政策利好，汽车板块领涨——A股港股市场数据周报证券研究报告分析师：张忆东SAC：S0190510110012 SFC：BIS749李彦霖SAC：S0190510110015吴迪SAC：S0190521080004迟玉怡SAC：S0190522040001请注意：李彦霖、吴迪、迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。发布时间：2022.06.05 2一、A股市场综述（注：本周指的是20220530-20220602）股指表现：本周A股重要指数均上涨，科创50（涨8.7%）、创业板指（涨5.8%）和中小100（涨4.1%）领涨。另外深证成指涨3.9%，沪深300涨2.2%，上证指数涨2.1%，上证50涨1.0%。行业上，汽车（涨7.2%）、电子（涨7.1%）、电力设备及新能源（涨6.9%）领涨，煤炭（跌2.7%）、房地产（跌2.5%）和建筑（跌1.7%）领跌。估值水平：截至6月2日，股权风险溢价为5.4%，处于2011年以来的63.3%分位数水平；截至6月2日，部分行业市盈率TTM分位数特征如下：汽车（97.1%)、社会服务（80.8%)、食品饮料（65.9%)、房地产（51.1%)、电气设备（33.5%)、非银金融（12.9%)、家用电器（12.5%)、计算机（5.7%)、国防军工（4.1%)、通信（1.4%)、银行（0.2%)、医药生物（0.2%)(括号内为其2014年以来分位数数值）。资金流动：本周陆股通净流入253.4亿元人民币，自开通以来，陆股通累计买入额为16378.47亿元人民币。北向资金本周主要流入食品饮料、电力设备及新能源、基础化工；流出房地产、家电、建材。本周重要股东净减持34.7亿元，其中增持约19.5亿元，减持约54.2亿元。增持规模前三的行业为家电、传媒和石油石化，减持规模前三的行业分别为基础化工、机械和建筑。本周限售股解禁市值约300.67亿元，下周解禁约639.50亿元。投资者情绪：1）A股周度日均换手率为1.29%，位于2014年以来48.8%分位数水平。2）截至6月2日，沪深300股指期货（IF）基差率为-0.46%，位于2011年以来27%分位数水平。债券市场：截至6月2日，相较于上周收盘，10年期国债到期收益率+6.3bp至2.76%。人民币汇率：相较于上周收盘，本周美元兑离岸人民币汇率跌0.99%，截至6月2日，美元兑离岸人民币汇率为6.6540，美元兑在岸人民币汇率（CFETS）为6.6750。二、港股市场综述（注：本周指的是20220530-20220602）股指表现：本周港股重要指数均上涨，其中恒生科技（涨5.0%）、恒生中型股（涨2.7%）和恒生国企指数（涨2.6%）领涨，另外，恒生综指涨2.3%，恒生大型股涨2.3%，恒生指数涨1.9%，恒生小型股涨1.0%。行业上，恒生非必需性消费业（涨5.7%）、恒生综合业（涨5.5%）和恒生资讯科技业（涨5.3%）领涨；恒生能源业（跌1.5%）、恒生地产建筑业（跌0.9%）和恒生电讯业（跌0.4%）领跌。市场和行业估值：市场估值：截至6月2日,恒指预测PE（彭博一致预期）为10.8倍，恒生国指预测PE为9.0倍，分别位于2005年以来的24%和52%分位数水平。截至6月2日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：恒生公用事业（80.6%）、恒生资讯科技业（44.5%）、恒生综合业（13.8%）、恒生原材料业（10.8%）、恒生金融业（7.2%）、恒生地产建筑业（7.2%）、恒生能源业（5.0%）、恒生工业（1.8%）、恒生电讯业（1.3%）。（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。资金流动：本周港股通资金净流入20.6亿元人民币，自开通以来累计买入成交净额达20113.12亿元人民币。南向资金主要流入非必需性消费、医疗保健业、资讯科技业，流出电讯业、金融业、工业。截至6月2日,AH溢价指数为138.85，高于上周收盘的138.18，位于2014年以来的83%分位数水平。投资者情绪：截至6月2日,恒生波指为27.6，低于上周收盘的28.4，处于2012年以来的91%分位数水平；主板周平均卖空成交比为17.5%，高于上周的16.8%。截至6月2日，阿里巴巴-SW卖空比率为24.8%，偏离幅度达8.0%；腾讯控股卖空比率为20.6%，偏离幅度达2.3%；美团-W卖空比率为13.5%，偏离幅度达-27.7%；哔哩哔哩-SW卖空比率为23.1%，偏离幅度达-25.1%；百度集团-SW卖空比率为35.0%，偏离幅度达-0.3%；网易-S卖空比率为44.2%，偏离幅度达22.7%；快手-W卖空比率为23.2%，偏离幅度达39.3%。（偏离幅度：当日卖空比率较近30个交易日卖空比率均值的偏离幅度）中资美元债：截至6月2日，相较于上周收盘，就Markit iBoxx中资美元债回报指数而言，非金融企业下跌0.41%，整体下跌0.37%，金融企业下跌0.45%，房地产企业下跌1.27%。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明 3第一部分：A股市场监测（注：本周指的是20220530-20220602） 41.1、A股市场表现概览股指表现：本周A股重要指数均上涨，科创50（涨8.7%）、创业板指（涨5.8%）和中小100（涨4.1%）领涨。另外深证成指涨3.9%，沪深300涨2.2%，上证指数涨2.1%，上证50涨1.0%。行业上，汽车（涨7.2%）、电子（涨7.1%）、电力设备及新能源（涨6.9%）领涨，煤炭（跌2.7%）、房地产（跌2.5%）和建筑（跌1.7%）领跌。