建筑材料行业周报：5月地产环比企稳，绿色建材下乡或启动

幅分别为2.0%/-1.3%，跑输沪深300指数0.2/3.5个百分点。 我们判断建材板块跑输大盘的主要原因是地产基本面仍然处于惯性下滑阶段，且部分建材原材料成本处于高位；建筑板块跑输大盘的主要原因是随着部分重点城市疫情管控放松，市场对其他板块风险偏好有所上升，资金轮动明显。 ►疫情管控下5月地产惯性疲软，但环比企稳回升。克而瑞公布5月百强地产经营数据。5月，地产延续惯性下行，叠加部分城市疫情反复，整体行情相对低迷，5月百强房企单月操盘销售金额4546.7亿元，同比降低59.4%，1-5月累计操盘业绩规模同比下降52.3%，降幅较上月进一步扩大，但环比增长5.6%，体现楼市纾困背景下市场有企稳迹象。 分地区而言，长三角和京津冀地区受疫情管控影响，整体成交受到较大影响，去化压力有所增大，但长三角地区中，苏州、合肥、徐州等城市在政策放松刺激下有所复苏，以徐州为例，新盘平均去化率环比提升19个百分点。大湾区市场呈现缓慢复苏状态，广州、佛山、东莞等城市成交低位回升，但市场内部仍有一定分化，中高端市场需求韧性相对较足，而刚需市场需求仍然较为疲软。 ►绿色建材下乡或逐渐启动。5月31日，工信部在答记者问时，表示“将正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费”。就品种而言，1）生产基于废料的石膏板、人造板以及 2）用于节能环保的保温类产品等有望受益。根据农村统计年鉴及Wind数据，目前我国农村地区住宅年竣工面积5-7亿平米左右，基本与城镇住宅竣工处于同一量级，由于乡村地区建设项目单体规模通常较小，且消费者对价格较为敏感，因此目前多数消费建材企业在农村的渠道布局仍然较弱，未来如果相关企业在农村渠道下沉逐渐完善，预计能够对收入端起到较大支撑作用。 ►继续重点3条主线：消费建材、建筑+、稳增长。 1）消费建材。我们认为消费建材板块进入配置区域，各细分领域领先企业估值已经充分调整，C端和小B端接力大B端发力，接下来催化剂是需求启动和上游价格拐头，重点推荐三棵树、坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、志特新材等，消费建材若启动后新增关注竣工端玻璃板块； 2)“建筑+”板块：a东方铁塔是我们“建筑+”链条首选，钾肥判断由于全球供应链进一步割裂和通胀环境下需求爆发，景气度持续向上，公司2022-25年将会步入量价双升的上行通道；b推荐金诚信，矿服主业海外扩张加速，自有矿山逐渐投产，2023-2024年铜矿和磷矿产量将迅速提升，目前市值下具备高估值性价比的资源期权。c具备延伸进入BIPV业务的钢结构公司产业受益； 3）稳增长。首推苏博特，建筑业施工需求恢复后公司出货水平预计迅速恢复，同时叠加华南基地投产，公司成本及运输费用有望进一步下降。此外公司新材料业务占比逐年提升，进一步打开长期成长空间和估值空间。其次推荐山东路桥，全国多地疫情反复，经济压力加大，再次凸显稳增长将会是全年主线之一，公司在手订单充裕，山东省对十四五公路铁路等基建规划的强度位居全国前列。此外，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建等稳增长产业受益。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.行业基本面：5月地产惯性疲软，但环比企稳回升 克而瑞公布5月百强地产经营数据。5月，地产延续惯性下行，叠加部分城市疫情反复，整体行情相对低迷，5月百强房企单月操盘销售金额4546.7亿元，同比降低59.4%，1-5月累计操盘业绩规模同比下降52.3%，降幅较上月进一步扩大，但环比增长5.6%，体现楼市纾困背景下市场有企稳迹象。 分地区而言，长三角和京津冀地区受疫情管控影响，整体成交受到较大影响，去化压力有所增大，但长三角地区中，苏州、合肥、徐州等城市在政策放松刺激下有所复苏，以徐州为例，新盘平均去化率环比提升19个百分点。