费用）。 江河集团（601886）：截至22年6月10日收市后，公司向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税）。其全资子公司签署重大合同，金额为3.16亿元，约占公司21年营业收入的1.52%。 万年青（000789）：江西水泥于6月6日增持公司股份约303.65万股，占总股本的0.38%，并拟自即日起六个月内继续增持公司股份。 中国铁建（601186）：基础设施公募REITs获得中国证监会和上交所受理，基金类型为契约型封闭式，合同期限为40年，总额为5亿份。 中国交建（601800）：公司及子公司2022年度拟发起新设基金规模为900亿元，计划认购基金份额为450亿元。附属子公司拟2.2亿元收购控股股东所持郴筑公司100%股权。 冀东水泥（000401）：公司首次回购股份168万股，占总股本0.06%，最高成交价为10.30元/股，最低成交价为10.21元/股，支付总金额约为1,723.59万元（不含交易费用）。 蒙娜丽莎（002918）：22年5月24日至6月6日期间，实控人萧华、霍荣铨、邓啟棠、张旗康减持其所持有“蒙娜转债”共117万张，占发行总量10.01%。 鸿路钢构（002541）：公司向全体股东每10股派3.299997元，以资本公积金向全体股东每10股转增3股，登记日为6月14日。将“鸿路转债”转股价格由43.51元/股下修至33.22元/股，6月15日起生效。 北新路桥（002307）：公司与下属公司中标10.48亿元道路及基础设备建设施工项目。 华新水泥（600801）：公司拟向全体股东按1.00元/股（含税）分配现金红利，股权登记日为22年6月13日。 坚朗五金（002791）：公告称，公司董事赵键股份减持计划已实施完毕，共减持26.88万股，占总股本0.0836%。减持后，赵键持有80.65万股，占总股本0.25%。 中国化学（601117）：联合体拟参投岳阳自贸片区EOD数字经济产业综合体项目，投资总额约72.68亿元。全资子公司拟申请发行总额不超过14亿元的中期票据。 中国电建（601669）：为进一步剥离公司体内剩余房地产业务，中国电建拟向控股股东转让所持房地产资产，本次交易对价为49.42亿元。 东湖高新（600133）：子公司湖北路桥与京港澳公司签署高速公路改扩建相关合同，合同价约为人民币18.96亿元。 精工钢构（600496）：以公司总股本为基数，公司向全体股东每股派发现金红利人民币0.036元(含税)，股权登记日为2022年6月15日。 中装建设（002822）：此次解除限售股份为严勇、蔡史锋、王莉等人所持有的571.3668万股，占股本总额的0.80%，可上市流通日为2022年6月13日。与中国电信广东分公司签署佛山五沙(宽原)数据中心合作协议，合作协议项目包含3052个4.4KW机架。 四川路桥（600039）：公司确定为金川公司破产重组投资人。本次交易总金额约为10.4亿元，其中拟通过破产重整出资4.3亿元收购金川公司100%股权。 杭萧钢构（600477）：控股股东、实际控制人单银木，7515万股股票质押式回购交易展期购回，约占公司总股本的3.17%。 龙元建设（600491）：赖晔鋆通过大宗交易方式减持股份1527.95万股，约占总股本的1%。赖朝辉质押1000万股，占其所持股份的8.07%，占总股本的0.65%。 2.3.水泥：需求淡季明显，价格环比回落 根据数字水泥数据，本周全国水泥市场价格环比大幅回落2.6%。价格回落区域主要集中在华北、东北、华东和中南地区，幅度20-50元/吨；价格上涨地区为青海和四川德绵，幅度60元/吨。6月上旬，国内水泥需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，目前大都处于70%-80%或满库状态，市场竞争持续，致使价格继续下探。 2.4.华北：价格继续下调 京津冀：根据数字水泥数据，京津两地疫情反反复复，叠加高考影响，部分工程和搅拌站处于持续停工状态，水泥需求表现仍然较弱，目前企业日出货在5成左右，北京地区水泥企业针对不同客户陆续下调20-30元/吨，天津地区前期价格下调后暂稳。