销量前瞻：疫情后、政策下，市场如何恢复？

根据研报正文，可以得出以下总结：

• 5月下旬到端午假期的车市情况显示，疫情逐步减弱，刺激政策带动一定客流恢复。
• 需求端-客流有所恢复，但观望情绪比正常状态下要浓厚，也反映出一定的客流是新增需求。
• 需求端-成交由于疫情松解和刺激政策生效时间较短，很多消费者还没进入到最后的决定阶段，因此虽然客流有提升，但观望情绪比正常状态下要浓厚，也反映出一定的客流是新增需求。
• 预计12月的去库，以及6-12月的补库，力度都会高于历史季节性。
• 由于库存逐步恢复、销量目标压到了下半年，折扣会逐步放到4Q22，实际也能从3-5月的折扣变化看出该趋势。但在刺激政策的推出下，车企、经销商都会减少他们的折扣。
• 预计5月同比-25%至-15%，上险悲观-乐观情形分别120万、129万、137万辆，同比-25%、-20%、-15%，环比+25%、+34%、+43%。
• 预计5月同比-19%至-2%，批发悲观-乐观对应预期131万、145万、158万辆，同比-19%、-10%、-2%，环比+38%、+53%、+67%。
• 预计6月将延续5月中旬以来的零售、生产恢复状态，并有望在政策刺激、企业营销加码后加速。
• 预计6月上险162万辆、同比+2%、环比+26%，批发185万辆、同比+20%、环比+28%，2Q22上险387万辆/-19%，2Q22批发424万辆/-12%。
• 继续看好汽车机会，整车板块，推荐长安汽车，比亚迪，上汽集团，以及港股长城汽车、吉利汽车；零部件板块，推荐立中集团、爱柯迪，常熟汽饰、豪能股份，建议关注继峰股份、中鼎股份。
• 风险提示：疫情缓解速度低于预期，宏观经济、国内消费低于预期，原材料涨价超预期、芯片供给恢复速度低于预期等。