钢铁周报：复工复产加速，钢材成交明显回暖

价格：本周钢材价格上涨。本周（5月30日至6月2日，下同）20mm HRB400材质螺纹价格为4800元/吨，较上周环比+0.8%，热轧3.0mm价格为4950元/吨，较上周环比+1.9%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+9元/吨，+55元/吨和-51元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量981万吨，周环比升2.27万吨，其中建筑钢材产量周环比增4.3万吨，板材产量周环比降2.03万吨，螺纹钢本周增产3.64万吨至297.62万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降3.62万吨至1500.71万吨，钢厂总库存657.24万吨，周环比降38.26万吨，其中，螺纹钢社库降1.16万吨，厂库降23.69万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量322.47万吨，周环比升14.31万吨，本周建筑钢材成交日均值18.09万吨，周环比增长21.2%。 投资建议：上海地区疫情封控放开，下游复工复产加速，叠加前期稳经济一揽子措施逐步落地，钢材成交明显回暖，本周建筑钢材成交日均值18.09万吨，周环比增长21.2%。短期来看，钢材生产亏损，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库连续小幅下滑。整体看，随着下游复工复产提速，叠加经济刺激政策落地，钢材消费有望持续好转，钢材基本面大概率延续改善，钢价重心或将逐步走高。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素； 5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 本周主要数据和事件 国家发改委组织召开加快推进国内重点铁矿项目建设研讨会 国家发改委产业司负责同志组织召开加快推进国内重点铁矿项目建设研讨会，会议针对中国钢铁工业协会提出的加快国内铁矿项目建设的“基石计划”进行了认真梳理，研究讨论国内重点铁矿项目建设存在的问题，并就下一步如何加快推进国内重点铁矿项目建设工作进行了研究部署。 5月份中国钢铁PMI为40.9% 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2022年5月份为40.9%，环比上升0.4个百分点，显示钢铁行业压力虽仍然较大，但行业运行有所恢复。从分项指数变化来看，新订单指数为32.4%，环比下降1.2个百分点；生产指数为42.70%，环比上涨4.10%；新出口订单指数为40.90%，环比下降3.60%；产成品库存指数为49.9%，环比上升8.5个百分点； 原料库存指数为36.60%，环比上升4.90%。 阿根廷对中国钢制门作出反倾销终裁 5月31日，阿根廷生产发展部发布2022年第465号公告，对原产于中国的钢制门作出反倾销肯定性终裁，决定基于申报离岸价（FOB）对涉案产品征收116%的反倾销税。涉案产品为重量大于等于24千克且不超过100千克的钢制门，涉及南共市海关编码7308.30.00项下的产品，但不包括IRAM 11992标准第3.14条定义的装甲门。公告自发布之日起生效，有效期为5年。 太钢集团、太钢不锈发布碳达峰及降碳行动方案 5月30日，太钢集团、太钢不锈发布碳达峰及降碳行动方案，明确了碳达峰及降碳行动的指导思想、工作原则、行动计划、保障措施，成为推动太钢绿色低碳发展的具体行动计划。方案提出了“13460”（一个低碳发展中心、三个低碳发展阶段、四个低碳实施步骤、六大低碳发展路径、最终实现零碳目标）的绿色低碳发展模式。 北材南通金属年产60万吨精密不锈钢板带项目开工 继中天绿色精品钢项目之后，南通市又一大钢铁项目开工。投资方为无锡华商通电子商务有限公司和不锈钢巨头广西北港新材料有限公司。其中一期项目新建一条国际一流的十八辊五机架连轧机组与一条全球先进的高速全连续退火处理线，设计年产能60万吨，产品覆盖200系、300系不锈钢，达产后预计产值超100亿元。 武船“云签约”2艘7200载重吨不锈钢化学品船 近年来，武船集团致力于将化学品船打造成为主建船型、品牌船型，先后承接并建造了一批性能优越的产品，包括14620载重吨、7200载重吨、19700载重吨以及24000载重吨等四型油化船。本次签约的2艘7200载重吨不锈钢化学品船项目，为武船集团与上海君正船务有限公司合作的7200载重吨项目后续船。 新日铁与安赛乐米塔尔合资企业将在印度新设钢铁生产线 新日铁与钢铁巨头安赛乐米塔尔的合资企业AM/NS India将投资近1400亿日元（约合11亿美元）在印度建设先进钢铁加工生产线。该生产线将于2024年启动。AM/NS India有可能进一步扩大产能，以满足印度日益增长的钢铁需求。 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至6月2日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为4800元/吨，较上周升40元/吨。高线8.0mm价格为5160元/吨，较上周升40元/吨。热轧3.0mm价格为4950元/吨，较上周升90元/吨。冷轧1.0mm价格为5390元/吨，较上周降30元/吨。 普中板20mm价格为5100元/吨，较上周升40元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 本周美国钢材市场价格下跌。截至6月2日，中西部钢厂的热卷出厂价为1375美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1860美元/吨，较上周降10美元/吨；热镀锌价格为1880美元/吨，较上周持平。中厚板价格为2080美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1300美元/吨，较上周持平。 本周欧洲钢材市场价格下跌。热卷方面，欧盟钢厂报价为1060美元/吨，较上周降70美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价1150美元/吨，较上周降30美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为1250美元/吨，较上周降20美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为1625美元/吨，较上周降40美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价1270美元/吨，较上周持平。欧盟钢厂线材报价为1230美元/吨，较上周降20美元/吨。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 本周国产矿价格上涨，进口矿价格上涨，废钢价格上涨。本周迁安铁精粉价格1133元/吨，较上周升13元/吨；武安铁精粉价格1050元/吨，较上周升50元/吨；唐山铁精粉价格893元/吨，较上周升10元/吨；国产矿市场价格上涨。本周青岛港巴西粉矿1178元/吨，较上周升34元/吨；青岛港印度粉矿940元/吨，较上周升40元/吨；连云港澳大利亚块矿1287元/吨，较上周升9元/吨；日照港澳大利亚粉矿983元/吨，较上周升30元/吨；日照港澳大利亚块矿1281元/吨，较上周升7元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场上涨。本周末废钢报价3230元/吨，较上周升20元/吨；铸造生铁4650元/吨，较上周降50元/吨。 本周焦炭市场价格持平，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场稳定，周末报价3140元/吨，较上周持平；淮南焦煤（1/3）周末报价2220元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周末报价2790元/吨，较上周持平。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%，环比上周减少0.15%，同比去年下降4.37%； 高炉炼铁产能利用率89.90%，环比增加0.64%，同比下降1.94%；钢厂盈利率51.52%，环比上升3.04%，同比下降34.63%；日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.73万吨，同比下降2.98万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求断崖式下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。