20220601 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 行情：周二股指放量突破，消费、科技领涨 早盘指数基本平开，整体小幅下探，随后白酒和半导体大涨，种业、消费电子等异动，指数快速拉升。午后股指震荡走高，银行和证券助攻，大消费和科技股持续反弹，指数收于全天高点附近。MSCI中国指数半年度调整盘后生效，多只个股尾盘股价异动。截至收盘，上证指数、深证成指和创业板指分别收涨1.19%、1.92%和2.33%，沪深300、上证50和中证500分别收涨1.55%、1.25%和1.30%。美容护理、电子和农林牧渔板块领涨，建筑装饰、煤炭和汽车逆市下跌，两市个股多数上涨。 逻辑：消息面刺激，A股刷新反弹高点 股市资金面：沪深两市全天成交额为0.94万亿，较上一交易日明显放量。北向资金单边净流入138.65亿，净买入额年内次高。5月新发基金规模环比、同比继续下滑，偏股型基金持股仓位处于低位。两融余额维持在1.5万亿附近，杠杆资金风险偏好小幅回升。 趋势判断：当前沪深300和上证50的估值历史分位数重新回到40%左右，脱离高估区域。全A净利润预测继续被下调，但边际上有所放缓。随着疫情缓解、政治局会议发声稳定形势以及年报披露完毕，五月份国内市场处于反弹周期中，但外围市场的高波动对A股有一定压制，使得反弹过程一波三折。疫情好转、无风险利率回落以及稳增长政策预期等因素助市场开启估值修复，中证500阶段性占优，成长和消费风格轮动反弹。但在累积一定的上涨幅度后，市场上行压力较大，一度出现快速回调。目前A股仍在 “低利率+弱增长”的环境下曲折反弹，盈利端的担忧依然压制反弹高度，而低利率环境又使得市场底部确认。在估值修复逐渐完成后，指数在上海复工复产的消息面刺激下创出本轮反弹新高。 操作建议：多IF/IH/IC，持有 风险因子：疫情扩散；美债实际利率快速上行；经济增长失速 股指期货日报 2022年6月1日星期三 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 宏观策略组 许青辰 投资咨询部研究员 xuqingchen@htfutures.com 从业资格号：F3077365 投资咨询号：Z0015042 陈锴 投资咨询部研究员 chenkai@htfutures.com 从业资格号：F03090157 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220601 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、股指期货市场概览 表1：股票市场指数表现 指数简称收盘价日涨跌日涨跌幅日最高价日最低价日振幅日成交量（亿）日成交额（亿）沪深300指数4091.5262.51.55%4096.204020.381.88%135.42677.7上证50指数2813.2234.81.25%2817.492769.561.72%32.5730.8中证500指数6026.2483.41.40%6033.475902.282.21%155.91478.3上证综合指数3186.4337.41.19%3188.603142.001.48%374.54325.3深证综合指数11527.62217.31.92%11543.1811241.032.67%420.65035.0中小板指数7958.51165.92.13%7965.907743.372.86%32.5695.9创业板指数2405.0854.72.33%2411.182323.353.74%100.11588.0恒生指数21415.20291.31.38%21415.2021029.721.82%—2456.0 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表2：股指期货盘面数据表现 证券简称收盘价日涨跌日涨跌幅最高价最低价日振幅基差日持仓变化日成交量日成交额(亿)沪深300IF22064069.267.81.69%4084.83996.02.22%22.35685948171149IF22074035.070.21.77%4050.03959.22.29%56.51961635276IF22094013.267.61.71%4027.63940.22.21%78.3110917871214IF22123992.867.41.72%4010.43920.62.29%98.778432051上证50IH22062797.434.21.24%2809.82758.01.88%15.8184042671357IH22072762.636.41.34%2773.82721.01.94%50.6749287624IH22092753.637.61.38%2763.62711.21.93%59.61401050886IH22122751.836.01.33%2763.02710.61.93%61.4387216518中证500IC22065975.0112.81.92%5997.85820.03.03%51.22407884541046IC22075919.0112.21.93%5943.05764.63.07%107.22368722085IC22095832.6117.82.06%5853.65671.83.18%193.675322169256IC22125720.0118.82.12%5745.05556.43.36%306.225519881112 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图1：价格比情况(期货市场) 图2：价格比情况(现货市场) 1.901.952.002.052.102.152.201.101.151.201.251.301.351.401.451.50IC/IF（左）IF/IH（左）IC/IH（右） 