大湾区市场呈现缓慢复苏状态，广州、佛山、东莞等城市成交低位回升，但市场内部仍有一定分化，中高端市场需求韧性相对较足，而刚需市场需求仍然较为疲软。 2.2.重点公告汇总 东方雨虹（002271）：公司累计回购股份1124.81万股，占公司总股本的0.45%，成交总金额约为4.8亿元（不含交易费用）。 粤水电（002060）：全资子公司新疆粤水电能源有限公司与新疆维吾尔自治区阿瓦提县人民政府签订《阿瓦提县人民政府与新疆粤水电能源有限公司200万千瓦“光伏﹢”示范园区项目框架协议》，总投资约100亿元。公司拟通过发行股份方式购买建工控股持有的广东省建筑工程集团有限公司100%股权；同时，公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过20亿元且发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%。 华新水泥（600801）：公司以自有资金人民币10亿元投资入股黄石市国资公司，投资后华新水泥持有黄石市国资公司5.2173%股权。 蒙娜丽莎（002918）:公司实际控制人萧华先生、霍荣铨先生、邓啟棠先生、张旗康先生所持有的部分可转换公司债券已办理解除质押手续。公司累计回购股份464.14万股，占公司目前总股本的1.11%，成交总金额约为人民币8746.66万元（不含交易费用）。 福莱特（601865）：公司累计回购股份51.38万股 ，占公司目前总股本的0.0435%，成交总金额约为500万元。 北新建材（000786）：公司以现有总股本16.90亿股为基数，向全体股东每10股派6.55元人民币现金（含税）。扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派5.895元。 中国建筑（601668）：中国建筑股份有限公司同意中国建筑第二工程局有限公司投资北京市朝阳区太阳宫029地块房地产开发项目。本项目总投资约81.57亿元，其中地价款约66.82亿元。 海螺水泥（600585）：公司拟控股收购中国海螺环保控股有限公司。公司直接持有及通过境外全资子公司海螺国际控股（香港）有限公司间接持有中国海螺环保控股有限公司股份合计2.53亿股，占中国海螺环保控股有限公司总股本比例为13.83%，为其第一大股东。 上峰水泥（000672）：公司实施2021年年度权益分派方案后，公司回购股份的价格上限由人民币25.00元/股调整为人民币20.20元/股。 玉马遮阳（300993）：公司以现有总股本1.32亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元（含税），不送红股；同时以资本公积向全体股东每10股转增8股，共计转增1.05亿股。 冀东水泥（000401）：公司将使用2.66亿元至3.72亿元回购部分已发行的A股社会公众股份，回购股份的数量不超过2658万股，回购价格不超过人民币14元/股。 东鹏控股（003012）：公司回购公司股份约1333.33万股，占公司目前总股本的1.12%，成交总金额约为人民币1.2亿元（不含交易费用）。公司股东SCC Growth I Holdco B,Ltd.和北京红杉坤德投资管理中心（有限合伙）－上海喆德投资中心（有限合伙）合计减持本公司股份数量不超过7067.54万股。公司监事会主席罗思维先生转让其间接持有的本公司股份不超过539万股。 航天工程（603698）：公司以总股本5.36亿股为基数，每股派发现金红利0.088元（含税），共计派发现金红利4716.71万元。 杭萧钢构（600477）：公司累计回购股份845.94万股，占公司总股本的比例为0.36%，成交总金额约为2999.5万元（不含交易费用）。 耀皮玻璃（600819）：公司控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司收购桂林皮尔金顿安全玻璃有限公司100%股权和天津日板安全玻璃有限公司100%股权并吸收皮尔金顿集团有限公司增资。 3.