【中粮视点】新能源在此轮政策刺激下将一骑绝尘

笔者说 新能源双碳是我们一直关注的内容，虽然目前期货直接对应交易标的，但它对整体工业品的需求提振是不容忽视的。一现状：风光水储+新能源汽车 从早前的《“十四五”现代能源体系规划》、《十四五”可再生能源发展规划》、《推动能源绿色低碳转型 做好碳达峰工作的实施方案》、《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，到3月17日《2022年能源工作指导意见》和近期多省市出台的促进新能源汽车消费相关政策，中央和地方均在政策指示中明确新能源是未来政策的核心之一。具体体现为两个方面：1. 以风光水储为主的供给端；2. 以新能源汽车为主的居民消费端。二影响：强刺激、高增速 根据新能源政策的两个方面分析，政策刺激的影响方向，一是在基建分项中的风光水储项目，二是消费端新能源汽车购置。 基于强刺激，预计2022年基建整体的增速在10%以上，其中风光水储项目的增速预计将超25%，甚至40%。“适度超前布局能源基础设施”、提高风光发电占比，本就是2022年能源工作的重点之一；因此，超高的增速，并不会快犊破车。新能源发电和储能端项目初期建设成本投入偏大，且需要地方政府大力支持，另一个角度，项目的收益回收期过长，且整体收益偏低，两者是制约新能源项目推进的主要难点。中央的强刺激如能有效推行，将大大提升风光水储的项目的立项、审批、资金等执行效率。具体落地项目方向可关注，西北部大型风光基地和配套储能、近海和深远海风电、整县屋顶分布式光伏、水电核重大工程、抽水蓄能电站等。新能源汽车已然是确认的发展方向，汽车产业链作为此次疫情的重灾区，新能源汽车的产销亦受到较大影响。4月份新能源汽车虽然录得较大环比降幅，但已公布的5月“造车新势力”产销数据中，销量环比均呈上升态势，预计将大幅跑赢燃油车，增速可期。部分品牌单月销量均破万，理想、零跑、小康新能源汽车交付已恢复到3月份水平。理想表现尤为抢眼，5月销量环比暴增176%，至11496辆。车企的销量增加一方面是来自于疫情期间积压的常规需求，另一方面也来自于强刺激带动的新增需求和置换需求，政策刺激“组合拳”频出。如放宽汽车限购、阶段性减半征收600亿元部分乘用车购置税、启动新一轮新能源汽车下乡活动、各地发放汽车消费券等。今年以来以来，多省市出台促进新能源汽车消费的相关政策，整体刺激力度远高于燃油车。如广东省新能源汽车的购置补贴8000元/辆、以旧换新最高补贴10000元（燃油车5000元），佛山市在广东省的基础上对新能源汽车购置再度补贴15000元/辆。上海置换纯电动车补贴10000元/辆，上海嘉定15万元（含）以上可补助20000元/辆。湖北报废置换新能源汽车补贴8000元/辆（燃油车3000元/辆），转出置换补贴5000元/辆（燃油车2000元/辆）。除税消费补贴外，近日，工信部等四部门部署开展2022年新能源汽车下乡活动，有望加速推动下沉市场的新能源渗透率，带动基数进一步提升，全年预计新能源乘用车销量有望突破530万辆。三展望：预期现实共振 以上现已发布的强刺激指导意见和政策，实施期主要集中在今年，是否延续需要观察下半年和全年整体实际经济数据。预计Q3风光水储项目的立项、审批等将集中释放，带动相关建设所需原材料需求预期，具体实际需求将在Q4和2023年Q1真正释放。与之对应，新能源汽车的消费预计将及时、快速转化为实际销量数据，加之汽车生产企业需要提前生产备货，新能源汽车产业链开工率和原材料需求预计在5-6月即将大幅转好，下半年亦将环比逐月增加。作者简介曹姗姗中粮期货研究院 资深研究员投资咨询资格证号：Z0013588 风险揭示1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。