唐山地区下游需求表现清淡，外运北京、天津地区虽已陆续恢复，但受高考以及农忙影响，企业出货也仅维持在5成水平，库存高位运行，据了解，个别企业针对客户给予优惠活动，主导企业报价仍以稳为主。 河北：石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格下调20-40元/吨，受高考和临近农忙影响，下游需求疲软，且山西低价水泥进入，本地企业发货仅在4-6成，目前大部分企业已执行完夏季错峰生产，但库存仍在80%以上运行，导致价格出现回落。 内蒙古：根据数字水泥数据，呼和浩特地区水泥价格平稳，房地产和重点工程资金短缺，下游需求较差，以及外运北京等地区受到限制，企业出货一直维持在4-5成水平，库存高位运行，因煤炭价格居高不下，且货源紧张，短期水泥价格仍以稳为主。赤峰和锡林郭勒盟地区受疫情影响，市场需求基本停滞，企业仅剩零星出货，预计疫情得到有效控制后市场才能陆续恢复。 2.5.东北：价格大幅回落 黑龙江：根据数字水泥数据，哈尔滨地区水泥价格下调40-50元/吨，价格下调主要是房地产不景气，工程项目因资金紧张施工进度缓慢，市场需求表现清淡，企业发货仅3-4成，库存均是满库状态，为防止价格继续回落，6月份企业计划将错峰生产增加至25天。 吉林：根据数字水泥数据，长春地区水泥价格下调50元/吨，主要原因是市场资金情况较差，部分工程项目施工进度缓慢，企业发货仅4-5成，有重点工程项目支撑的企业出现能达7成左右，但整体库存普遍高位运行，部分企业为刺激下游拿货，价格大幅回落。据了解，吉林地区水泥企业为促使后期价格保持稳定，计划6月份执行错峰生产15天。 辽宁：根据数字水泥数据，辽宁沈阳、辽阳地区水泥价格下调30-40元/吨，现沈阳地区P.O42.5散装水泥出厂价310-320元/吨，由于市场资金短缺，工程项目和搅拌站开工率偏低，加之南方地区水泥价格降至底部，辽中地区南下水泥停滞，企业日出货5-6成，仅个别价格较低企业出货量能达7-8成，库存高位承压，导致价格回落。大连地区水泥价格大幅回落50-80元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价380-400元/吨，前期价格上后，部分企业未完全落实到位，且本地需求持续较差，以及企业南下销量回流本地，库存增加到80%以上，致使价格大幅下跌，预计后期价格将会继续走低。 2.6.华东：价格继续下挫 江苏：根据数字水泥数据，南京、苏锡常和南通地区水泥价格继续探，幅度10-20元/吨，受高考、农忙等因素影响，部分工程项目无法施工，市场需求有所下滑，企业发货6-8成水平，库存高位承压，各企业为增加出货量，继续下调价格，目前P.O42.5散出厂价290-320元/吨。淮安地区水泥价格下调30元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价370-380元/吨，由于周边地区水泥价格不断回落，为稳定客户，企业陆续跟降，受高考和农忙影响，市场需求表现清淡，企业发货仅5-6成。盐城地区水泥价格暂稳，同样受淡季因素影响，水泥需求环比下滑20%左右，企业日出货降至5成上下，由于本地价格相对偏高，随着周边地区价格再次回落，预计后期也降趋弱运行。 浙江：根据数字水泥数据，杭嘉湖及绍兴地区水泥价格下调20-30元/吨，受雨水天气和中高考影响，市场需求表现欠佳，企业发货7成左右，库存高位，周边地区水泥价格不断回落，为稳定客户，本地企业陆续跟降。金衢丽地区水泥价格下调20元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价380元/吨左右，雨水天气持续，工程项目施工受限，下游需求不稳定，企业出货6-8成，库存上升至70%-80%高位，部分企业为刺激下游拿货，进行降价促销，其他企业陆续跟进。甬温台地区水泥价格暂稳，天气情况有所好转，市场需求环比提升10%-20%，企业发货8成左右，库存偏高运行，预计后期价格也将趋弱运行。 上海：根据数字水泥数据，上海地区水泥价格稳定，下游工程项目和搅拌站已复工，短期道路运输仍有管制，以及外来人员大批返乡，部分工程项目工人不足，水泥需求