水泥：价格持续下跌，市场需求疲软 根据数字水泥数据，本周全国水泥市场价格环比大幅回落2%。价格回落地区主要在华北、华东和中南，下调幅度20-50元/吨；价格推涨地区为四川成都和青海西宁，幅度60元/吨。6月初，受淡季因素影响，下游需求表现仍然疲软，企业出货量维持在6-7成水平，部分地区企业为增加出货量，竞争加剧，价格出现大幅回落。鉴于前期价格能够维持在高位，更多是依靠各大企业的维护，但在此过程中，销量损失也十分明显，进入淡季后，部分地区大企业为维护自身市场份额，价格或将出现阶段性探底走势。 3.1.华北：价格继续下调，市场需求走弱 北京：根据数字水泥数据，北京地区疫情有所缓解，但运输和工地管控仍然严格，企业出货维持在4成左右，预计端午节后下游工程施工将逐步恢复，北京地区水泥价格保持平稳。 天津：根据数字水泥数据，天津地区疫情有所缓解，企业为增加出货量，价格再次下调20-30元/吨。 河北：根据数字水泥数据，唐山地区水泥价格趋弱运行，本地需求保持在5成左右，外运京津尚未完全恢复，企业库满停窑，价格下行压力较大。河北石家庄地区水泥价格下调10-20元/吨，下游需求表现偏弱，企业出货7-8成，为增加出货量，各企业陆续下调价格。河北地区企业熟料生产线自律推动夏季错峰峰生产10天，据了解，只有大企业执行。 内蒙古：根据数字水泥数据，呼和浩特地区水泥价格平稳，房地产项目需求较差，以及外运河北、北京地区受限，企业出货表现较弱，仅在5成左右水平，库存高位运行。兴安盟地区水泥价格暂稳，本地新开工项目较少，市场需求表现清淡，企业出货不足5成，周边辽宁地区水泥价格下调，因运输受限，暂未对本地市场造成冲击，目前企业仍积极稳价。 山西：根据数字水泥数据，太原、晋中、阳泉等地区水泥价格下调20-30元/吨，现太原地区P.O42.5散装水泥出厂价420元/吨左右，天气情况较好，企业发货在6-7成，市场供大于求，企业库存80%以上高位，部分企业抢占市场份额，增加优惠返利，其他企业陆续跟降。6月1日起，区域内企业执行错峰生产15天，太原地区主导企业公布价格上涨50元/吨，其他企业尚处于观望状态。 3.3.华东：价格大幅回落，市场需求不足 江苏：根据数字水泥数据，南京地区水泥价格下调40-60元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价300-330元/吨，市场需求相对稳定，价格下调主要是各企业为增加出货量竞争所致，以及煤炭价格下调，生产成本降低，价格有下调空间。苏锡常、南通地区水泥价格下调10-20元/吨，市场需求表现一般，企业库存压力较大，且前期个别企业率先下调水泥价格，其他企业为稳定客户，陆续跟降。盐城、泰州、扬州地区水泥价格下调20元/吨，市场需求进入淡季，企业发货保持7成左右，且周边地区水泥价格降至较低水平，为稳定客户，企业陆续跟进下调价格。 浙江：根据数字水泥数据，杭嘉湖地区水泥价格趋弱运行，降雨天气断断续续，下游基建项目和搅拌站无法正常施工，需求表现一般，企业发货7-8成，加之周边地区企业竞争加剧，预计后期价格跟降可能性较大。甬温台和金衢丽地区水泥价格暂稳，雨水天气持续不断，且降雨量较大，工程项目施工进度放缓，市场需求环比下滑20%-30%，企业日出货5-7成，库存呈上升趋势，为减轻库存压力，部分孰料生产线自主停产，但随着周边地区水泥价格回落，预计后期价格也将趋弱运行。 安徽：根据数字水泥数据，合肥、淮南、沿江芜湖、铜陵、安庆等地区水泥价格下调20-60元/吨，价格下调主要是外来低价水泥冲击不断，为缩小价差，维护市场份额，大企业主动下调价格应对，其他企业陆续跟降，目前晴好天气时，企业发货能达7-9成水平，但库存仍在高位运行。皖北蚌埠、阜阳地区水泥价格下调20-30元/吨，受周边价格下调影响，本地企业陆续跟降，目前市场需求表现清淡，企业发货6-7成水平。 江西：根据数字水泥数据，九江地区水泥价格下调20元/吨，阴雨天气增多，市场需求表现欠佳，企业发货5-6成，库存压力较大，并且前期价格上调时，部分企业未落实到位，为缩小价差，价高企业将价格下调。南昌地区水泥企业报价暂稳，由于房地产需求低迷，即使晴好天气时，水泥企业发