钢铁周报：复工复产加速，钢材成交明显回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁周报20220604 复工复产加速，钢材成交明显回暖 2022年06月04日 [Table_Summary]  价格：本周钢材价格上涨。本周（5月30日至6月2日，下同）20mm HRB400材质螺纹价格为4800元/吨，较上周环比+0.8%，热轧3.0mm价格为4950元/吨，较上周环比+1.9%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。  利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+9元/吨，+55元/吨和-51元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。  产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量981万吨，周环比升2.27万吨，其中建筑钢材产量周环比增4.3万吨，板材产量周环比降2.03万吨，螺纹钢本周增产3.64万吨至297.62万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降3.62万吨至1500.71万吨，钢厂总库存657.24万吨，周环比降38.26万吨，其中，螺纹钢社库降1.16万吨，厂库降23.69万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量322.47万吨，周环比升14.31万吨，本周建筑钢材成交日均值18.09万吨，周环比增长21.2%。  投资建议：上海地区疫情封控放开，下游复工复产加速，叠加前期稳经济一揽子措施逐步落地，钢材成交明显回暖，本周建筑钢材成交日均值18.09万吨，周环比增长21.2%。短期来看，钢材生产亏损，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库连续小幅下滑。整体看，随着下游复工复产提速，叠加经济刺激政策落地，钢材消费有望持续好转，钢材基本面大概率延续改善，钢价重心或将逐步走高。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。  风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 6.50 1.06 1.19 1.26 6 5 5 推荐 600010.SH 包钢股份 2.07 0.06 0.09 0.12 33 23 17 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.19 1.40 1.40 1.48 4 4 4 推荐 603995.SH 甬金股份 36.95 2.54 3.55 5.14 15 10 7 推荐 000708.SZ 中信特钢 20.31 1.58 1.84 2.16 13 11 9 推荐 688186.SH 广大特材 29.06 0.82 1.68 2.45 35 17 12 推荐 600399.SH 抚顺特钢 16.15 0.40 0.52 0.70 40 31 23 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 7.12 0.28 0.41 0.58 25 17 12 推荐 601686.SH 友发集团 7.68 0.43 0.77 0.97 18 10 8 推荐 002443.SZ 金洲管道 8.13 0.74 1.00 1.22 11 8 7 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.88 0.50 0.56 0.65 10 9 8 推荐 600507.SH 方大特钢 8.33 1.27 1.42 1.59 7 6 5 推荐 600282.SH 南钢股份 3.25 0.66 0.79 0.94 5 4 3 谨慎推荐 002110.SZ 三钢闽光 7.29 1.64 1.44 1.47 4 5 5 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年6月2日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 邱祖学 执业证号： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理： 孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.钢铁周报20220528：稳经济政策加速落地，钢材消费曙光显现 2.钢铁周报20220521：LPR超预期下调，提振钢材消费信心 3.民生钢铁周报20220514：弱现实+强预期，关注下游复工复产进度 4.民生钢铁周报20220507：疫情扰动钢材消费节奏，关注疫情后需求复苏强度 5.钢铁行业2021年报及22Q1季报总结：22Q1盈利不及预期，Q2关注疫情后需求复苏强度 行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18 行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 本周主要数据和事件  国家发改委组织召开加快推进国内重点铁矿项目建设研讨会 国家发改委产业司负责同志组织召开加快推进国内重点铁矿项目建设研讨会，会议针对中国钢铁工业协会提出的加快国内铁矿项目建设的“基石计划”进行了认真梳理，研究讨论国内重点铁矿项目建设存在的问题，并就下一步如何加快推进国内重点铁矿项目建设工作进行了研究部署。  5月份中国钢铁PMI为40.9% 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2022年5月份为40.9%，环比上升0.4个百分点，显示钢铁行业压力虽仍然较大，但行业运行有所恢复。从分项指数变化来看，新订单指数为32.4%，环比下降1.2个百分点；生产指数为42.70%，环比上涨4.10%；新出口订单指数为40.90%，环比下降3.60%；产成品库存指数为49.9%，环比上升8.5个百分点；原料库存指数为36.60%，环比上升4.90%。  阿根廷对中国钢制门作出反倾销终裁 5月31日，阿根廷生产发展部发布2022年第465号公告，对原产于中国的钢制门作出反倾销肯定性终裁，决定基于申报离岸价（FOB）对涉案产品征收116%的反倾销税。涉案产品为重量大于等于24千克且不超过100千克的钢制门，涉及南共市海关编码7308.30.00项下的产品，但不包括IRAM 11992标准第3.14条定义的装甲门。公告自发布之日起生效，有效期为5年。  太钢集团、太钢不锈发布碳达峰及降碳行动方案 5月30日，太钢集团、太钢不锈发布碳达峰及降碳行动方案，明