点评 | 近期美国可再生能源政策变化及影响分析

美国时间2022年6月3日，美国环保署（EPA）按照之前规定的时间，公布了2020-2022年美国可再生燃料掺混义务的最终方案。2021年12月7日，EPA只是公布了2020-2022年各生物燃料RVO的拟议方案。此外，当天EPA还宣布拒绝了69 份小型炼油厂豁免 (SRE) 的申请，这些豁免涉及了2016—2021年的多个合规年度的豁免申请。1EPA最终版的RVO数量根据《清洁空气法案》（CAA），EPA设定的义务掺混标准应该在规定年度的前一年的11月30日之前公布。但因疫情、总统竞选、小炼厂豁免案迟迟没有裁决、炼厂对政府施加压力等原因，直到2021年12月7日，EPA才同时为2021和2022年的可再生燃料标准 (RFS) 计划拟定了义务掺混量，并追溯调整了 2020 年的数量和标准，以反映2020 年美国实际消耗的可再生燃料和运输燃料的数量。 资料来源：EPA、新湖研究所上表可知，相比去年12月的拟议方案，最终确定的RVO数量中，2020年各项生物燃料的义务掺混量没有变化；2021年纤维素生物燃料（主要原料为玉米杆、碎木头、沼气等）、先进生物燃料（原料为甘蔗、生物丁醇、生物石脑油等）掺混量调减，但总可再生燃料RVO数量调增；2022年纤维素生物燃料、先进生物燃料及总的可再生燃料义务掺混量均下调。不过，植物油市场所关注的生物质柴油（BBD，Biomass-based diesel）的RVO数量没有变化，2022合规年生物质柴油的义务掺混量维持13.6%的同比增幅。此前市场传言拜登政府可能会因为通胀高企而下调生物质燃料义务掺混量，但随着生柴及可再生柴油利润向好，这种预期减弱。近期的EPA最终方案明确了生物质柴油掺混义务量不下调。另外，EPA维持对2022年增设2.5亿加仑的“补充义务”，并打算在2023年再增加2.5亿加仑。同时为了提高生产生物燃料的效率，将建立监管框架，也允许生物中间体纳入 RFS 的计划。 2EPA最终版的小炼厂豁免（SRE）申请审批情况2022年6月3日，EPA 宣布拒绝小型炼油厂在2016年至2021年的多个年度，合计的69份的小型炼油厂豁免 (SRE)申请。与2022年4月拒绝小型炼油厂豁免申请相同，当日的拒绝理由依旧是美国第十巡回上诉法院在可再生燃料协会等案中的判决。即：只有当小型炼油厂因遵守 RFS 计划而陷入困境时，才能授予SRE。在审查了十多年的RFS市场数据、公众对EPA于2021年12月发布提案的评论以及请愿人提交的信息后，EPA得出结论：69份SRE申请中没有一个显示出因遵守RFS计划而造成严重的经济困难。 资料来源：EPA、新湖研究所对比2022年4月的豁免数据，本次69份被拒绝的豁免申请中，2016年有2份、2017年1份、2019年27份、2020年28份、2021年5份，此外还有6份是2018-2020年被裁决为不合格的豁免申请。至此，美国的小型炼厂豁免申请待处理的数量就仅剩3份。经过旷日持久的诉讼及争论，2022年6月拒绝的 SRE 豁免申请将是EPA的最终决定。2022年4月被拒绝的豁免申请集中在2018年，此次豁免拒绝集中在2019、2020年。如果说，此前对2018年已获得豁免资格的驳回，意味着拜登政府对2016-2018年间特朗普政府大量不当发放的豁免资格的清算，那此次豁免申请的大量拒绝就体现了拜登政府新能源政策实施的决心。与4月类似,豁免申请被拒绝的企业可以在不购买或赎回RIN的情况下满足2016、2017、2018 年的某些合规义务。因这些SRE申请之前已获得EPA的批准，存在情有可原的情况。2019年和2020年合规年度存在特殊性，如RIN可用数量有限、EPA严重延迟发布这些合规年度的SRE申请的决定。所以，EPA 还将为这两个合规年度的小型炼油厂提供额外的时间来履行其合规义务。这个RIN退休（retirement）时间表，将延长至2024日历年，允许小型炼油厂使用2021、2022、2023 和2024年的RIN来满足其2020年应该完成RVO。这个提议的时间表留出了超过18个月的时间以便被拒绝的小炼厂可以完成2020年的RVO，时间区间从2022年6月到2024年2月1日。针对此提议时间表，EPA还将于2022年6月28日举行一次线上的公开听证会。图：提议的2020年RVO替代RIN退休计划提案（附年度合规报告截止日期） 资料来源：EPA、新湖研究所X = 这个年份的 RIN 可以使用任意数量。C = 这个年份的 RIN 可用于最多可以使用20%。3影响分析由于最终的2020-2022年义务掺混计划中，生物质柴油的总量没有变化，故此方案对生物质柴油进而对美国植物油的消耗量几乎没有影响。美国时间4月7日美国环保署（EPA）拒绝了2018年合规年度的36份SRE申请，其中包括31份曾获得豁免的申请。根据官方资料，这31份豁免量对应可再生燃料1430百万个RINs。其中BBD（生物柴油）豁免量230百万rins，仅占1430百万rins豁免量的16%。要是31份豁免执行掺混义务，对应新增豆油消耗约40-50万吨（豆油原料占比60%估算）。但与今年4月2018年的豁免申请大量被拒绝不同，2019年和2020年合规年度的SRE申请始终没有签发，此前几乎全部处于待审批状态，极个别是拒绝或撤销状态。这意味着2019、2020年的部分小炼厂可能已经按规定完成了掺混义务，尤其是2019年。并且，EPA将2020年的小炼厂义务掺混量完成周期设定为18个月。粗略估计，6月的小炼厂豁免申请被拒绝，可能导致2022年-2023年美国豆油新增消耗40-50万吨，平均每年预估仅20万吨。而美国豆油生物柴油的月消耗目前是30-40万吨。因此，6月的小炼厂豁免申请拒绝，对美国豆油的生物柴油消费影响预计是非常小的。 资料来源：EPA、新湖研究所END 分析师：陈燕杰（油脂油料）执业资格号：F3024535投资咨询号：Z0012135电话：021-22155623E-mail:chenyanjie@xhqh.net.cn撰写日期：2022年6月6日审核：刘英杰免责申明本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。