1.901.952.002.052.102.152.201.11.151.21.251.31.351.41.451.5中证500/沪深300（左）沪深300/上证50（左）中证500/上证50(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表3：IF 主力合约会员持仓情况 eWgViYfXbWkWkVdYlW8OaO8OmOrRoMtRiNoOqOiNmMpOaQrQpPxNtRvMNZoPoP 20220601 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货2112529461中信期货1311512891中信期货218988822国泰君安2028541482国泰君安11067-472国泰君安136365523海通期货1082817933海通期货96435643上海东证107081084上海东证807320274乾坤期货87752154华泰期货7999-435华泰期货656511245银河期货813575海通期货581315286银河期货587416166瑞银期货78649426申银万国43862017国信期货583412847广发期货64031887中信建投4002-648兴证期货497910238上海东证44744078银河期货34781999华闻期货48598949华泰期货44634249国投安信3250-5110申银万国4857104610永安期货290850410国信期货3030470合计9327917901合计768474493合计782003782 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表4：IH主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货1133819521国泰君安7761-2751中信期货8002822国泰君安941025242中信期货50786722国泰君安57714373海通期货39801723永安期货41261523上海东证4549974上海东证38199184上海东证29042224国投安信3622-2205国信期货36986865海通期货1967655海通期货30394216华闻期货34325916银河期货1853-206银河期货2986-1057银河期货27493657国信期货1631-307安粮期货2942218兴证期货25965808华泰期货16301728华泰期货2439-569国投安信22332509国投安信155939广发期货224612710华泰期货200029810东兴期货1541-9310中银期货1950-210合计452558336合计30050868合计37546594 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表5：IC主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货2329031591中信期货163255121中信期货208082482国泰君安1899818452海通期货13278-3522国泰君安198384953海通期货1028213403国泰君安106556653华泰期货12758-9624上海东证879626904华泰期货103811914海通期货10178645华闻期货77247175中信建投88641875招商期货9337-1186银河期货563514006银河期货7782-7506申银万国79041697华泰期货52435337兴证期货7411-1097上海东证58193738兴证期货51396958中金期货70711058银河期货54963199光大期货473416779上海东证64994659国投安信489323110国信期货4462119210乾坤期货51998110中信建投48022合计9430315248合计93465995合计101833821 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220601 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二．股票市场概览 1. 行业对比 图3：板块涨跌幅（日，%） 4.30 3.04 2.87 2.64 2.31 1.80 1.80 1.76 1.71 1.68 1.52 1.49 1.49 1.36 1.36 1.06 0.78 0.75 0.71 0.67 0.65 0.56 0.41 0.40 0.22 0.20 -0.17 -0.27 -0.45 -0.74 -0.97 美容护理(申万)电子(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)电力设备(申万)轻工制造(申万)传媒(申万)计算机(申万)家用电器(申万)医药生物(申万)商贸零售(申万)公用事业(申万)石油石化(申万)机械设备(申万)通信(申万)非银金融(申万)环保(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)纺织服饰(申万)综合(申万)银行(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)社会服务(申万)房地产(申万)汽车(申万)煤炭(申万)建筑装饰(申万) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 2. 资金流向 图4：资金流动情况（亿元） 图5：沪港通净流入（亿元） -400-300-200-1000100200300沪深300上证50中证500创业板主板A股2022-05-272022-05-302022-05-31 1520015600160001640016800-200