跨境电商行业观察18：决策部署稳外贸，跨境电商支持政策密集出台

5月出口数据好于预期，主要因前期积压订单的回补。1)1-5月国内进出口总值2.51万亿美元/+10.3%，其中出口1.4万亿美元/+13.5%，进口1.11万亿美元/+6.6%；5月进出口总值5377.4亿美元/+11.1%，其中出口3082.5亿美元/+16.9%，进口2294.9亿美元/+4.1%；2)4-5月出口平均值较1-3月出口平均值增速仍弱于往年，4月受国内疫情扰动和物流受阻等影响，出口增速明显回落，5月疫情缓解和物流、供应链改善后，部分4月积压的订单被转移至5月；3)随一揽子稳经济政策措施落地见效，外贸物流进一步畅通，企业复工达产进一步提速，外贸进出口有望保持稳定增长。 政策再度强化表述望推动跨境电商加快发展。1)6月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会，会上提出：①指导跨境电商企业用足用好现行的出口退税政策，特别是要支持一些符合条件的跨境电商相关企业申报高新技术企业；②跨境电商正处在创新发展的窗口期，商务部正会同各地各部门持续优化发展环境，推动跨境电商不断地提高质量效益和服务水平；2)国务院政策例行吹风会提出，将从4方面13条具体措施推动外贸保稳提质；加快海外仓发展，支持企业优化海外仓的布局，完善全球的服务网络；3)此外考虑到此前政策密集落地，如4月22日国家税务总局等十部门发文稳外贸等；我们认为经历上年的一些“黑天鹅”事件后，头部公司的经营韧性将逐步显现。 近期跨境电商领域多场重磅展会陆续召开。1)6月1-3日，福州举行2022中国跨境电商交易会，会上汇聚2000家跨境电商行业代表企业，据组委会公布数据显示，此次展会三天时间达成意向成交金额超30亿美元；2)首届中国(山东)跨境电商交易博览会将于6月16-18日在济南举办；青岛将于8月举办2022年黄河流域跨境电商博览会即将； 3)我们认为，因前期疫情导致延后的各大跨境电商展会的陆续举办将进一步优化跨境电商交流氛围，推动跨境电商在疫后实现快速发展。 继续推荐品牌力资产与渠道端优势两条主线。1)短期继续关注疫后修复，以及美方近期关于考虑取消对华加征关税有一系列表态有望惠及部分外贸领域；2)中长期具有核心品牌资产力的公司或渠道优势的公司将保持高增长、构筑竞争壁；部分景气赛道头部公司增速将显著领跑行业；3)小商品城拟投资约11.36亿元(含拿地费用)建设义乌国际数字物流市场一期工程，我们看好小商品城继续巩固2B端跨境电商优势；4)推荐阿里巴巴-SW/京东集团-SW/小商品城等，受益华凯易佰/焦点科技等。 风险提示：全球疫情反复，竞争加剧，政策风险，地缘政治冲突等 表1：部分公司盈利预测表