图表：A股行业指数涨跌幅（%）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：A股重要指数涨跌幅（%）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理-20246810121416科创50创业板指中小100深证成指沪深300上证指数上证50本周涨跌幅（%）近一月涨跌幅（%）-4-202468汽车电子电力设备及新能源机械计算机国防军工通信基础化工食品饮料钢铁轻工制造消费者服务综合金融建材综合传媒家电有色金属电力及公用事业农林牧渔交通运输医药非银行金融纺织服装商贸零售石油石化银行建筑房地产煤炭本周涨跌幅（%） 51.1、A股市场表现概览风格上，本周风格指数中，高价股指数（涨4.6%）、高市盈率指数（涨4.5%）和微利股指数（涨4.0%）领涨；主题上，工业气体指数（涨10.1%）、近端次新股指数（涨9.5%）和高送转预期指数（涨9.4%）领涨。图表：表现前20的主题指数周涨跌幅(%)数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：A股风格指数涨跌幅(%)数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理-202468101214高价股指数高市盈率指数微利股指数中市盈率指数中盘指数小盘指数绩优股指数中价股指数亏损股指数大盘指数低价股指数低市盈率指数本周涨跌幅(%)近一月涨跌幅(%)024681012本周涨跌幅(%) 61.2、A股估值与股权风险溢价截至6月2日，沪深300、创业板指、中小100、上证50的PE-TTM分别为12.2倍、49.2倍、41.8倍、9.8倍，处于2014年以来的37%、31.8%、95.6%、37.7%分位数水平；沪深300、创业板指、中小100、上证50的PB分别为1.4倍、5.8倍、3.6倍、1.2倍，处于2014年以来的23.1%、43.8%、25.5%、41.3%分位数水平。此外，科创50的PE-TTM为42.2倍，PB为4.9倍。图表：A股重要指数PB数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：A股重要指数市盈率（TTM）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：科创50市盈率（TTM）和市净率数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理8101214161820010203040506070802018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-02创业板指中小100沪深300-右轴上证50-右轴11.11.21.31.41.51.61.71.81.920123456789102018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-02中小100创业板指沪深300-右轴上证50-右轴3456789304050607080902021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-02市盈率PE(TTM)市净率PB-右轴 71.2、A股估值与股权风险溢价截至6月2日，股权风险溢价为5.4%，处于2011年以来的63.3%分位数水平（注：股权风险溢价=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率）。全部A股PE-TTM倒数（盈利收益率）为5.86%，高于2倍10年期国债收益率5.52%。图表：上证综指、全部A股PE TTM倒数与2倍10年期国债收益率数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：沪深300指数风险溢价及历史区间%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理（注：股权风险溢价=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率）1234567892012-06-022012-12-022013-06-022013-12-022014-06-022014-12-022015-06-022015-12-022016-06-022016-12-022017-06-022017-12-022018-06-022018-12-022019-06-022019-12-022020-06-022020-12-022021-06-022021-12-022022-06-02风险溢价历史均值一倍标准差下线一倍标准差上线234567891011122011-06-022011-12-022012-06-022012-12-022013-06-022013-12-022014-06-022014-12-022015-06-022015-12-022016-06-022016-12-022017-06-022017-12-022018-06-022018-12-022019-06-022019-12-022020-06-022020-12-022021-06-022021-12-022022-06-02上证综指PE-TTM倒数%全部A股PE-TTM倒数%2倍十年期国债收益率% 1.2、A股估值与股权风险溢价截至6月2日，行业估值从市盈率TTM的角度，特征如下（以下涉及分位数时，其历史区间